KS: สรุปงบ 3Q25 Novo Nordisk โตต่ำสุดในรอบ 18Q เตรียมปรับองค์กรครั้งใหญ่

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

12 ธ.ค. 2568

KS: สรุปงบ 3Q25 Novo Nordisk โตต่ำสุดในรอบ 18Q เตรียมปรับองค์กรครั้งใหญ่💉🐄

3 KEYS Highlight

✅1. ผลประกอบการ 3Q25 แย่กว่าคาด

Novo Nordisk รายงานผลประกอบการ 3Q25 แย่กว่าคาด จากแรงกดดันทั้งยอดขายยาสำคัญอย่าง Ozempic ที่โตเพียง 3.2% มากกว่าคาดเล็กน้อย และ Wegovy โต 17.6% ต่ำกว่าคาด 2.8%

จากราคายาที่ลดลง ค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจาก R&D และการปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่ ทั้งการลดพนักงาน และหันมาโฟกัสเฉพาะธุรกิจหลักอย่างเบาหวาน โรคอ้วน และโรคหายากเท่านั้น

ส่งผลให้รายได้รวม 74,983 ล้าน DKK ต่ำกว่าคาด 2.2% เติบโตเพียง 5.1% YoY ต่ำสุดในรอบ 18 ไตรมาส ด้าน EPS อยู่ที่ 4.50 ต่ำกว่าคาด 8.7% และลดลง 26.5% ล้าน

✅2. เร่งสร้างนวัตกรรมและ pipeline ใหม่เพื่อรักษาความได้เปรียบในอนาคต

ประเด็นสำคัญในครั้งนี้คือการเร่งสร้างนวัตกรรมและ pipeline ใหม่เพื่อรักษาความได้เปรียบในอนาคต โดย FDA เพิ่งอนุมัติให้ Wegovy ใช้รักษาโรค MASH (ไขมันพอกตับอักเสบ) และเริ่มเฟส 3 ของ cagrilintide (amylin monotherapy รายแรกสำหรับลดน้ำหนัก) พร้อมยื่นขออนุมัติ Mim8 สำหรับ hemophilia A ในสหรัฐฯ/ยุโรป

นอกจากนี้ บริษัทยังเดินหน้าพัฒนา oral semaglutide 25 mg, amycretin และ triple agonist ต่อยอดโอกาสใหม่ในตลาด anti-obesity พร้อมขยายช่องทางขาย เช่น telehealth, direct-to-patient และ M&A ที่สำคัญ เพื่อดันกลุ่ม Obesity care เป็นเครื่องจักรหลัก

ขณะที่ภาพรวมพอร์ตยังเผชิญแรงกดดันจากราคาขายและคู่แข่งหลักอย่าง Eli Lilly ที่ชิงส่วนแบ่งตลาด GLP-1 อย่างมีนัยสำคัญ

✅3. โทนผู้บริหารสะท้อนความระมัดระวังมากขึ้น

โทนผู้บริหารเปลี่ยนไปอย่างชัดเจน สะท้อนความระมัดระวังมากขึ้นต่อสภาวะแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลง

Novo Nordisk ปรับลด guidance ปี 2025 เหลือคาดรายได้โต 8-11% และกำไร 4-7% ซึ่งเป็นการปรับลดครั้งที่ 5 ในปีนี้

จากการแข่งขันที่รุนแรงและการเข้าถึงยาที่ยากขึ้น ส่วนแบ่งการตลาด diabetes value ลดลงจาก 33.8% ใน 12 เดือนที่แล้ว เหลือ 31.6% ขณะที่ตลาด GLP-1 ลดลงจาก 55.7% เหลือ 49.3%

อีกทั้งยังมีแรงกดดันจากนโยบาย Inflation Reduction Act (IRA) ที่อาจทำให้ราคายากลุ่ม GLP-1 ถูกบีบลงอีกในปี 2027

ด้านสิทธิบัตร semaglutide ก็จะทยอยหมดอายุในบางประเทศปี 2026 ซึ่งจะกดดันรายได้เพิ่มเติม ทำให้บริษัทต้องเน้นการ transform องค์กร เน้น execution และยกระดับ pipeline อย่างจริงจัง

🎲Investor Tip:

Novo Nordisk A/S (NOVO-B DC) จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เดนมาร์ก (NASDAQ Copenhagen) ใช้ Ticker Code ว่า “NOVO-B DC” โดยนักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล โครนเดนมาร์ก (DKK) เพื่อทำการซื้อขายหุ้นดังกล่าว ซึ่งมีขั้นต่ำในการซื้อขายเป็นจำนวน 1 หุ้น (Trade Lot = 1)

📊ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 40 ตลาดชั้นนำทั่วโลก (เทรด Online 28 ตลาด เทรด Offline 12 ตลาด) 📲เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade

Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 10/12/2025)