KS Daily View 22 ธ.ค. 2025

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

22 ธ.ค. 2568

☀️KS Daily View 22.12.2025 >>> จับตาหารือหยุดยิงไทย-กัมพูชา ในการประชุมรัฐมนตรีต่างประเทศอาเซียนที่มาเลเซีย กรอบ SET วันนี้ 1,240–1,260 จุด แนะนำ PTTEP และ KKP

📊Theme การลงทุนสัปดาห์นี้: เราประเมิน SET Index สัปดาห์นี้ซื้อขายในกรอบ 1,240 – 1,280 จุด โดยยังไม่เห็นปัจจัยบวกหรือลบใหม่ชัดที่อาจเข้ามาเป็นประเด็นหลักในตลาด โดยสัปดาห์หน้าในฝั่งของปัจจัยต่างประเทศจะมีเพียงในช่วงวันอังคารที่จะมีการรายงานตัวเลข GDP ของสหรัฐฯ สำหรับไตรมาส 3/25 ซึ่งเป็นการรายงานครั้งที่สองจากการทบทวนตัวเลขอีกครั้ง รวมถึงรายงานตัวเลขคำสั่งซื้อสินค้าคงทนซึ่งอาจไม่ได้มีนัยกับตลาดมากนัก ขณะที่ในช่วงตั้งแต่กลางถึงปลายสัปดาห์ตลาดต่างประเทศบางแห่งปิดทำการเนื่องจากเป็นวันคริสต์มาส สำหรับประเด็นในประเทศจะมีการรายงานตัวเลขส่งออกไทยในวันพฤหัสฯ โดยเป็นข้อมูลสำหรับเดือน พ.ย. ตลาดคาดยังขยายตัวได้ดี 9.0% YoY เร่งตัวจาก 5.7% YoY ในเดือนก่อนหน้า ด้านประเด็นการเมืองรอติดตามช่วงสุดสัปดาห์ กกต. เปิดรับสมัคร สส. แบบแบ่งเขตในวันที่ 27-31 ธ.ค. และบัญชีรายชื่อ รวมถึง แคนดิเดตนายกฯ ในวันที่ 28-31 ธ.ค. ทั้งนี้เรามองเปิดรับสมัคร สส. และแคนดิเดตนายกฯ อาจไม่ได้มีผลต่อตลาดมากนักเนื่องจากพรรคการเมืองหลักส่วนใหญ่มีการเปิดตัวผู้สมัครสำคัญไปแล้วก่อนหน้า

📊แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1252.19 จุด ปรับตัวลดลง -0.15% จากสัปดาห์ที่ผ่านหลังกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์, กลุ่มมีเดีย, และกลุ่มการเงินปรับตัวลง ในวันนี้เราประเมินว่าตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัว sideway อยู่ในกรอบ 1,240–1,260 จุด โดยยังไม่เห็นปัจจัยบวกหรือลบใหม่ชัดที่อาจเข้ามา ในขณะเดียวกันตลาดจับตาดูการประชุมรัฐมนตรีต่างประเทศในอาเซียนที่มาเลเซีย หารือการหยุดยิงไทย กัมพูชา แนะนำ PTTEP และ KKP

ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:

✅1. สหรัฐฯ ยืนยันการเข้ายึดเรือบรรทุกน้ำมันใกล้ชายฝั่งเวเนซุเอลาอีกหนึ่งลำในช่วงเช้ามืดวันที่ 20 ธ.ค. ซึ่งนับเป็นครั้งที่สองในเดือนเดียวกัน หลังจากก่อนหน้านี้มีการยึดเรือเมื่อวันที่ 10 ธ.ค. ท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้น หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ สั่งปิดล้อมเรือบรรทุกน้ำมันที่อยู่ในบัญชีคว่ำบาตรทั้งขาเข้าและขาออกจากเวเนซุเอลา และยืนยันว่าจะมีการยึดเรือเพิ่มเติมต่อไป

✅2. ในขณะเดียวกันยูเครนยอมรับอย่างเป็นทางการว่าได้ใช้โดรนโจมตีแท่นขุดเจาะน้ำมันของลูโคอิลและเรือตรวจการณ์ทหารรัสเซียในทะเลแคสเปียน ซึ่งยูเครนมองว่าเป็นแหล่งรายได้หลักในการทำสงครามที่ขยายวงจากโรงกลั่นบนแผ่นดินสู่การโจมตีทางทะเลและกองเรือเงาในช่วงหลัง มองว่าเหตุการณ์ดังกล่าวอาจส่งผลให้ supply ที่เข้ามาในตลาดลดลง เป็นบวกกับ PTTEP และกลุ่ม refineries จากแนวโน้มของ inventory loss ที่ลดลง

✅3. รัฐมนตรีว่าการกระทรวงคมนาคมระบุว่า การปรับขึ้นค่าธรรมเนียมผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศ (PSC) ของท่าอากาศยานไทย จาก 730 บาทเป็น 1,120 บาท ได้รับความเห็นชอบจากคณะกรรมการการบินพลเรือนแล้ว แต่ยังไม่สามารถลงนามประกาศได้ เนื่องจากรัฐบาลอยู่ในสถานะรักษาการหลังการยุบสภา และอาจต้องรอรัฐบาลใหม่หรือขอความเห็นจาก กกต. มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบเล็กน้อยกับ AOT

✅4. ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก ระบุว่า ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐเดือน พ.ย. อาจถูกบิดเบือนให้ต่ำกว่าความเป็นจริงจากปัจจัยทางเทคนิค หลังไม่สามารถจัดเก็บและรายงานข้อมูล CPI เดือนตุลาคมได้จากการชัตดาวน์หน่วยงานรัฐ โดยประเมินว่าปัจจัยดังกล่าวอาจกดตัวเลข CPI ลงราว 0.1% พร้อมเตือนให้ใช้ความระมัดระวังในการตีความว่าเงินเฟ้อกำลังเข้าสู่ขาลงอย่างยั่งยืนหรือไม่ ทั้งนี้ CPI เดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้น 2.7% ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาด 3.1% ซึ่งอาจได้รับอิทธิพลจากช่วงโปรโมชั่นลดราคาและความซับซ้อนในการเก็บข้อมูลบางหมวด เช่น ค่าเช่า

✅5. รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐแสดงความหวังว่า ไทยและกัมพูชาจะสามารถบรรลุข้อตกลงหยุดยิงรอบใหม่ได้ภายในช่วงต้นสัปดาห์ ในการประชุมรัฐมนตรีต่างประเทศในอาเซียนวันที่ 22 ธ.ค. ที่มาเลเซียเพื่อหารือสถานการณ์ดังกล่าว หากเจรจาหยุดยิงเป็นผลสำเร็จมองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงบวกกับ SAV ในขณะเดียวกันความกังวลมาตรการภาษีส่งออกไปสหรัฐที่ถูกนำมาต่อรองให้หยุดยิง อาจคลายตัวลงช่วยลดแรงกดดันในกลุ่มส่งออกอย่าง STGT DELTA HANA SVI AAI ASIAN ITC TU

Daily pick

🎯PTTEP: ราคาพื้นฐาน 127.00 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ PTTEP จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์และ PTTEP จะเริ่มเสนอโครงการลงทุนให้คณะกรรมการบริษัทเพื่ออนุมัติ final investment decision สำหรับโครงการเช่น Algeria HBR, Myanmar M3 และโครงการในมาเลเซีย รวมถึงจะมีการเจรจาต่อสัญญาสัมปทานใหม่ของ Yadana ในพม่าเช่นกัน ทั้งหมดนี้จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตของ PTTEP ได้เป็น 1mnbbl/day จาก ประมาณ 700KBD ในปัจจุบันและจะเพิ่ม P1 reserve เป็น 7 ปี ท้ายที่สุดเราคาดว่า PTTEP จะยังสามารถจ่ายปันผลได้ที่ระดับ 56-60% payout ratio หรือคิดเป็น dividend yield ราว 7.5% ได้ในปี 2026

🎯KKP: ราคาพื้นฐาน 74.50 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ KKP จากแนวโน้มของคุณภาพสินเชื่อที่มีโอกาสปรับตัวดีขึ้นจากการทยอยหมดไปของสินเชื่อที่มีปัญหาในช่วงปี 2021-22 ที่ผ่านมาและผลการขาดทุนรถยึดที่ลดลงอย่างต่อเนื่องจากทั้งราคารถมือสองที่ค่อนข้าง stable รวมไปถึงการที่ยอดรถยึดคงค้างปรับตัวลดลงต่ำกว่า 2000 คัน ต่ำสุดในรอบ 3 ปี และการปรับตัวดีขึ้นของสินเชื่อทั้ง stage 2-3 ขณะที่สินเชื่อในมาตรการคุณสู้เราช่วยมีอยู่ที่ระดับ 3-4% ของสินเชื่อทั้งหมดยังมีคุณภาพที่ดี และ KKP ยังได้รับประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเช่นกัน เนื่องจากมีสัดส่วนของสินเชื่อส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อเช่าซื้อที่มีลักษณะ fixed rate เราเชื่อว่า KKP ยังมีโอกาสและความสามารถในการทำ capital management อย่างต่อเนื่องในปี 2026

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ

✅วันจันทร์ ติดตาม Loan prime rate ของธนาคารกลางจีนระยะเวลา 1 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า และ Loan prime rate อายุ 5 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.5% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า ต่อด้วยการประชุมครั้งที่ 19 ของคณะกรรมการประจำสภาประชาชนแห่งชาติจีนระหว่างวันที่ 22-27 ธันวาคม 2025 ณ กรุงปักกิ่ง ปิดท้ายด้วยยอดขายรถยนต์เดือน พ.ย. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 47,032 คัน

✅วันอังคาร ติดตามคำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐ (Durable goods orders) เดือน ต.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -1.5% MoM ชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ +0.5% MoM ต่อด้วยการรายงานครั้งที่สองของ GDP 3Q25 สหรัฐอเมริกา ตลาดคาดที่ 3.2% เทียบกับครั้งก่อนหน้าที่ 3.8%

✅วันพุธ ติดตามบันทึกการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ Monetary Policy Meeting Minutes) และการรายงานตัวเลขส่งออก (TH Exports) จากกระทรวงพาณิชย์ เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 9.0% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 5.7% YoY และตัวเลขนำเข้า (TH Imports) ตลาดคาดการณ์ที่ 14.0% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 16.3% YoY

✅วันพฤหัสบดี ติดตาม สุนทรพจน์ของนายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งญี่ปุ่นในการประชุมสมาชิกสภาเคดันเรน ณ กรุงโตเกียว

✅วันศุกร์ ติดตามการรายงานเงินเฟ้อของกรุงโตเกียว (Tokyo CPI) เดือน ธ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 2.3% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 2.7% YoY และเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานตลาดคาดการณ์ที่ 2.8% YoY ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้า