KS Daily View 29 ธ.ค. 2025

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

29 ธ.ค. 2568

☀️KS Daily View 29.12.2025 >>> ติดตามมาตรการดูแลเงินทุน ไหลเข้า-ออกของธปท. อาจกระทบค่าเงินบาทและกลุ่มส่งออก กรอบ SET วันนี้ 1,240–1,260 จุด แนะนำ CPN และ GULF

📊Theme การลงทุนสัปดาห์นี้: ภาพใหญ่เรายังมอง SET Index เคลื่อนไหวในลักษณะ sideway down โดยมีกรอบการซื้อขายของดัชนีในช่วง 1,250-1,280 จุด โดยปัจจัยที่ต้องติดตามต่อคือมาตรการสกัดบาทแข็งที่ล่าสุดช่วงสุดสัปดาห์มีการใช้มาตรการที่เข้มข้นขึ้นโดย ธปท. มีการออกประกาศด่วนสั่งแบงก์ตรวจธุรกรรมนำเข้าเงินตราต่างประเทศเกิน 2 แสนดอลลาร์ มีผลทันที 29 ธ.ค.นี้ โดยจะตรวจสอบที่มา-ที่ไปของเงินทุกธุรกรรม และเตรียมบังคับใช้กลาง ม.ค. 2026 ซึ่งหากมีการใช้มาตรการดูแลเงินทุนไหลเข้า-ออกที่เข้มข้นอาจกระทบต่อบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงของไทย นอกจากนี้ต้องติดตามการเผยแพร่บันทึกรายงานการประชุม FOMC minutes ของ Fed ในช่วงข้ามคืนวันอังคาร โดยตลาดจับตาดูมุมมองและการหารือของคณะกรรมการที่มีต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและดอกเบี้ยนโยบายในปี 2026 อย่างไรก็ดี เนื่องด้วยสัปดาห์นี้ตลาดหุ้นไทยเปิดทำการเพียงวันจันทร์และอังคาร โดยปิดตลาดในวันพุธถึงศุกร์ ดังนั้นผลกระทบที่มีจากตัวบันทึกที่ประชุมอาจยังไม่สะท้อนให้เห็นในสัปดาห์นี้

📊แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1259.25 จุด ปรับตัวขึ้น +0.56% จากสัปดาห์ที่ผ่านหลังกลุ่มบรรจุภัณฑ์ ปิโตรเคมี ของใช้ส่วนตัวและเวชภัณฑ์ปรับตัวเพิ่มขึ้น ในวันนี้เราประเมินว่าตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัวsideway อยู่ในกรอบ 1,240–1,260 จุด โดยปัจจัยที่ต้องติดตามมาตรการดูแลเงินทุนไหลเข้า-ออกที่เข้มข้นของธปท. อาจส่งผลกระทบกับค่าเงินบาทและการฟื้นตัว GPM ของกลุ่มส่งออกในอนาคต แนะนำ CPN และ GULF

ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:

✅ธปท.เตรียมออกประกาศให้ธนาคารพาณิชย์เข้มงวดตรวจสอบธุรกรรมนำเงินเข้าประเทศตั้งแต่ 200,000 ดอลลาร์ขึ้นไป มีผล 29ธ.ค.2025 และเตรียมใช้อำนาจกำกับดูแลธุรกรรมทองคำออนไลน์ คาดเริ่มกลางเดือน ม.ค.2026 เพื่อสกัดแรงกดดันค่าเงินบาท ยืนยันไม่กระทบผู้ค้าทองรายย่อยหรือร้านทองทั่วไป แต่จะมุ่งตรวจสอบผู้ประกอบการรายใหญ่ที่มีการซื้อขายมูลค่าสูงและถี่ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อการแข็งค่าของเงินบาท มองเป็น sentiment เชิงบวกเล็กน้อยกับกลุ่มส่งออก

✅กัมพูชายืนยันว่าได้ลงนามในแถลงการณ์ร่วมกับไทยว่าด้วยการหยุดยิงในทันที ซึ่งมีผลตั้งแต่เวลา 12.00 น. ของวันที่ 27 ธ.ค. ตามเวลาท้องถิ่น โดยสอดคล้องกับรายงานของฝ่ายไทยที่ระบุว่า การลงนามดังกล่าวอยู่ภายใต้กรอบปฏิญญาสันติภาพกัวลาลัมเปอร์ เมื่อ26 ต.ค. ที่ผ่านมา ครอบคลุมมาตรการสำคัญ ได้แก่ การหยุดยิงทันที การถอนอาวุธหนักออกจากพื้นที่ชายแดน การร่วมมือเก็บกู้ทุ่นระเบิด การปราบปรามแก๊งสแกมเมอร์ และการหาแนวทางบริหารจัดการพื้นที่ทับซ้อนร่วมกัน มองเป็นบวกกับกลุ่มท่องเที่ยวอย่างCENTEL ERW SHR

✅หลังรัฐผ่อนคลายเวลาห้ามขายแอลกอฮอล์ช่วง 14.00-17.00 น. เป็นเวลา 180 วัน ส่งผลให้ร้านอาหารที่มีใบอนุญาตคาดว่ายอดขายเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 30-40% จากแรงหนุนของนักท่องเที่ยวและการบริโภคเพื่อเฉลิมฉลอง ทั้งนี้ด้านผู้ประกอบการเตรียมเดินหน้าผลักดันกฎหมายลูกภายใต้ พ.ร.บ.ควบคุมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ฉบับใหม่ ทั้งเรื่องโซนนิ่ง การขยายเวลาจำหน่ายถึงช่วงดึก มองเป็นบวกเล็กน้อยกับ CPALL CPAXT BJC เนื่องจากสินค้าแอลกอฮอล์มี margin ในระดับต่ำ mid to high single digit

✅ขสมก. มีมติเห็นชอบผลการประกวดราคาโครงการเช่ารถโดยสารประจำทางพลังงานไฟฟ้า (EV) จำนวน 1,520 คัน พร้อมระบบอัดประจุไฟฟ้า ระยะเวลาเช่า 7 ปี วงเงินราคากลาง 15,326.74 ล้านบาท โดยบริษัท นครชัยแอร์ จำกัด เป็นผู้ชนะการประมูล เสนอราคาต่ำสุดและเจรจาลดเหลือ 14,905 ล้านบาท ต่ำกว่าราคากลาง 421 ล้านบาท ขั้นตอนต่อไปจะเสนอผลให้กระทรวงคมนาคมและคณะรัฐมนตรีรับทราบ คาดลงนามสัญญาปลายเดือนมกราคม 2026 และทยอยส่งมอบรถภายใน 360 วัน มองเป็นบวกกับ NEX

✅อิหร่านยึดเรือบรรทุกน้ำมันต่างชาติใกล้เกาะเคช์ม โดยกล่าวหาว่าขนเชื้อเพลิงลักลอบ 4 ล้านลิตร และควบคุมตัวลูกเรือ 16 คน นับเป็นกรณีล่าสุดในความพยายามของอิหร่านในการปราบปรามการลักลอบขนเชื้อเพลิงทางทะเลและทางบก หลังจากเพิ่งยึดเรืออีกลำในอ่าวโอมานเมื่อสัปดาห์ก่อน ท่ามกลางแรงจูงใจจากราคาน้ำมันภายในประเทศที่ถูกอุดหนุนอย่างหนัก

Daily pick

🎯CPN: ราคาพื้นฐาน 72.50 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ CPN จากพื้นฐานแข็งแกร่งและธุรกิจเช่าพื้นที่ค้าปลีกที่มีเสถียรภาพ สร้างรายได้กว่า 90% ของกำไรทั้งหมด ทำให้มีกระแสเงินสดแน่นอนและป้องกันความเสี่ยงเศรษฐกิจได้ดีปี 2026 จะเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขยายตัวครั้งใหม่ หลังจากช่วงชะลอตัว 2022–2024 โดยรายได้มีแนวโน้มกลับมาเติบโตเลขสองหลัก จากการเปิดศูนย์ใหม่หลายแห่ง เช่น Central Park (ก.ย. 2025), Central Krabi (ต.ค. 2025), The Central และ NorthVille (ปี 2026) และการเติบโตจะมาจากทั้งการเพิ่มขึ้นของพื้นที่เช่าและการเพิ่มขึ้นของค่าเช่า เราคาดว่าด้วยความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดมี CFO margin ที่ระดับ 45% สะท้อนไปยังความมั่นคงของ Balance sheet ด้วยเช่นกัน

🎯GULF: ราคาพื้นฐาน 61.00 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ GULF ด้วยความ Defensive ซึ่งมีรายได้เป็น recurring ทั้งหมดพร้อมกับการเติบโตในอนาคตสำหรับ capacity ที่ระดับ 7% CAGR ในปี 2025-27 โดยเราคาดว่า Earning growth ในอีก 2 ปีข้างหน้าจะมาจากการ COD โรงไฟฟ้า Solar farm จำนวน 600mw ที่ COD ตั้งแต่ช่วง 4Q25 และ LNG import cargo ราว 70mton ในปี 2026 เป็นต้น รวมถึงการเพิ่มสัดส่วนในโรงไฟฟ้า Jackson power ใน US ที่ได้รับการเติบโตจากอุตสาหกรรม AI ที่มีความต้องการใช้ไฟฟ้าที่สูงขึ้น และกำไรที่จะส่งผ่านมาจากการลงทุนใน ADVANC ที่จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2026 ท้ายที่สุดเราคิดว่า Gulf จะมีการปรับลดภาระจากดอกเบี้ยจ่ายลงได้เพื่อช่วยสร้างผลตอบแทนที่ดีขึ้น และเราคาดว่าการ M&A ในอนาคตจะเป็นปัจจัยในการเติบโตระยะยาวด้วยในปี 2026

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ

✅วันจันทร์ ติดตาม ติดตามดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมของไทย (TH Industrial Production) เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ +0.5% YoY ต่อด้วยดัชนีธุรกิจภาคการผลิตของธนาคารกลางรัฐดัลลาส (Dallas Fed Manufacturing Index) เดือน ธ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -6.0 จุดเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -10.4 จุด

✅วันอังคาร ติดตามตัวเลขส่งออก (Export) และนำเข้า (Import) ของ ธปท. เดือน พ.ย. ต่อด้วยรายงานการประชุมของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารสหรัฐ (FOMC minute)