KS : WDC ดีมานด์ AI ดันความต้องการ Nearline HDD ความจุสูง📊

Analysis by KS Research Fundamental

Feb 25, 2026

3 KEYS Highlight

📍1. ผลประกอบการ แข็งแกร่งจากแรงหนุนของธุรกิจ Cloud

✅WDC รายงานผลประกอบการ 2QFY26 หรือ 4QCY24 แข็งแกร่งจากแรงหนุนของธุรกิจ Cloud โดยรายได้รวมอยู่ที่ $3.02 bn มากกว่าตลาดคาด 2% เติบโต 25% YoY และสูงกว่ากรอบบนของเป้าบริษัทที่ $2.9 bn

✅ขณะที่ Gross margin ขยับขึ้นมาที่ 46.1% สูงกว่าตลาดคาด เพิ่มขึ้น 7.7 pct point YoY และ 2.2 pct point QoQ จากการเปลี่ยน mix ไปสู่สินค้าความจุสูงและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

✅ด้าน EPS อยู่ที่ $2.13 มากกว่าตลาดคาด 9.2% และเติบโตแรง 77.5% จากปีก่อน สะท้อน Operating leverage ที่เด่นชัดจากรายได้ฝั่ง Cloud ซึ่งทำรายได้ $2.67 bn โต 27.5%

✅ขณะที่ธุรกิจ Client และ Consumer มีสัดส่วนรายได้จำกัดและไม่ได้เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของงบในไตรมาสนี้ สะท้อนการเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจไปพึ่งพา Nearline HDD ความจุสูงสำหรับลูกค้า hyperscale อย่างชัดเจน

📍2. Nearline HDD หนุน Margin Expansion เชิงโครงสร้าง จาก Mix Shift และ Ultra SMR

✅ในเชิงโครงสร้างการเติบโต รายได้และอัตรากำไรที่เร่งขึ้นสอดคล้องกับปริมาณข้อมูลที่ส่งมอบ โดย Nearline HDD ซึ่งเป็นฮาร์ดดิสก์สำหรับ data center ส่งมอบ 192 exabytes จากยอดรวม 215 exabytes
ขณะที่ Non-Nearline อยู่ที่ 23 exabytes บริษัทส่งมอบไดรฟ์ EPM รุ่นล่าสุดกว่า 3.5 ล้านลูก รองรับความจุสูงสุด 32TB ต่อไดรฟ์ รวมความจุ 103 exabytes และมี yield การผลิตอยู่ในระดับ low 90s ช่วยควบคุมต้นทุนได้ดี ควบคู่กับการที่ Ultra SMR ซึ่งเป็นเทคโนโลยีเพิ่มความจุด้วยซอฟต์แวร์ มีสัดส่วนมากกว่า 50% ของ Nearline ทั้งหมด และลูกค้า hyperscale รายใหญ่ใช้งานเต็มรูปแบบแล้ว

✅โดย Ultra SMR ช่วยเพิ่มความจุได้ราว 20% เทียบกับ CMR และ 10% เทียบกับ SMR ทั่วไป ทำให้ต้นทุนต่อ terabyte ลดลงประมาณ 10% YoY ขณะที่ราคาเฉลี่ยต่อ terabyte ไตรมาสล่าสุดทรงตัวถึงขยับขึ้นราว 2–3% ส่งผลให้กำไรจากรายได้ใหม่อยู่ในระดับสูงราว 70–75% และตอกย้ำว่าการขยาย margin รอบนี้เป็นผลจากโครงสร้างธุรกิจที่แข็งแรงมากกว่าการฟื้นตัวระยะสั้น

📍3. ผู้บริหารมีโทนเชิงบวกและมั่นใจมากขึ้นต่อแนวโน้มธุรกิจ

✅ผู้บริหารมีโทนเชิงบวกและมั่นใจมากขึ้นต่อแนวโน้มธุรกิจ โดยชี้ว่าการเร่งตัวของ Generative AI, Agentic AI และ Physical AI ทำให้ปริมาณข้อมูลจากทั้ง Training และ Inferencing เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และจะหนุนความต้องการ Cloud Storage ในระยะกลางถึงยาว บริษัทระบุว่าสินค้าถูกจองเต็มแล้วสำหรับปี 2026 โดยมีคำสั่งซื้อที่ยืนยันแล้วจากลูกค้า Hyperscale รายใหญ่ 7 รายครอบคลุมทั้งปี และมีสัญญาระยะยาวกับลูกค้าท็อป 5 จำนวน 3 ราย

✅ซึ่ง 2 รายมีสัญญายาวถึงปี 2027 และอีก 1 รายถึงปี 2028 ช่วยเพิ่มความชัดเจนของรายได้และปริมาณในอนาคต ขณะเดียวกัน บริษัทได้เริ่มกระบวนการทดสอบและรับรองการใช้งานไดรฟ์ HAMR กับลูกค้า Hyperscale แล้วตั้งแต่เดือนนี้ เร็วกว่าที่เคยสื่อว่าจะเป็นครึ่งหลังของปี 2026 สะท้อนความพร้อมด้านเทคโนโลยีเพื่อรองรับดีมานด์ความจุที่สูงขึ้น และสนับสนุน Guidance ไตรมาสถัดไปที่คาดรายได้ราว $3.2 bn มากกว่าตลาดคาด 7.5% และ Gross margin 47.5% สูงกว่าตลาดคาด 2.6 pct point

Investor Tip : Western Digital Corporation (WDC)
จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ (Nasdaq Stock Market) ประเทศสหรัฐอเมริกา ใช้ Ticker Code ในการซื้อขายว่า “WDC”

Source: KS Global Invest, CFRA Research, Bloomberg, Company (As of 23/02/2026)

📊ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก (เทรด Online 28 ตลาด เทรด Offline 11 ตลาด) 📲เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade

⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads