ภาษาไทย
English
KS: AMD 4Q25 แข็งแกร่งทั้ง CPU/GPU แต่การเร่งตัวต้องรอปลายปี💻⌨️
🛍️3 KEYS Highlight
✅1. AMD รายงานผลประกอบการ 4Q25 ออกมาดีกว่าคาด
โดยรายได้รวมอยู่ที่ $10.27 bn สูงกว่าคาด 6.5% และเติบโต 34.1% YoY แรงหนุนหลักมาจากกลุ่ม Data center ที่ทำรายได้ $5.38 bn สูงกว่าคาด 8.2% และเติบโต 39.4% ซึ่งรวมยอดขาย MI308 ไปจีนราว $390 mn ขณะที่ฝั่ง Client ทำรายได้ $3.1 bn ทำสถิติใหม่ สูงกว่าคาด 7.3% และเติบโต 34% จากความแข็งแกร่งของ Ryzen ทั้งฝั่ง consumer และ commercial ด้าน Gross margin อยู่ที่ 57% สูงกว่าทั้ง guidance ของบริษัทและตลาดคาด โดยได้แรงหนุนจาก product mix ที่เอนเอียงไปทาง Data center มากขึ้น รวมถึงการกลับรายการสำรองสต็อกที่เกี่ยวข้องกับ MI308 ราว $360 mn ซึ่งหากตัดรายการนี้ออก Gross margin จะอยู่ที่ราว 55% สะท้อนคุณภาพกำไรที่ยังดี ด้าน Expenses ratio คิดเป็น 29.2% เพิ่มขึ้น 1.6 pct point YoY จากการเร่งลงทุนใน R&D และ AI software ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางเชิงกลยุทธ์ของผู้บริหาร
✅2. พัฒนาการสำคัญของไตรมาสนี้คือภาพของ Data Center ที่ไม่ได้ขับเคลื่อนด้วย GPU เพียงอย่างเดียว แต่ CPU กลับมีบทบาทเด่นขึ้นอย่างชัดเจน
โดย EPYC รุ่นที่ 5 “Turin” มีสัดส่วนมากกว่าครึ่งของรายได้ CPU เซิร์ฟเวอร์ และยอดขาย CPU ทำสถิติสูงสุดใหม่ทั้งในกลุ่ม cloud และ enterprise ผู้บริหารระบุว่าคำสั่งซื้อ CPU แข็งแกร่งขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะในช่วง 60 วันที่ผ่านมา และมองว่าตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์โดยรวมจะเติบโตระดับ “double digit” ในปี 2026 พร้อมชี้ให้เห็นการใช้งาน EPYC บน hyperscaler อย่าง AWS ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่ CPU รุ่นถัดไปอย่าง “Venice” เริ่มมียอดจองล่วงหน้าแล้ว และเตรียม deploy ปลายปี 2026 ด้าน Instinct GPU ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์จากการ ramp ของ MI350 โดยมีลูกค้า AI ชั้นนำ 8 ใน 10 รายเลือกใช้ทั้งงาน training และ inference ซึ่งจะช่วยพยุงการเติบโตใน 1H26 อย่างไรก็ตาม จุด inflection ที่แท้จริงยังถูกวางไว้ใน 2H26 จาก MI450 และแพลตฟอร์ม Helios ที่เน้นการขายในระดับ rack-scale ขณะที่ฝั่ง Client ขยับขึ้นไปเล่นตลาดบนมากขึ้น และได้ market share จาก commercial PC อย่างต่อเนื่อง
✅3. ผู้บริหารมีโทนมั่นใจต่อระยะยาว โดยตั้งเป้าให้รายได้กลุ่ม Data center เติบโตเฉลี่ยมากกว่า 60% ต่อปีในช่วง 3–5 ปีข้างหน้า
และคาดว่าธุรกิจ AI จะสร้างรายได้ระดับ tens of billions ในปี 2027 จาก pipeline ของ MI400 และ Helios ที่พัฒนาร่วมกับ HPE และ Lenovo ซึ่งจะเริ่มออกสู่ตลาดใน 2H26 รวมถึงการเตรียมเปิดตัว MI500 ในปี 2027 บนเทคโนโลยี 2nm และ HBM4 อย่างไรก็ตาม ภาพระยะสั้นยังมีแรงกดดัน โดย guidance 1Q26 รายได้อยู่ที่ $9.8 bn แม้สูงกว่าตลาดคาด 4.3% แต่ลดลง QoQ จากการอ่อนตัวตามฤดูกาลของ Client และ Embedded รวมถึง PC TAM ที่ลดลงจากแรงกดดันด้านราคา memory ที่สูงขึ้น ขณะที่รายได้จากจีนหลัง 1Q26 จะเข้ามา $100 mn แต่หลังจากนั้นยังไม่ถูกนับรวม ด้าน Data center แม้ทิศทางยังดี แต่การ ramp ใหญ่ของ MI450 และ Helios จะเริ่มชัดใน 3Q26 และขึ้นระดับสูงจริงใน 4Q26 ประกอบกับค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าคาดใน 1Q26 และความเสี่ยงด้าน memory bottleneck ทำให้ภาพรวมปี 2026 ยังเป็นลักษณะ “ระยะยาวดี แต่ระยะสั้นต้องรอของมา” มากกว่าจะเป็นการเร่งตัวทันที
🎲Investor Tips:
Advanced Micro Devices (AMD) จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ ประเทศสหรัฐอเมริกาโดยใช้ Ticker Code “AMD” ในการซื้อขาย นักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหุ้นซึ่งมี ขั้นต่ำในการซื้อขาย 1 หุ้น (Trade Lot = 1)
Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 11/03/2026)
📊ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก (เทรด Online 28 ตลาด เทรด Offline 11 ตลาด) 📲เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #หุ้นต่างประเทศ #หุ้นสหรัฐ #หุ้นสหรัฐอเมริกา #หุ้นฮ่องกง #หุ้นยุโรป #หุ้นเทค #ผลตอบแทน #AMD #DataCenter
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
