ภาษาไทย
English
🚀 KS: Palantir 3Q26 กำไรโตแข็งแกร่ง +137% US Commercial เร่งเข้าสู่ Mass Adoption
📊 PLTR รายงานกำไรใน 3Q26 ที่ระดับ USD1.13bn +137%YoY มากกว่าคาดที่ 9%
จากรายได้ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งอยู่ที่ USD2.3bn +96%YoY และมากกว่าคาด 7% แยกเป็นส่วนของรายได้จาก US government ที่ USD953mn +96%YoY มาจากการดำเนินงานในโครงการเดิมและสัญญาใหม่ Maven ไตรมาสนี้ Army มอบ prime agreement ให้ผลิต TITAN 8 ระบบ และไตรมาสนี้เป็นไตรมาสแรกที่ US commercial มีรายได้ USD984mn +148%YoY มากกว่ารายได้จากรัฐบาล US สะท้อนภาพ commercial เริ่มเข้าสู่ mass adoption อย่างมีนัยสำคัญ ส่วนของ total commercial +112%YoY โดยในไตรมาสนี้มียอด Billing ที่ USD2.4bn เพิ่มขึ้น 100%YoY ส่งผลให้ Billing/customer เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.29mn +64%YoY และมีลูกค้าเพิ่มขึ้น 383 รายในไตรมาสนี้แบ่งเป็นลูกค้าที่ดีลมูลค่ามากกว่า 1mn/5mn/10mn อยู่ที่ 212, 107 และ 64 รายตามลำดับ ในไตรมาส TCV Deal closed มีการโตที่ชะลอลงเหลือ 6%YoY ทั้ง US commercial TCV +11% และ RDV โตเพียง 2%YoY และลดลง -41%QoQ ถือเป็นจุดตำหนิไตรมาสนี้ เรื่อง TCV ชะลอลง บริษัทชี้แจงว่าเซ็น ดีล 8 หลักหลายดีลที่มีระยะสัญญาสั้นกว่าปกติ เพราะลูกค้ารีบนำ Sovereign AI ไปใช้ในช่วงเริ่มต้น Glazer ย้ำว่า Sovereign AI "เพิ่งมีอายุเพียง 1 ไตรมาส" และคาดว่าระยะเวลาและขนาดสัญญาจะเพิ่มขึ้นในอนาคต Karp มองว่ารูปแบบใหม่คือเข้าถึงเร็ว deploy เร็ว สัญญาสั้น แล้วขยายวงเงินอย่างมาก ส่งผลให้ RPO ทรงตัว QoQ เกิดจาก RPO ส่วนใหญ่เป็นของ commercial ไม่นับสัญญาที่ระยะเริ่มต้นสั้นกว่า 12 เดือน และไม่นับภาระที่อยู่หลัง termination โดยยังคงรายงาน NRR อยู่ที่ระดับ 165% และมี Rule of 40 อยู่ที่ระดับ 158% สูงที่สุดในกลุ่ม SaaS โดยมี FCF margin ยังแข็งแกร่งที่ 53% ทำให้ PLTR เป็น net cash อยู่ระดับ USD10bn.
🎯 สำหรับ Guidance ใน 4Q26 คาดว่าจะยังเติบโตแข็งแกร่ง รายได้ที่ USD2.65bn เพิ่มขึ้น 89%YoY และมากกว่าที่คาด 8% โดยปกติ PLTR มี beat rate อยู่ที่ประมาณ 10% อยุ่แล้วและ adj. operating profit ที่ระดับ USD1.6bn มากกว่าคาด 17% ทำให้มีการปรับ full year 2026 guidance มาที่ USD8.53b
✉️ สรุป Letter to shareholder 3Q26
Karp มองว่าทุกอุตสาหกรรม ตั้งแต่ธนาคาร ประกันภัย โรงพยาบาล ไปจนถึง law firm ชั้นนำ จะถูกเปลี่ยนโฉมหรือไม่ก็ถูกทิ้งไว้ข้างหลัง ผลลัพธ์จะเป็น winners กับ losers โดยไม่มีตรงกลาง ส่วนกลุ่ม “bottom” คือคนที่เคยมี edge แต่ใช้ประโยชน์ไม่ทันและกำลังไหลไปสู่ความไม่สำคัญ Karp ระบุว่า demand สำหรับ sovereign AI solutions ที่บริษัทเริ่มสร้างก่อนยุค LLM นั้นยังสูงมากและยังไม่อิ่มตัวใน US และเพิ่งเริ่มนอกจากนี้ Sales cycle ที่เคยใช้เวลาเป็นเดือนหรือเป็นปี ตอนนี้ปิดได้ในระดับ วันถึงสัปดาห์ ประเด็นนี้สำคัญต่อ model เพราะ sales cycle ที่สั้นลงหมายถึง CAC payback เร็วขึ้นและ conversion ที่สูงขึ้น แต่ก็อาจทำให้ TCV ต่อดีลเล็กลงได้ ผู้นำธุรกิจและภาครัฐบางส่วนเคยคิดว่าจะชะลออนาคตได้ แต่การเปลี่ยนแปลงเกิดเร็วจนหนีไม่ทัน ขณะที่ผู้นำอีกจำนวนมากในอุตสาหกรรม US "ตื่นตัว" แล้ว สุดท้าย PLTR มองว่าตอนนี้เป็นเพียงแค่จุดเริ่มต้น และประกาศชัดว่า “take the entire market, the whole thing”
🌐 PLTR มอง Sovereign AI revolution เพิ่งเริ่มต้นและ US เป็น ศูนย์กลางของ AI revolution
ซึ่ง sovereignty ไม่ได้แปลว่าต้องสร้างทุกอย่างเองแต่สามารถปรับตามต้องการได้ สำหรับ Post-training บน Ontology ให้ performance ที่ดีกว่า frontier บน weights ที่ลูกค้าคุมเอง ซึ่งช่วยปกป้อง alpha ต้นทุนถูกลงก็จริง แต่ตัวแปรหลักคือ use case จำนวนมากขึ้นสร้าง profit ที่คุ้มได้ และ Model ที่ post-train แล้วเป็นเพียง commodity มูลค่าที่แท้จริงอยู่ที่ post-training pipeline ซึ่งรับข้อมูลจาก operational exhaust ใน Ontology อย่างต่อเนื่อง ช่วยสร้างประสิทธิภาพในการตัดสินใจได้ดีมากขึ้น
✅ Our take: เรามีมุมมอง Positive ต่องบของ PLTR ในไตรมาสนี้และเรามองว่า PLTR จะเป็นผู้ชนะในตลาด Enterprise AI โดยมีทั้งความ exclusivity กับ US government และส่วนของ commercial อยู่ในช่วงของการ ramp up อย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นเราเชื่อว่าตลาด enterprise AI จะใหญ่กว่า government market มหาศาลดังนั้นความเสี่ยงคือ high valuation and expectation รวมถึง TCV ที่โตชะลอลงจากไตรมาสก่อน
💡KS GLOBAL INVEST TIP
Palantir Technologies Inc. จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ ใช้ Ticker Code ว่า "PLTR" โดยนักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหุ้นดังกล่าว ซึ่งมีขั้นต่ำในการซื้อขายเป็นจำนวน 1 หุ้น (Trade Lot = 1)
📌Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 05/11/2026)
📊 ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก 📲 เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE: https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #หุ้นต่างประเทศ #หุ้นสหรัฐ #PLTR #Palantir
⚠️ คำเตือน: ข้อมูลนี้จัดทำโดยอาศัยแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าน่าเชื่อถือซึ่งปรากฎขณะจัดทำที่อาจเปลี่ยนแปลงได้ในแต่ละขณะเวลา โดย KS หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องอาจมีธุรกรรมที่มีส่วนได้เสียที่เกี่ยวข้องกับหุ้นนี้ เนื่องจากการลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูล เพื่อทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน
