KS: ทำไม กลุ่ม Electronic น่าสนใจ? ช่วง 4Q69 ในมุมมอง Strategist

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

27 ก.ย. 2569

💻 KS: ทำไม กลุ่ม Electronic น่าสนใจ? ช่วง 4Q69 ในมุมมอง Strategist

AI และ Data Center หนุน Earnings Momentum ต่อเนื่อง

📌 เรายังคงมีมุมมอง Positive ต่อกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ในช่วง 4Q26 โดยมี AI และ Data Center เป็น Structural Growth Driver หลัก หนุนความต้องการ Power Electronics, Advanced PCB, PCBA และชิ้นส่วน Semiconductor ต่อเนื่อง ขณะที่การส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ของไทยที่ยังแข็งแกร่งช่วยสนับสนุนแนวโน้ม 2H26

นอกจากนี้ ความต้องการจาก Hyperscaler ที่อยู่ในระดับสูง ข้อจำกัดด้านชิ้นส่วนที่ทยอยคลี่คลาย Product Mix ที่ดีขึ้น และ Capacity Utilization ที่เพิ่มขึ้น คาดว่าจะช่วยหนุนทั้งยอดขายและ Margin ของกลุ่ม ประกอบกับการ Ramp-up ของผลิตภัณฑ์ใหม่ และเงินบาทที่อ่อนค่าซึ่งเป็นอีกปัจจัยบวกต่อ Gross Margin ของผู้ส่งออก

📌 อย่างไรก็ดี ปัจจัยเสี่ยงสำคัญยังมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่อยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะทองแดง Fiberglass, Copper Clad Laminate (CCL) และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ต่าง ๆ ขณะที่ความตึงตัวของ Supply Chain ยังอาจสร้างความเสี่ยงต่อการจัดหาวัตถุดิบและกระทบต้นทุนการผลิตได้

📌 นอกจากนี้ การฟื้นตัวของตลาดปลายทางที่ไม่เกี่ยวข้องกับ AI ยังไม่ทั่วถึง โดยเฉพาะกลุ่ม Automotive และ EV ซึ่งอาจจำกัดขอบเขตการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม ขณะเดียวกัน Valuation ของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI อยู่ในระดับค่อนข้างสูงหลังราคาหุ้นปรับตัวขึ้นแรง ทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นหาก Earnings Growth ต่ำกว่าคาดหรือเงินบาทกลับมาแข็งค่า

📌 ในเชิงกลยุทธ์ เรายังคงมุมมอง Positive ต่อกลุ่ม โดยคาดว่า Earnings Momentum ใน 2H26 จะเร่งตัวจาก DELTA ที่ได้ประโยชน์จาก Capacity Utilization และ Margin ที่ฟื้นตัว, HANA จากการ Ramp-up ผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI และ KCE จากปริมาณขาย PCB ที่เพิ่มขึ้นและการปรับ ASP สูงขึ้น

ขณะที่การส่งออกอิเล็กทรอนิกส์ของไทยยังได้แรงหนุนจากวัฏจักรเทคโนโลยีโลกที่แข็งแกร่ง ดังนั้นในจังหวะที่ตลาดย่อตัว เรายังคงแนะนำทยอยสะสมหุ้นในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เพื่อการลงทุนในระยะกลาง

มุมมอง KS

🎯 เรายังคงแนะนำทยอยสะสมหุ้นในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เพื่อการลงทุนในระยะกลาง

DELTA "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 300.00 บาท

HANA "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 56.00 บาท

KCE "ถือ" ราคาเป้าหมาย 60.00 บาท