ภาษาไทย
English
KS: ICT Sector คาดกำไรปกติเติบโตแข็งแกร่งที่ 35.3% YoY หนุนโดยการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่
- พรีวิวกลุ่มโทรคมนาคม
เราคาดว่าหุ้นกลุ่มโทรคมนาคมที่เราวิเคราะห์อยู่ (ADVANC TRUE JAS และ THCOM) จะรายงานกำไรปกติรวมไตรมาส 3/2568 ที่ 1.52 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 35.3% YoY และ 6.7% QoQ จากการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่และต้นทุนการได้มาซึ่งผู้ใช้บริการที่น้อยลง หากพิจารณาจากการอัตราเติบโตของกำไรปกติเพียงอย่างเดียว TRUE น่าจะทำผลงานได้ดีที่สุดในไตรมาส 3/2568 ตามมาด้วย ADVANC (แผนภาพ 1) ขณะที่ JAS และ THCOM น่าจะยังคงประสบปัญหาในการพลิกฟื้นธุรกิจ โดยณ ปัจจุบัน JAS มีผู้ใช้บริการ EPL ประมาณ 1 ล้านราย ซึ่งยังห่างไกลจากจุดคุ้มทุนที่ 1.7 ล้านราย ส่วน THCOM กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจาก TC4 ที่กำลังจะหมดอายุเป็น TC9 TC9a และ TC10 ซึ่งอาจต้องใช้เวลา 2-3 ปีในการปรับปรุงประสิทธิภาพ
- มุมมองของเรา
เรามีมุมมองที่เป็นบวกต่อกลุ่มโทรคมนาคม โดย ADVANC และ TRUE ถือเป็นหุ้นที่ทำกำไรได้อย่างชัดเจน ขณะที่การจ่ายเงินปันผลครั้งแรกที่คาดการณ์ไว้ของ TRUE อาจดูไม่มากนัก แต่น่าจะเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีถึงกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวก และงบดุลที่มั่นคงของบริษัทฯ มุมมองที่ระมัดระวังของเราต่อ JAS ยังคงขึ้นอยู่กับ
- การที่บริษัทฯ รับรู้การชนะคดีความกับ NT
- ความสามารถในการปราบปรามแพลตฟอร์มที่ออกอากาศเนื้อหา EPL ผิดกฎหมาย
ในขณะเดียวกัน THCOM อาจเป็นหุ้นที่เน้นมูลค่า เนื่องจากราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีของผู้ถือหุ้น โดยวัฏจักรการลงทุนดังกล่าวอาจกินเวลานานอีก 2 ปี และดาวเทียมดวงใหม่ที่มีความจุแบนด์วิธมากกว่า 3 เท่าอาจเข้ามาเต็มกำลังเพื่อสร้างกระแสเงินสด
มุมมอง KS
มุมมองเชิงบวก เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อกลุ่มโทรคมนาคม เราเชื่อว่าอุตสาหกรรมโทรคมนาคมของไทยจะยังคงแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนจาก
1) upside ของรายได้จากกลยุทธ์คอนเทนต์ องค์กร และค้าปลีก
2) กำไรปกติไตรมาสที่แข็งแกร่งในช่วง 3-4 ไตรมาสข้างหน้าจากการประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่
เรามองว่าขั้นตอนการขยายกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งน่าจะยังคงอยู่ต่อไป ซึ่งจะช่วยลดความกังวลที่เพิ่มขึ้นของตลาดเกี่ยวกับสงครามคอนเทนต์และคดีความ
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #ICT #ADVANC #TURE #INTUCH #Telco #Gadget #ประมูลคลื่น #JAS
