KS : LPN ยอดขาย 2Q69 หนุนโดยการส่งเสริมการขายที่มีประสิทธิภาพ🏠

Analysis by KS Research Fundamental

Jul 17, 2026

📍ยอดขายไตรมาส 2/2569 เติบโตแข็งแกร่ง QoQ

✅LPN รายงานยอดขายไตรมาส 2/2569 ที่ 1.77 พันลบ. แม้ว่าจะลดลง 4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 17% QoQ แม้ไม่มีการเปิดตัวโครงการใหม่ในไตรมาส 2/2569 เช่นเดียวกับในไตรมาส 1/2569 แต่การส่งเสริมการขายอย่างมีประสิทธิภาพในหลายโครงการที่อยู่ในทำเลที่มีความหนาแน่นของประชากรสูง เช่น ลุมพินี วิลล์ จรัญ-ไฟฉาย, ลุมพินี คอนโด ทาวน์ เอกชัย 48 และลุมพินี วิลล์ แจ้งวัฒนะ-ปากเกร็ด สเตชั่น รวมถึงโครงการที่เพิ่งก่อสร้างแล้วเสร็จ ได้แก่ เพลส 168 ปิ่นเกล้า และเอิร์น บาย แอลพีเอ็น ช่วยหนุนยอดขายโต QoQ อย่างไรก็ตาม ถือว่ายังต่ำกว่าไตรมาส 2/2568 เล็กน้อย ตามยอดขายแนวราบที่ลดลง โดยไตรมาส 2/2568 LPN เปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ 1 แห่ง ได้แก่ บ้านลุมพินี แก้วอินทร์ (มูลค่า 600 ลบ.) ส่งผลให้ยอดขายครึ่งแรกของปี 2569 ลดลง 4% YoY เป็น 3.27 พันลบ. คิดเป็น 41% ของเป้ายอดขายทั้งปีที่ 8 พันลบ.

📍จับตาผลตอบรับโครงการใหม่

✅แม้อุปสงค์ที่อยู่อาศัย โดยเฉพาะในกลุ่มระดับราคาที่เข้าถึงได้ง่าย ซึ่งเป็นตลาดหลักของ LPN จะยังคงอ่อนแอ แต่บริษัทฯ มีแผนที่จะเปิดตัวโครงการใหม่ 3 โครงการในครึ่งหลังของปี 2569 ประกอบด้วยโครงการคอนโด 2 โครงการ ได้แก่ ลุมพินี พาร์ค บางหว้า อินเตอร์เชนจ์ (มูลค่า 1.4 พันลบ.) และลุมพินี พาร์ค นพรัตน์ สเตชั่น (มูลค่า 1.8 พันลบ.) และโครงการแนวราบ 1 โครงการ ได้แก่ บ้าน 365 เจษฎา ราชพฤกษ์ (มูลค่า 1.3 พันลบ.) การตอบรับด้านยอดขายของโครงการเหล่านี้จะเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรติดตามในระยะสั้น เนื่องจากจะเป็นตัวบ่งชี้ถึงโอกาสการฟื้นตัวของผลประกอบการในระยะกลาง ขณะที่ผลการดำเนินงานในครึ่งหลังของปี 2569 เรายังคงมองว่าจะต้องเผชิญกับความท้าทายจากอุปสงค์ที่อ่อนแอและภาระดอกเบี้ยที่ยังทรงตัวในระดับสูง

📍เราคงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมายกลางปี 2570 เดิมที่ 1.57 บาท

✅แม้ว่าแนวโน้มกำไรของบริษัทฯ จะยังคงอ่อนแอ แต่อัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่เราคาดไว้ที่ 6.2% อิงตามราคาหุ้นซื้อขายล่าสุด ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนคำแนะนำของเรา ความสำเร็จของโครงการใหม่และการกลับมาซื้อที่ดินเพื่อพัฒนาโครงการจะเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจช่วยให้โมเมนตัมการซื้อขายหุ้นฟื้นตัวในระยะกลาง ทั้งนี้ LPN เพิ่งเสร็จสิ้นโครงการซื้อหุ้นคืนรอบที่ 2 เมื่อวันที่ 3 ก.ค. โดยซื้อหุ้นคืนจำนวน 31.852 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 2.26% ของจำนวนหุ้นที่ชำระแล้วทั้งหมด โดยใช้เงินลงทุนเกือบ 50 ลบ.