KS: SISB คงเป้ากำไรระยะสั้น แต่การเติบโตระยะยาวยังคงท้าทาย🧐

Analysis by KS Research Fundamental

Dec 17, 2025

KS: SISB คงเป้ากำไรระยะสั้น แต่การเติบโตระยะยาวยังคงท้าทาย🧐

✅ ผู้บริหารคงเป้าจำนวนนักเรียนในปี 68-69 ไว้ที่ 4.7-5.0 พันคน และเปิดเผยว่าจำนวนนักเรียนไตรมาส 4/68 น่าจะอยู่ที่ 4.6 พันคน รายได้และกำไรไตรมาส 4/68 คาดว่าจะเติบโต QoQ

✅ จากการพูดคุยเพิ่มเติมกับผู้บริหาร กำไรปกติไตรมาส 4/68 คาดว่าจะอยู่ที่ 240-245 ลบ. ดังนั้นกำไรปกติทั้งปีจึงน่าจะอยู่ที่ 938-943 ลบ. (+6-6.5% YoY)

✅ คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับ TP สิ้นปี 69 ขึ้น 3.4% เป็น 14.15 บาท จากการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้น อัตราการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นอาจช่วยหนุน DY ปี 68-69 ให้สูงขึ้นเป็น 4.3-4.5%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” SISB แต่ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 เป็น 14.15 บาท (จากเดิม 13.68 บาท) หลังการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้นจากกลางปี 2569 ไปเป็นสิ้นปี 2569 เราคงมองมุมมองที่เป็นบวกต่อแผนการของบริษัทฯ ที่จะเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล ซึ่งอาจช่วยหนุนอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) หากอัตราการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 55% จากที่เราประมาณการไว้ที่ 43% โดยจะส่งผลให้ DY ปี 2568-69 จะเพิ่มขึ้นเป็น 4.3-4.5% เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ล่าสุดที่ 3.4-3.5%

✍️เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” จากผลตอบแทนรวมสำหรับผู้ถือหุ้นที่คาดว่าจะอยู่ที่ 16.6% ขณะที่ในเชิง YTD ราคาหุ้นร่วงลง 61% เทียบกับ SET ที่ลดลง 8.8% โดย ณ ปัจจุบัน หุ้นซื้อขายด้วย PER ปี 2568-69 ที่ 12.8 เท่า และ 12.2 เท่า หรือ -2SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยยอ้นหลัง 6 ปี เมื่อเทียบกับสมมติฐานอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของ core EPS ในช่วง 3 ปีของเราที่ 5.5%