KS: 3 หุ้นเด่น กระแสเงินทุนหมุนเวียนเข้าสู่หุ้นขนาดกลางและเล็ก

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

15 มี.ค. 2569

📊 KS: 3 หุ้นเด่น กระแสเงินทุนหมุนเวียนเข้าสู่หุ้นขนาดกลางและเล็ก

เราคาดว่าหุ้นขนาดกลางและเล็กจะปรับตัวดีกว่าหุ้นขนาดใหญ่ในเดือนมี.ค. 2569 หลังจาก SET ปรับขึ้นแล้ว 20% นับตั้งแต่ต้นปี โดยมี SET50 เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ขณะที่เราคาดว่าจะเกิดการหมุนเวียนการลงทุนจากผลตอบแทนที่ล้าหลังและส่วนเพิ่มมูลค่าที่ขยายตัวแตะระดับ +2SD เราเลือก ITC, THANI และ PR9 เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มหุ้นขนาดกลาง โดย ITC ได้รับประโยชน์จากมาตรการภาษีนำเข้าทั่วโลกของสหรัฐฯ ที่ปรับลดลงและไม่เกิน 15% และ PR9 เป็นหุ้นเชิงป้องกันในกลุ่มการแพทย์ ซึ่งมีศักยภาพเติบโตระดับกลางถึงสูงหลักเดียวในปี 2569

🐶 ITC : แนะนำ “ซื้อ” Target Price 20.40 บาท

วางตำแหน่งเป็นตัวแทนหุ้นส่งออกที่มีปัจจัยหนุนการเติบโตเชิงโครงสร้างจากตลาดอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียกและขนมสำหรับสัตว์เลี้ยงทั่วโลก สินค้าพรีเมียมและขนมช่วยสนับสนุนการขยายตัวของอัตรากำไร
ผลกระทบจากภาษีอยู่ในระดับบริหารจัดการได้ โดยมีการแบ่งเบาต้นทุนร่วมกันในห่วงโซ่อุปทาน รายได้คาดเติบโต 10% YoY ในปี 2569 จากฐานต่ำและแนวโน้มการให้ความสำคัญกับสัตว์เลี้ยงเสมือนสมาชิกในครอบครัวพร้อมด้วย GPM ที่คาดการณ์ไว้ต่ำที่ 25% ไม่มีหนี้สิน สนับสนุนเงินปันผล 1 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 5% ถึง 6%

🏥 PR9 : แนะนำ “ซื้อ” Target Price 23.30 บาท

เป็นหุ้นกลุ่มการแพทย์ขนาดกลางเชิงป้องกันความเสี่ยงที่มีปัจจัยหนุนการเติบโตจากต่างประเทศ
คาดรายได้เติบโตอย่างน้อยระดับหลักเดียวในปี 2569 จากการขยายตัวระดับสองหลักของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตลาดตะวันออกกลางและการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน ความสามารถในการรักษาอัตรากำไรสูงได้รับการสนับสนุนจากเคสที่มีความซับซ้อนมากขึ้น สัดส่วนผู้ป่วย IPD ที่เพิ่มขึ้น และอัตราการใช้บริการที่ทรงตัว

🚚 THANI : แนะนำ “ซื้อ” Target Price 1.97 บาท

เป็นหุ้นฟื้นตัวเชิงบวกจากเศรษฐกิจไทยที่ผ่านจุดต่ำสุดใน 4Q68 โดยการลงทุนและการส่งออกเริ่มฟื้นตัว ภาวะเศรษฐกิจที่ดีขึ้นจะหนุนความต้องการรถบรรทุก ส่งผลให้สินเชื่อใหม่เติบโตในปี 2569
ปัญหาสินทรัพย์รอการขายคลี่คลายลงเป็นส่วนใหญ่ จากราคารถบรรทุกมือสองที่ปรับสูงขึ้น ช่วยลด LGD และ credit cost คุณภาพสินทรัพย์แข็งแกร่งขึ้น โดย NPL อยู่ที่ 2.5% ถึง 2.6% และ Stage 2 ลดลงเหลือ 11.9% ระดับการตั้งสำรองครอบคลุม 140% สนับสนุนการลดลงของต้นทุนเครดิตและการฟื้นตัวของกำไรในปี 2569