ภาษาไทย
English
📚KS: MEB คาดกำไรไตรมาส 4/68 เพิ่มขึ้นจาก Incognito Lab
📌 พรีวิวไตรมาส 4/2568 MEB มีกำหนดรายงานงบการเงินปี 2568 ในวันที่ 24 ก.พ. เราคาดว่าบริษัทฯ จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ที่ 115 ลบ. เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1% YoY จากรายได้ที่สูงขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อย Incognito Lab (ถือหุ้น 51%) ที่เพิ่มขึ้น และเพิ่มขึ้น 13% QoQ จากรายได้ e-book ที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งทำให้ การประหยัดต่อขนาด ดีขึ้น ประมาณการกำไรสุทธิ 12 เดือนปี 2568 ของเราคิดเป็น 101% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ของเรา และสะท้อนกำไรสุทธิทั้งปี 2568 ที่ 432 ลบ. ลดลง 2% YoY เรายังคาดว่า MEB จะประกาศ DPS ทั้งปีที่ 1.08 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 75% และอัตราตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 6.5%
📌 สถิติการดำเนินงาน เราคาดว่ายอดขายไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 569 ลบ. เพิ่มขึ้น 1% YoY จากรายได้ของ Incognito Lab ที่สูงขึ้น และเพิ่มขึ้น 7.7% QoQ จากรายได้ e-book ที่แข็งแกร่งขึ้น จากรายได้ต่อ MAU ที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่า MAU ของ MEB จะอยู่ที่ 7.70 แสนราย เพิ่มขึ้น 4% YoY แต่ลดลง 1% QoQ อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ารายได้ต่อ MAU จะยังอยู่ในระดับอ่อนตัวที่ 620 บาท ลดลง 8% YoY จากการทำโปรโมชั่นส่วนลดที่มากขึ้นท่ามกลางการบริโภคในประเทศที่อ่อนแอ แต่เพิ่มขึ้น 10% QoQ จากปัจจัยฤดูกาลที่แข็งแกร่งในไตรมาส 4 เราคาดว่า GPM ไตรมาส 4/2568 จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 33.8% เทียบกับ 31.3% ในไตรมาส 4/2567 โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรจาก Incognito Lab
📌 แนวโน้ม เรายังคงมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้มการเติบโตของ MEB ในธุรกิจ e-book หลัก เรามองว่าการขยายตัวของอัตรากำไรมีข้อจำกัดจากการบริโภคภาคเอกชนที่อ่อนแอ ซึ่งเราคาดว่าจะยังคงกดดันรายได้ต่อ MAU อย่างต่อเนื่อง เราคาดว่ารายได้ต่อ MAU ปี 2568 จะลดลง 8% YoY ขณะที่อัตรากำไรสุทธิคาดว่าจะอยู่ที่ 19.7% เทียบกับ 20.3% ในปี 2567 ในทางกลับกัน เราเห็น upside risk จาก Incognito Lab โดยเราประเมินว่า NCI ปี 2568 จะอยู่ที่ 18 ลบ. คิดเป็น 151% ของประมาณการทั้งปี 2568 ของเรา หาก Incognito Lab ยังคงทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้ต่อเนื่องในปีถัดไป ก็อาจก่อให้เกิด upside risk ต่อประมาณการของเราในช่วงปี 2569–2570
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 16.62 บาท สำหรับธุรกิจหลัก เราเชื่อว่าหุ้นยังขาดปัจจัยกระตุ้นการปรับเพิ่มมูลค่าขณะที่ระดับมูลค่าปัจจุบันยังอยู่ในระดับค่อนข้างตึงตัว โดยหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2569 ที่ 10.9 เท่า เทียบกับประมาณการ CAGR ของ core EPS ในช่วง 3 ปีของเราที่ -1% และอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2569 ที่ 6.9%
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #MEB
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
