ภาษาไทย
English
KS : SABINA แนวโน้มกำไรอ่อนแอและมีปัจจัยหนุนที่ค่อนข้างจำกัด
พรีวิวไตรมาส 3/2568
SABINA มีกำหนดรายงานงบการเงินไตรมาส 3/2568 ในวันที่ 13 พ.ย.2568 เราคาดว่าบริษัทฯ จะรายงานกำไรสุทธิที่ 106 ลบ. ลดลง 3.5% YoY จากยอดขายและ GPM ที่ลดลง แต่คาดจะเพิ่มขึ้น 5.9% QoQ จากยอดขายออนไลน์ที่สูงขึ้นซึ่งคาดจะช่วยหนุนอัตรากำไร
สถิติการดำเนินงาน
เราคาดว่ายอดขายไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 850 ลบ. ลดลง 2.9% YoY จากยอดขายออฟไลน์ที่ลดลงตามการบริโภคในประเทศที่อ่อนแอ แต่เพิ่มขึ้น 0.6% QoQ จากยอดขายออนไลน์ที่สูงขึ้น เราคาดว่า GPM ไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 48% เทียบกับที่ 47.2% ในไตรมาส 2/2568 จากการออกส่วนลดโปรโมชั่นที่ลดลง เราคาดว่าสัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้จะยังอยู่ที่ 33% เทียบกับที่ 38.2% ในไตรมาส 2/2568 จากค่าใช้จ่ายในการขายที่สูงขึ้นเพื่อเพิ่มยอดขาย ดังนั้น เราจึงคาดว่าอัตรากำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 12.5% เทียบกับที่ 11.9% ในไตรมาส 2/2568 และ 12.6% ในไตรมาส 3/2567
แนวโน้ม
แม้เราคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 จะฟื้นตัวขึ้น QoQ จากนโยบายคนละครึ่งของรัฐบาล แต่เราคงมุมมองระมัดระวังต่อแนวโน้มการเติบโตของ SABINA ประการแรก จากการพูดคุยล่าสุดกับผู้บริหาร แนวโน้มกรอบบนของผู้บริหารบ่งชี้ว่ารายได้และกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 จะเติบโตขึ้นที่ 3.4% และ 5.3% YoY ประการที่สอง เราคาดว่าช่องทางการขายออฟไลน์จะเติบโตช้าลงในปีต่อ ๆ ไปซึ่งจะฉุดอัตรากำไรให้ลดลงต่อเนื่อง
มุมมอง KS : “ถือ” เราคงคำแนะนำ “ถือ” SABINA ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 15.13 บาท เราเชื่อว่ามูลค่าหุ้นขณะนี้ค่อนข้างแพงเพราะซื้อขายด้วย PER ปี 2568/69 ที่ 13.5/12.9 เท่า เทียบกับประมาณการ CAGR 3 ปี ของกำไรปกติของเราที่ 0.1% และเนื่องจากไม่เห็นสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ชัดเจนและส่วนแบ่งการตลาดที่ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในประเทศฟิลิปปินส์ เราจึงคาดว่าปัจจัยหนุนการเติบโตในระยะยาวของ SABINA จะยังจำกัด
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
ดูข้อมูลหุ้นเพิ่มเติมผ่านแอป KS TRADE+ โหลดเลย >> https://ksecurities.co/KSTradePlus
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #SABINA
