KS : WHAIR สินทรัพย์ใหม่ใกล้เข้าพอร์ต

Analysis by KS Research Fundamental

Jun 18, 2026

📍WHAIR เตรียมขออนุมัติการเข้าลงทุนในทรัพย์สินครั้งที่ 6

✅WHAIR จะจัดประชุมผู้ถือหน่วยลงทุนครั้งที่ 1/2569 เพื่อพิจารณาการเข้าลงทุนในทรัพย์สินเพิ่มเติมครั้งที่ 6 การเพิ่มทุนครั้งที่ 5 การกู้ยืมเพื่อใช้ในธุรกรรม และวาระที่เกี่ยวข้อง

📍ราคาซื้อได้รับการสนับสนุนจากมูลค่าประเมินอิสระ

✅ราคาลงทุนไม่เกิน 1.23 พันลบ. เท่ากับมูลค่าประเมินของ SIM และต่ำกว่ามูลค่าประเมินของ AEV ที่ 1.26 พันลบ. อยู่ 2.14% ขณะที่ Jay Capital Advisory ในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินอิสระประเมินช่วงมูลค่ายุติธรรมไว้ที่ 1.32–1.50 พันลบ. และเห็นว่าราคาซื้อและเงื่อนไขของธุรกรรมมีความเป็นธรรมและเหมาะสม

📍มาตรการสนับสนุนรายได้ 3 ปีช่วยเพิ่มความแน่นอนในช่วงแรก

✅เจ้าของทรัพย์สินจะชดเชยรายได้สำหรับพื้นที่ว่างเป็นระยะเวลาไม่เกิน 3 ปีนับจากวันที่เข้าลงทุน หรือจนกว่าจะหาผู้เช่าได้ภายในช่วงเวลาดังกล่าว นอกจากนี้ ยังมีการชดเชยส่วนต่างค่าเช่าจากอัตราขั้นต่ำที่กำหนดสำหรับสัญญาเช่าที่เข้าเงื่อนไขและทำขึ้นหลังการเข้าลงทุน

📍WHAIRM คาดว่าธุรกรรมจะเพิ่มผลตอบแทนต่อหน่วยได้เล็กน้อย

✅ภายใต้ประมาณการเบื้องต้นปี 2570 รายได้ค่าเช่าและค่าบริการจะเพิ่มขึ้น 10.1% ขณะที่เงินสดสุทธิที่สามารถนำมาจ่ายเป็นผลประโยชน์ตอบแทนและเงินลดทุนจะเพิ่มขึ้น 14.1% อย่างไรก็ตาม จำนวนหน่วยลงทุนภายใต้สมมติฐานจะเพิ่มขึ้น 13.5% ส่งผลให้เงินจ่ายต่อหน่วยเพิ่มขึ้นประมาณ 0.5%

📍ผลกระทบสุดท้ายขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการเพิ่มทุน

✅WHAIR อาจออกหน่วยลงทุนใหม่ไม่เกิน 150 ล้านหน่วย กู้ยืมเพิ่มเติมไม่เกิน 350 ลบ. และใช้เงินสดภายในกองทรัสต์ และ/หรือเงินประกันการเช่าและบริการบางส่วน ทั้งนี้ ยังต้องรอราคาเสนอขาย อัตราส่วนการจองซื้อ จำนวนหน่วยที่ออกจริง สัดส่วนแหล่งเงินทุน และเงื่อนไขการกู้ยืม

📍คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 8.60 บาท

✅เรามองธุรกรรมนี้เป็นบวกเล็กน้อย จากราคาซื้อที่มีมูลค่าประเมินอิสระรองรับ มาตรการสนับสนุนรายได้ในช่วง 3 ปีแรก และผลตอบแทนต่อหน่วยที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยตามสมมติฐานของ WHAIRM เรายังคงชอบ WHAIR จากพอร์ตทรัพย์สินอุตสาหกรรมที่มีคุณภาพ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ยที่เราคาดประมาณ 8.6% ในปี 2569–71 และอายุสิทธิการเช่าคงเหลือเฉลี่ยประมาณ 52.6 ปี เรายังไม่รวมธุรกรรมดังกล่าวไว้ในประมาณการและราคาเป้าหมาย เนื่องจากยังต้องรอการอนุมัติจากผู้ถือหน่วยลงทุน รวมถึงเงื่อนไขสุดท้ายของการเพิ่มทุนและการจัดหาเงินทุน