KS Quarterly Strategy 2Q69 : 3 หุ้นเด่น โฟกัสหุ้น Domestic Play

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

13 เม.ย. 2569

♞KS Quarterly Strategy 2Q69 : 3 หุ้นเด่น โฟกัสหุ้น Domestic Play

📌 เราเลือกกลุ่มการเงิน (MTC) เป็นความหวังในการฟื้นตัวจากรัฐบาลใหม่และต้นทุนทางการเงินที่ลดลงในปี 2569 ขณะที่กลุ่มโรงพยาบาล (BCH) จะอยู่ในสถานะหุ้น defensive play โดยมีโอกาสในการปรับเพิ่มการจ่ายค่าบริการแบบเหมาจ่าย (fixed payment) ของรายได้จากสำนักงานประกันสังคมในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ประการสุดท้าย เราเลือก SC เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มที่อยู่อาศัย จากการมีทิศทางธุรกิจเชิงรุกมากที่สุดในปี 2569 พร้อม backlog ที่มั่นคง และยังให้ DY ระดับ 9% ซึ่งช่วยเป็น downside protection ให้กับนักลงทุน

📌 BCH “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 11.00 บาท

หุ้น recovery play พร้อม upside จาก สปส. เราคาดว่ารายได้จะฟื้นตัวตามการฟื้นตัวของผู้ป่วยจากตะวันออกกลาง โดยอาจมี upside จากอัตราค่าบริการต่อหัวที่เพิ่มขึ้นของ สปส. ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำไร 6-12% การประเมินมูลค่าหุ้นที่ -2SD ช่วยป้องกัน downside risk โดยมีเงินปันผลและการเติบโตในระยะยาวที่ได้รับการสนับสนุนจากโรงพยาบาลใหม่ๆ ขณะที่เราเลือก BCH เป็นหุ้นกลุ่มโรงพยาบาลที่ปลอดภัยสำหรับไตรมาส 2/2569

📌 MTC “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 43.10 บาท

เราคาดว่าการเติบโตของสินเชื่อจะอยู่ที่ 10-15% จากสินเชื่อต่อสาขาที่สูงขึ้นและความต้องการที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและ operating leverage ที่ดีขึ้นจะช่วยเพิ่มอัตรากำไร ขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่งด้วยค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่ลดลง ซึ่งช่วยหนุน upside ของกำไรในปี 2569 สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดของเราเกี่ยวกับผลกระทบจากน้ำมันยังคงมี upside จากราคาตลาด โดยมี PER ล่วงหน้าอยู่ที่ 7-8 เท่า

📌 SC “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 2.61 บาท

เราคาดว่าการฟื้นตัวของกำไรจะได้รับแรงหนุนจากเป้ายอดขายที่แข็งแกร่งที่ 2.7 หมื่นลบ. และการเปิดตัวโครงการใหม่มูลค่า 2.85 หมื่นลบ. ซึ่งสูงที่สุดในกลุ่มธุรกิจ ขณะที่ backlog ในปี 2569 อยู่ในระดับแข็งแกร่งจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโด 2 โครงการ พร้อมกับการเติบโตของรายได้ประจำที่ช่วยหนุน upside ขณะที่การประเมินมูลค่าหุ้นอยู่ในระดับน่าสนใจ (PE 4.5 เท่า และ PBV 0.3 เท่า) และมี DY สูงที่ 9% ซึ่งช่วยเป็น downside protection อย่างมีนัยสำคัญ