ภาษาไทย
English
♟️KS_Strategy : บอนด์ยีลด์พักฐาน ละตินอเมริกาพุ่งแรง
🪙Yield ถอย แต่ความเสี่ยงยังแตกต่าง
Bond yield โลกส่วนใหญ่ปรับตัวลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ magnitude ลงยังไม่มาก โดย US Treasury tenor 2–20 ปี ลดลงราว 3–4bps หลัง Fed minutes สะท้อนมีโอกาส pause ในเดือน ต.ค. ก่อนพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งช่วงปลายปี ขณะเดียวกัน การที่ประธานาธิบดี Trump ระบุว่าจะหลีกเลี่ยงการโจมตีรุนแรงอิหร่านก่อนการเลือกตั้งเดือน พ.ย. ช่วยลดความกังวลเรื่องแรงกดดันเงินเฟ้อจากพลังงาน ส่งผลให้ตลาดลดคาดการณ์ peak Fed rate ลง ด้าน Bond yield ไทยลดลงเพียง 1–3bps ขณะที่ญี่ปุ่น tenor กลางถึงยาวลดลง 4–8bps ส่วนยุโรปเคลื่อนไหวสวนทาง โดย long-end yield ปรับขึ้น 2–4bps จากความกังวล fiscal deficit ของฝรั่งเศส การออกพันธบัตรปี 2027 ที่สูงเป็นประวัติการณ์ และความไม่แน่นอนทางการเมือง
🇺🇸 ดอลล่าร์สหรัฐฯ แข็งค่าต่อ
USD แข็งค่าขึ้นต่ออีก 0.3% WoW โดยได้แรงหนุนหลักจากการอ่อนค่าของ EUR และ JPY ด้าน EUR อ่อนค่า 0.2% เทียบ USD จากความกังวลต่อปัญหา fiscal deficit หนี้สาธารณะ และความไม่แน่นอนทางการเมืองของฝรั่งเศส ขณะที่ท่าทีของ ECB ที่ยังไม่พร้อมเข้าแทรกแซงตลาดพันธบัตรฝรั่งเศสยิ่งกดดันความเชื่อมั่นต่อเงินยูโร ส่วน JPY อ่อนค่า 0.4% หลังความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ทำให้ demand ต่อ safe-haven currency ลดลง รวมถึงตลาดยังไม่มั่นใจว่า BOJ จะสามารถขึ้นดอกเบี้ยได้มากเพียงใด ด้าน THB แข็งค่าขึ้นเล็กน้อย 0.2% WoW ตาม US Treasury yield ที่ลดลง แม้นักลงทุนต่างชาติยังขายสุทธิสินทรัพย์ไทย Bt4.4bn โดยซื้อพันธบัตรสุทธิ Bt5.1bn แต่ขายหุ้นไทยสุทธิ Bt9.5bn ภาพรวม FX จึงยังถูกขับเคลื่อนจาก rate expectations, fiscal risk, safe-haven flows และ global risk sentiment เป็นหลัก
📊ตลาดหุ้น risk-On แต่เลือกเป็นรายตลาด
ตลาดหุ้นโลกปรับขึ้น 0.6% WoW หลัง Fed minutes และสถานการณ์ US–Iran ที่ผ่อนคลายช่วยหนุน risk sentiment โดย LATAM ทำผลงานดีที่สุด +9.7% นำโดย IBOVESPA +8.8% หลังผลเลือกตั้งรอบแรกของบราซิลช่วยลดความกังวล fiscal risk และเพิ่มความคาดหวังต่อแนวนโยบายที่เป็นมิตรกับตลาดมากขึ้น ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ญี่ปุ่น และไต้หวันปรับขึ้นตามหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี สวนทาง KOSPI ที่ลดลง 5.4% และ underperform peer ชัดเจน ด้าน Global EPS forecast ปรับขึ้นเล็กน้อย 0.3% WoW นำโดย LATAM +2.6% ขณะที่อินเดีย เกาหลีใต้ และเยอรมนียังถูก downgrade สำหรับ SET ปรับขึ้น 0.4% WoW นำโดยกลุ่ม Global plays เช่น CONM, PETRO และ ELEC ขณะที่ ICT, BANK, TOUR และ TRANS laggard ด้าน SET EPS ยังค่อยๆ ถูกปรับขึ้น โดยกลุ่ม Global link ยังเห็น earnings upgrades ต่อเนื่อง ขณะที่ Domestic plays โดยเฉพาะกลุ่มบริโภคและบริการยังถูก downgrade
🎯มุมมอง KS
กลยุทธ์ – เน้นเลือกคุณภาพ
👉สำหรับ ด้าน Bond เรามองการลดลงของ US yield สอดคล้องกับโอกาสที่ Fed จะ pause ในเดือน ต.ค. ก่อนพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยอีก 25bps ช่วงปลายปี หากเงินเฟ้อยังเหนียวตัว โดย market pricing ที่ลดจากการมองขึ้นได้อีก 4 ครั้งเหลือ 3 ครั้งถือว่าสมเหตุสมผลมากขึ้น ขณะที่ไทย การ price-in การขึ้นดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้งหรือ 25bps ใน 1 ปีข้างหน้าใกล้เคียงกับปัจจัยพื้นฐานมากกว่าเดิม ส่วนยุโรปยังควรระมัดระวัง duration โดยเฉพาะฝรั่งเศสจาก fiscal credibility และ bond supply ที่สูง ด้าน FX เรายังคงมุมมองลบต่อ EUR จาก macro ที่อ่อนแอและความเสี่ยงที่ consensus จะลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย ECB ขณะที่ GBP และ JPY มีแนวโน้มแข็งค่าอย่างค่อยเป็นค่อยไปในระยะยาว สำหรับ THB เรายังคงมองอ่อนค่า และคงเป้า USDTHB สิ้นปี 2026 ที่ Bt33.8 จากส่วนต่างดอกเบี้ย วัฏจักรการลงทุนที่เพิ่มการนำเข้า และกระแสเงินทุนไหลออกด้าน Equity
👉 เรายังคงมุมมองบวกต่อ EM โดยเฉพาะ LATAM และบางตลาดใน North Asia ที่ earnings momentum ยังแข็งแกร่ง คงมุมมองกลางถึงบวกต่อสหรัฐฯ กลางถึงลบต่อยุโรป CSI และ Hang Seng และยังคงมุมมองบวกต่อ SET พร้อมเป้าสิ้นปี 2027 ที่ 1,680 จุด โดยพอร์ตหลักเน้น PETRO, ENGY, CONM, PACK, BANK และ ELEC ขณะที่ BANK แนะนำรอจังหวะราคาปรับฐานและ upside เปิดมากขึ้นก่อนทยอยสะสม
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #โรงพยาบาล #ค้าปลีก #เศรษฐกิจ #การเงิน #ดอกเบี้ย #ยิลด์ #ดอลลาร์ #ค่าเงิน #เงินบาท #กลยุทธ์
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
