ภาษาไทย
English
♟︎KS Investment Strategy : GDP ดีกว่าคาด หนุนกรอบ SET ขยับขึ้น
📌 GDP ไทยขยายตัวดีกว่าคาดเล็กน้อย: GDP ไทยขยายตัวได้ 1.9% YoY ในไตรมาส 2/69 ชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ขยายตัวได้ 2.8% YoY แต่ดีกว่าที่ตลาดเล็กน้อยที่ 1.8% YoY ส่งผลให้ภาพรวมในช่วงครึ่งแรกของปีขยายตัวได้ 2.4%
📌 การบริโภคภาคเอกชนชะลอตัวลงหลังเร่งซื้อช่วงต้นปี: การบริโภคภาคเอกชนขยายตัวได้ 1.9% YoY ในไตรมาส 2/69 จาก 3.3% YoY ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสอดคล้องกับดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ลดลงมาอยู่ที่ระดับ 50.3 จาก 52.8 นอกจากนี้ยังมีผลของการชะลอตัวหลังจากการเร่งซื้อสินคงทนในช่วงต้นปีเช่น รถยนต์ EV ก่อนหมดมาตรกาสนับสนุนภาครัฐ ทั้งนี้ครึ่งปีแรกการบริโภคภาคเอกชนขยายตัวได้ 2.6%
📌 การลงทุนภาคเอกชนขยายตัวดีและเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก: การลงทุนภาคเอกชนเร่งตัวขึ้นมากโดยเพิ่มขึ้น 13.4% YoY จาก 10.1% YoY ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในหมวดเครื่องจักรและเครื่องมือ สอดคล้องกับแนวโน้มกระแสการลงทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ เซมิคอนดักเตอร์ และศูนย์ข้อมูล (data center)
📌 การใช้จ่ายและการลงทุนภาครัฐชะลอตัวหลังเลือกตั้ง: การใช้จ่ายภาครัฐขยายตัวเพียง 0.2% YoY ชะลอตัวลงอย่างมากจาก 3.4% YoY ในไตรมาสก่อนหน้า ทำให้ครึ่งปีแรกขยายตัวได้ 1.8% นอกจากนี้การลงทุนภาครัฐหดตัวลง 1.6% YoY เทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ขยายตัวได้สูง 9.4% YoY สาเหตุหลักมาจากการลงทุนของรัฐวิสาหกิจที่หดตัวถึง 12.2% YoY เนื่องจากโครงการขนาดใหญ่มีการเบิกจ่ายล่าช้า
📌 การส่งออกขยายตัวดี แต่การนำเข้าเร่งตัวมากกว่า: การส่งออกรวมขยายตัวแข็งแกร่ง 12.5% YoY ขับเคลื่อนจจากการส่งออกสินค้าที่ยังคงขยายตัวได้ดีที่ 14.5% ขณะที่การส่งออกบริการหรือภาคการท่องเที่ยวเริ่มฟื้นตัวดีขึ้น 5.1% YoY เทียบ 0.3% YoY ในไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ดีด้านการนำเข้ารวมขยายตัวสูงถึง 24.2% YoY เร่งตัวขึ้นอีกจาก 21.4% YoY ในไตรมาสก่อนหน้าที่ก็อยู่ในระดับค่อนข้างสูงมากแล้ว หนุนจากการนำเข้าสินค้าที่ขยายตัว 27.2% YoY เร่งจาก 25.4% YoY ในไตรมาสก่อนหน้า จากการเร่งนำเข้าพลังงานเชื้อเพลิงและการนำเข้าสินค้าทุนเครื่องจักรเพื่อลงทุนในศูนย์ข้อมูล
📌 สภาพัฒน์ฯ ปรับคาดการณ์ GDP ปี 2569 ขึ้น: สภาพัฒน์ฯ ปรับตัวเลขคาดการณ์ GDP ปี 2569 ขึ้นจาก 2.0% เป็น 2.2% โดยตัวแปรหลักมีการปรับเพิ่มการลงทุนภาคเอกชนขึ้นจาก 3.7% เป็น 9.6% และการบริโภคภาคเอกชนปรับขึ้นจาก 2.4% เป็น 2.6% ขณะที่การส่งออกและนำเข้าก็มีการปรับตัวเลขคาดการณ์ขึ้น แต่สุทธิแล้วส่งผลเป็นลบโดยตัวเลขดุลบัญชีเดินสะพัดพลิกจาก +1.0% เป็น -1.2% ต่อ GDP
🎯มุมมอง KS
✍️คาด GDP 3Q26 เร่งตัวแรง. รายงาน GDP ดีกว่าคาดอาจช่วยหนุนการปรับตัวเลข consensus forecast ในตลาดได้ต่อแต่อาจไม่มากนักเนื่องจากตัวเลขสูงกว่าคาดไม่มาก แต่ช่วยลด downside risk จากความกังวลเรื่องผลกระทบของราคาพลังงานที่ปรับขึ้นสูง มองไปข้างหน้า GDP 3Q26 เรามองกลับมาเร่งตัว QoQ และลุ้นมีโอกาสขยายตัวได้ในกรอบ 2.5-3.5% YoY หนุนจากมาตรการกระตุ้นการบริโภคและฐานต่ำในปีที่แล้ว
✍️GDP แนวโน้มบวกหนุนหุ้นกลุ่ม Domestic plays. โดยรวมเรามองรายงาน GDP เป็นบวกต่อ SET คาดกรอบการซื้อขายขยับขึ้นจาก 1,600-1,650 จุด ในช่วง earnings season เป็น 1,650-1,700 จุด หลังงบ 2Q26 ออกมาดีกว่าคาดและ flow upgrade forecast ต่อเนื่องทั้ง SET EPS และ GDP ขณะที่ Sector selection เชิงกลยุทธ์ GDP beat เป็นบวกต่อ BANK, FIN, COMM, PROP, IE, UTIL
✍️ค่าเงินบาทแนวโน้มแข็งค่าช่วงสั้น. ด้านค่าเงินบาทมองช่วงสั้น bias ยังอยู่ด้าน THB แข็งค่า จากตลาด repricing Fed rate hike ปีนี้โอกาสดูน้อยลง หลังตัวเลขเศรษฐกิจและเงินเฟ้อสหรัฐฯ ชะลอตัวลง แต่ระยะกลาง-ยาว เป็นภาพของการอ่อนค่าจาก spread ดอกเบี้ย US-TH ที่ยังกว้าง รวมถึงกระแสการนำเข้าสินค้าทุนเพื่อการลงทุน data center
✍️Bond yield ทรงตัวตามแนวโน้มนโยบาย. ดอกเบี้ย bond yield 2Y ไทยมอง cap 1.05-1.15% ตามแนวโน้ม ธปท. คงดอกเบี้ยต่ำต่อเนื่อง, bond yield 10Y แกว่งกรอบ +/-2% ตาม potential GDP growth และ 20Y ทรงตัวสูง 3% ตาม fiscal policy risk และ trend ดอกเบี้ย ultralong bond yield โลกสูง
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #Strategy #GDP
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
