KS: RJH กลับมาเติบโต YoY ใน 4Q68💉

Analysis by KS Research Fundamental

Feb 18, 2026

KS: RJH กลับมาเติบโต YoY ใน 4Q68💉

✅เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ปี 2569 ที่ 14.30 บาท (จาก 13.90 บาท) จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไร กำไรที่กลับมาเติบโต YoY ในไตรมาส 4/68 จะเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาหุ้น

✅คาดกำไรปกติไตรมาส 4/68 อยู่ที่ 82 ลบ. (+1% QoQ, +83% YoY) และคาด DPS 2H68 ที่ 0.15 บาท

✅รายได้ไตรมาส 4/68 คาดว่าจะโตแรง YoY จากฐานต่ำและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นจากโรคไข้หวัดใหญ่และการผ่าตัดลดน้ำหนัก ส่งผลให้อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ทรงตัว

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” เราคาดว่าไตรมาส 4/2568 จะเป็นไตรมาสแรกที่กำไรปกติกลับมาเติบโต YoY หลังจากหดตัวติดต่อกันสี่ไตรมาส ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้น อีกทั้งแนวโน้มรายได้และอัตรากำไรที่ดีขึ้นเป็นสัญญาณที่ดีว่าโรงพยาบาลใหม่น่าจะมีการประหยัดต่อขนาดที่เพิ่มขึ้น

✍️ทั้งนี้ เราคาดว่าแนวโน้มการเติบโตของกำไร YoY จะต่อเนื่องในไตรมาส 1/2569 อย่างไรก็ตาม เงินปันผลครึ่งหลังปี 2568 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนราว 1% ซึ่งไม่น่าตื่นเต้น ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ กำลังซื้อในจังหวัดพระนครศรีอยุธยาที่อ่อนแอกว่าคาด และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ