ภาษาไทย
English
📱 KS: กลุ่ม Gadget คาดแนวโน้มจะยังดีต่อเนื่องใน 2Q69
🍏 สรุปไตรมาส 1/2569
กลุ่มแกดเจ็ตรายงานกำไรปกติรวมในไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 1.7 พันลบ. เพิ่มขึ้น 21% YoY จากยอดขายที่สูงขึ้นและอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง แต่ลดลง 4% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล รายได้รวมในไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 4.67 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 8% YoY จากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในธุรกิจการสื่อสารและกลุ่มธุรกิจบริการเชิงพาณิชย์ แต่ลดลง 9% QoQ GPM ของกลุ่มในไตรมาส 1/2569 ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 10.4% จาก 9.8% ในไตรมาส 1/2568 หนุนจากการขยายตัวของอัตรากำไรที่ COM7 และ ADVICE สำหรับผลการดำเนินงานรายบริษัท ADVICE มีกำไรปกติเติบโตสูงสุดที่ 83% YoY ตามมาด้วย COM7 ที่ 21% YoY และ SYNEX ที่ 17% YoY ขณะที่ SPVI ซึ่งอยู่นอกขอบเขตการวิเคราะห์ของเรา มีกำไรปกติเติบโตโดดเด่นที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 182% YoY
🍏 มุมมองของเราต่อผลประกอบการไตรมาส 1/2569
แม้ไม่มีมาตรการ e-Tax ของภาครัฐในไตรมาส 1/2569 แต่ทั้งผู้ค้าปลีกและผู้ค้าส่งสินค้าไอทียังคงรายงานการเติบโตของรายได้ YoY ในระดับแข็งแกร่ง โดยมีแรงหนุนหลักจากความต้องการสมาร์ทโฟนและกลุ่มลูกค้าองค์กรและบริการที่แข็งแกร่ง ทั้งนี้ ผู้ค้าปลีกสินค้าไอทีทั้งที่อยู่ในและนอกขอบเขตการวิเคราะห์ของเรา มีอัตราการเติบโตของรายได้ YoY สูงกว่าผู้ค้าส่งสินค้าไอทีอย่างชัดเจน นอกจากนี้ เรายังมองบวกต่อการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของ GPM ในกลุ่มผู้ค้าปลีกสินค้าไอที โดยทั้ง ADVICE และ COM7 สามารถเพิ่มอัตรากำไรได้ทั้ง YoY และ QoQ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอัตรากำไรจากการขายที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มสินค้าเมมโมรีและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล
🍏 แนวโน้มไตรมาส 2/2569
จากการพูดคุยล่าสุด บริษัททั้ง 4 แห่งยังคงมั่นใจว่ารายได้ในไตรมาส 2/2569 จะเติบโตต่อเนื่อง YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายที่แข็งแกร่งในกลุ่มสมาร์ทโฟนและกลุ่มธุรกิจเชิงพาณิชย์ โดยเฉพาะ ADVICE, COM7 และ SYNEX ที่คาดว่ารายได้จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ สอดคล้องกับมุมมองของ IT City และ SPVI ทั้งนี้ CFO ของ IT City ระบุว่ายอดขายในไตรมาส 2/2569 น่าจะเติบโตราว 20% YoY จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งสำหรับสินค้าไอทีและสมาร์ทโฟน สำหรับสถานการณ์การขาดแคลนหน่วยความจำ บริษัททั้ง 4 แห่งคาดว่า GPM จะยังขยายตัว YoY ต่อเนื่อง จากอัตรากำไรจากการขายของสินค้ากลุ่มหน่วยความจำที่สูงขึ้น ดังนั้น เราเชื่อว่ากำไรรวมของกลุ่มในไตรมาส 2/2569 จะยังคงเติบโตเชิง YoY ได้อย่างต่อเนื่อง
มุมมอง KS
มุมมองบวก เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อกลุ่ม Gadget
📌 เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มแกดเจ็ต จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่มั่นคงในไตรมาส 2/2569 โดย COM7 ยังคงเป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม และเราได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายกลางปี 2570 เป็น 28.80 บาท จากเดิม 26.44 บาท เพื่อสะท้อนการปรับปีฐานการประเมินมูลค่า และการปรับเพิ่ม PER สำหรับธุรกิจค้าปลีกสินค้าไอทีของ COM7 เป็น 15.4 เท่า จากเดิม 14.0 เท่า ให้สอดคล้องกับค่าเฉลี่ย PER ปัจจุบันของกลุ่มพาณิชย์ รวมถึงสะท้อนแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นในปี 2569
อย่างไรก็ตาม เราได้ถอด SIS (“ซื้อ”, ราคาเป้าหมาย 25.35 บาท) ออกจากหุ้นเด่น และแทนที่ด้วย ADVICE (“ซื้อ”, ราคาเป้าหมาย 7.53 บาท) เนื่องจาก ADVICE มีแนวโน้มการเติบโตของกำไรปี 2569 ที่แข็งแกร่งกว่า (+45% YoY) และมีมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ สำหรับกลยุทธ์การลงทุน เราแนะนำให้นักลงทุนปรับพอร์ตจากหุ้นค้าส่งสินค้าไอทีไปสู่หุ้นค้าปลีกสินค้าไอที โดยเฉพาะ COM7 และ ADVICE ในช่วงไตรมาส 2/2569 เนื่องจากคาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งกว่า และมีการขยายตัวของ GPM มากกว่า ทั้งนี้ เราเชื่อว่านักลงทุนควรพิจารณาทยอยขายทำกำไรในช่วงไตรมาส 3/2569 เนื่องจากคาดว่า GPM จะเริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ ยอดขายจะชะลอตัวตามฤดูกาล โดยเฉพาะในกรณีของ COM7 และอาจมีแรงกดดันต่อราคาหุ้นภายหลังการเปิดตัว iPhone 18 ในเดือนก.ย. เราคาดว่าจะมีจังหวะเข้าซื้อสะสมที่น่าสนใจมากขึ้นในช่วงปลายไตรมาส 3/2569 ก่อนที่ราคาหุ้นจะมีโอกาสปรับตัวขึ้นในไตรมาส 4/2569 จากการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสของ iPhone 18 รุ่นใหม่
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #Gadget #COM7 #SYNEX #ADVICE #iPhone16 #iPhone #มือถือ #Apple
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
