KS : กลุ่มท่องเที่ยว ขอให้เป็นปีที่ดี

Analysis by KS Research Strategy

Jan 31, 2026

📍แนวโน้มจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้า

✅สำหรับปี 2569 เราได้ปรับเพิ่มประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้า จาก 33.1 ล้านคน เป็น 34.1 ล้านคน หรือเพิ่มขึ้น 3.6% YoY โดยหลักสะท้อนมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อนักท่องเที่ยวจีน ซึ่งลดลงราว 33.6% ในช่วงปี 2568 ขณะที่เราคาดว่านักท่องเที่ยวจีนจะฟื้นตัวประมาณ 25% YoY ในปี 2569 ทั้งนี้ ประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวปี 2569 ของเราที่ 34.1 ล้านคน ยังอยู่ในเชิงรุกน้อยกว่าเมื่อเทียบกับของ ธปท. (35 ล้านคน), ททท. (36.7 ล้านคน) และ สศช. (35 ล้านคน)

📍อุปสงค์ภายในประเทศยังคงแข็งแกร่งในปี 2569

✅ททท. รายงานว่าจำนวนนักท่องเที่ยวไทยมีการเดินทางรวม 279 ล้านครั้งในปี 2568 เพิ่มขึ้น 3% YoY ซึ่งสะท้อนถึงอุปสงค์การท่องเที่ยวภายในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นในปี 2568 เราคาดว่าจำนวนการเดินทางของนักท่องเที่ยวไทยจะยังคงอยู่ในระดับที่ดี โดยเติบโตราว 3% YoY ในปี 2569 หนุนจากค่าโดยสารเฉลี่ยที่ลดลงจากผู้ประกอบการสายการบิน จากอุปทานอากาศยานที่เพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันอากาศยานที่ลดลง

📍หุ้นโรงแรมไทยปรับตัวลดลงมากที่สุดในปี 2568

✅ในปี 2568 หุ้นกลุ่มโรงแรมไทยรายงานการปรับตัวลดลงเฉลี่ย 17% YoY ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงที่รุนแรงที่สุดเมื่อเทียบกับยุโรป (+9% YoY), ทวีปอเมริกา (+8% YoY) และหุ้นโรงแรมในเอเชียอื่น ๆ (–6% YoY) ขณะเดียวกัน AWC และ ERW มีการปรับตัวลดลงมากที่สุดในกลุ่มหุ้นโรงแรมไทย โดยลดลง 40% และ 36% YoY ตามลำดับ จาก RevPAR ที่อ่อนแอลง เนื่องจากทั้งสองบริษัทมีสัดส่วนรายได้จากโรงแรมในกรุงเทพฯ ค่อนข้างสูง ซึ่งมีผลการดำเนินงานด้อยกว่าโรงแรมในต่างจังหวัด

📍เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อหุ้นกลุ่มโรงแรมในปี 2569 และคาดว่าการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ประกอบกับอุปสงค์ภายในประเทศที่ยังคงแข็งแกร่ง จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักของธุรกิจโรงแรมในประเทศ ขณะเดียวกัน เราคาดว่าโรงแรมในต่างประเทศจะยังคงแข็งแกร่ง ทั้งในมัลดีฟส์และสหภาพยุโรป หุ้นเด่นของเรา คือ CENTEL และ SHR