KS : กลุ่มแกดเจ็ต แนวโน้มการเติบโตของกำไร 2Q69 สดใส

Analysis by KS Research Strategy

Jul 10, 2026

📍แนวทางธุรกิจและมุมมองไตรมาส 2/2569

✅SYNEX ยังคงเป้าหมายปี 2569 ได้แก่ รายได้ที่ 5.3 หมื่นลบ. (+12% YoY) การเติบโตของยอดขายกลุ่ม Enterprise และ Commercial ที่ 20% YoY และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ 4% ขณะที่ SIS ไม่ได้เปิดเผยเป้าหมายปี 2569 แต่ตั้งเป้าหมายระยะยาวที่จะเพิ่ม ROE ให้สูงกว่า 20% ในช่วงปีต่อๆ ไป ทั้งนี้ ทั้ง 2 บริษัทคาดการณ์ว่ารายได้และกำไรไตรมาส 2/2569 จะเติบโตแข็งแกร่ง YoY จากยอดขายโซลูชันกลุ่ม Commercial และ Enterprise ที่ยังแข็งแกร่ง ควบคู่กับการขยายตัวของ GPM YoY ดังนั้น เราคาดกำไรปกติไตรมาส 2/2569 ของ SYNEX และ SIS จะอยู่ที่ 190 ลบ. (+15% YoY และ +7% QoQ) และ 272 ลบ. (+12% YoY และ +40% QoQ) ตามลำดับ

📍ผลกระทบจากการปรับขึ้นราคาสินค้าไอทีในวงกว้าง

✅ทั้ง 2 บริษัทระบุว่าการปรับขึ้นราคาสินค้าไอทีในปี 2569 ไม่ว่าจะเป็นสมาร์ตโฟน คอมพิวเตอร์ตั้งโต๊ะ (PC) และโน้ตบุ๊ก อาจส่งผลให้ปริมาณการซื้อของผู้บริโภคลดลง อย่างไรก็ตาม ในด้านมูลค่าการขาย ผลกระทบจะเป็นบวกต่อผู้ค้าส่งสินค้าไอที เนื่องจากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ต่อหน่วยที่สูงขึ้น สำหรับการปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ Apple ในช่วงที่ผ่านมา SYNEX ยังคงเชื่อมั่นว่าความต้องการของผู้บริโภคในประเทศจะยังแข็งแกร่ง เนื่องจากอุปสงค์มีความยืดหยุ่นต่อราคาค่อนข้างต่ำ บริษัทฯ คาดว่ารายได้จะเติบโตจาก ASP ที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ผลกระทบต่อ GPM จะเป็นกลาง ส่วนผลิตภัณฑ์กลุ่มหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล SYNEX ระบุว่าราคาชิ้นส่วนที่สูงขึ้น เช่น DRAM, SSD และฮาร์ดดิสก์ จะส่งผลดีต่อการขยายตัวของอัตรากำไรในระยะยาว ขณะที่ SIS ส่งสัญญาณว่า GPM จะปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในช่วงไตรมาสที่เหลือของปี 2569 โดยได้รับแรงหนุนจากการสะสมสต็อกสินค้าในไตรมาส 1/2569

📍มุมมองบวก

✅เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อกลุ่ม Gadget โดยได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่แข็งแกร่ง ซึ่งได้รับการยืนยันบางส่วนจากทั้ง SYNEX และ SIS เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับทั้ง SYNEX และ SIS เนื่องจากทั้ง 2 บริษัทซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่เพียง 9.0 เท่า และ 8.2 เท่า ตามลำดับ ซึ่งยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2569 ของเราที่ 12% และ 13% YoY ยิ่งไปกว่านั้น ทั้ง SYNEX และ SIS เสนออัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2569 ที่น่าสนใจที่ประมาณ 6% หากมองไปข้างหน้าในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ปัจจัยหนุนสำคัญของกลุ่มผู้ค้าส่งสินค้าไอทีจะมาจากยอดขายสินค้ากลุ่ม Commercial และ Consumer ที่เพิ่มขึ้น จากแรงสนับสนุนของการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐ รวมถึงยอดขายสมาร์ตโฟนที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดตัวสินค้าใหม่และการขยายตัวของโครงการสินเชื่อ ซึ่งจะช่วยชดเชยผลกระทบจากการปรับขึ้นราคาสมาร์ตโฟนได้