KS: MAJOR ปัจจัยมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวยยังคงเป็นอุปสรรค🎬

Analysis by KS Research Fundamental

Jun 17, 2026

✅รายงานการดำเนินงานล่าสุดบ่งชี้ว่า ผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/69 อ่อนแอ เนื่องจากภาพยนตร์ฮอลลีวูดไม่ได้รับความนิยมตามที่คาดไว้ ผลการดำเนินงานไตรมาส 3/69 จะเผชิญกับฐานที่สูงจากปีก่อน เรามีความคาดหวังสูงต่อผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/69 ซึ่งจะได้รับแรงหนุนจากภาพยนตร์ไทยที่แข็งแกร่ง

✅ปรับลดประมาณการ core EPS ปี 2569-71 ลง 6%-6.5% และลด TP สิ้นปี 2569 ลง 19.7%

✅คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 8.6 บาท ปัจจุบันหุ้นซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 8.9 เท่า เทียบกับประมาณการ CAGR ของ core EPS ช่วงปี 2569-71 ที่ 11.9%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” สำหรับ MAJOR โดยปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 อิงวิธีรวมส่วนธุรกิจ (SOTP) ลงมาอยู่ที่ 8.6 บาท ปัจจัยหนุนการปรับเพิ่มมูลค่า ได้แก่
1) การขยายระยะเวลาฉายในโรงภาพยนตร์เพื่อเพิ่มจำนวนผู้เข้าชมโรงภาพยนตร์
2) ความนิยมของภาพยนตร์ไทยที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
3) การบริหารเงินทุนเชิงรุกอย่างต่อเนื่อง

✍️ราคาเป้าหมาย เราปรับลดราคาเป้าหมายของ MAJOR ลง 19.7% จาก 9.6 บาท เหลือ 8.6 บาท โดยปรับลดมูลค่ายุติธรรมของธุรกิจหลักลง 24.9% จาก 8.0 บาท เหลือ 6.7 บาท แม้ว่ายังคงใช้ PER เป้าหมายที่ 15.2 เท่า เนื่องจากต้องการสะท้อนภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยในปี 2569 และ 2570 ขณะเดียวกัน เราปรับเพิ่มมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนขึ้น 4.6% จาก 1.7 บาท เป็น 1.9 บาท จากการปรับราคาเป้าหมายของ TKN และการอัปเดตราคาตลาดของ MJLF

✍️ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น ในเชิง YTD ราคาหุ้น MAJOR ปรับตัวลดลง 3.5% เทียบกับ PVR Inox Ltd. (PVR) ของอินเดียที่ปรับตัวลดลง 1.9% และ Cinema 21 (CNMA) ของอินโดนีเซียที่ปรับตัวลดลง 27.5% ปัจจุบันหุ้น MAJOR ซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 8.9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปีอยู่ -1SD ขณะที่เราคาดว่า core EPS จะมีอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ 11.9% ในช่วงปี 2569-71

📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads