KS Daily View 16 ธ.ค. 2025

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

16 ธ.ค. 2568

☀️KS Daily View 16.12.2025 >>> กกต. เคาะวันเลือกตั้ง 8 ก.พ. 69 ตลาดหวัง กนง. ลดดอกเบี้ย ลง 25bps เป็น 1.25% กรอบ SET วันนี้ 1265-1,285 จุด แนะนำ KTB, CKP

📈แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นไทยวานนี้ปิดตลาดที่ 1,273.40 เพิ่มขึ้น 19.30 จุด (+1.54%) ปรับตัวขึ้นแรงกว่าที่เราคาด อย่างไรก็ดี ตลาดมีความผันผวนสูงโดยปรับตัวลดลงในช่วงเช้า แต่กลับมาปิดตลาดเหนือกรอบที่เรามองหลังประเด็นทางการเมืองดูคลี่คลาย กกต.มีมติกำหนดให้วันอาทิตย์ที่ 8 กุมภาพันธ์ 2026 เป็นวันเลือกตั้งทั่วไป ส่งผลให้ตลาดลดความกังวลประเด็นเรื่องสุญญากาศทางการเมืองและความล่าช้าของการเบิกจ่ายงบประมาณประจำปี

📈มองไปข้างหน้าคาดว่าบรรยากาศของการลงทุนระยะสั้นยังคงเป็นบวก ประเมินกรอบของ SET index ที่ 1265-1,285 ด้วยภาพทิศทางการเมืองที่ชัด ประกอบกับความคาดหวังที่ กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps จาก 1.50% เป็น 1.25% หนุนบรรยากาศการลงทุน อย่างไรก็ดี ในภาพระยะกลางอาจยังคงต้องติดตามผลกระทบของสถานการณ์ชายแดนไทยและกัมพูชาที่อาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นภาคการท่องเที่ยว โดยเฉพาะกลุ่มเดินทางท่องเที่ยวด้วยตัวเองดังนั้นเรายังมุมมองระมัดระวังในการลงทุน เน้นตั้งรับเลือกกลุ่มเสี่ยงต่ำ ผลประกอบการมีเสถียรภาพ ให้เงินปันผลสูง อย่าง KTB ในขณะที่ค่าเงินบาทที่แข็งค่าเทียบกับ USD สูงสุดในรอบ 4 ปี อาจเอื้อประโยชน์ต่อ CKP เนื่องจากบริษัทมีหนี้ในสกุลเงินUSD

ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:

🏗ประธานาธิบดีโวโลดีเมียร์ เซเลนสกี ผู้นำยูเครน ระบุว่ายูเครนพร้อมยุติความพยายามเข้าร่วมองค์การนาโต หากสามารถแลกกับหลักประกันด้านความมั่นคงภายใต้ข้อตกลงสันติภาพเพื่อยุติสงครามกับรัสเซีย โดยข้อเสนอดังกล่าวเกิดขึ้นระหว่างการเจรจากับผู้แทนพิเศษของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่กรุงเบอร์ลิน ซึ่งอาจนำไปสู่การยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียและเพิ่มอุปทานน้ำมันเข้าสู่ตลาดโลก โดยราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวลดลงเกือบ 1% หลุดระดับ 57 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในคืนที่ผ่านมา มองเป็นลบเล็กน้อยกับกลุ่มโรงกลั่นอย่าง TOP SPRC BCP BSRC จาก inventory loss ที่อาจเกินขึ้นใน 4Q25

🏗ททท. เปิดเผยว่า สายการบิน Citilink ซึ่งเป็นสายการบินในเครือการูด้า อินโดนีเซีย ได้เลือกกรุงเทพฯ เป็นจุดหมายปลายทางระหว่างประเทศแห่งที่ 4 ต่อจากสิงคโปร์ มาเลเซีย และติมอร์-เลสเต ซึ่งจะช่วยรองรับการเติบโตของความต้องการเดินทางจากนักท่องเที่ยวชาวอินโดนีเซีย ซึ่งถือเป็นตลาดสำคัญและมีศักยภาพสูง เนื่องจากอินโดนีเซียเป็นประเทศที่มีประชากรมากที่สุดในภูมิภาคอาเซียน มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนบวกเล็กน้อยกับกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง CENTEL ERW AWC SHR

🏗ในขณะเดียวกันเลขาธิการสมาคมไทยธุรกิจการท่องเที่ยว (แอตต้า) เปิดเผยว่าการยุบสภาไม่ส่งผลต่อการตัดสินใจเดินทางของนักท่องเที่ยวต่างชาติ แต่ความกังวลหลักอยู่ที่สถานการณ์ความขัดแย้งและการสู้รบตามแนวชายแดนไทย-กัมพูชา ซึ่งกระทบต่อมุมมองด้านความปลอดภัย โดยเฉพาะกลุ่มที่เดินทางท่องเที่ยวด้วยตัวเองซึ่งเป็นกลุ่มหลักในปัจจุบัน กังวลว่าพื้นที่การสู้รบจะกระทบถึงพื้นที่ท่องเที่ยวที่ต้องการจะเดินทางมาเที่ยวหรือไม่ หลังจากที่นักท่องเที่ยวแบบกรุ๊ปทัวร์ยังไม่ฟื้นตัวมากนัก

🏗คณะกรรมการบริษัท TU มีมติอนุมัติการจำหน่ายหุ้นที่ซื้อคืนจำนวน 200 ล้านหุ้น คิดเป็น 4.30% ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด ภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารทางการเงิน โดยจะดำเนินการขายผ่านตลาดหลักทรัพย์ในช่วงวันที่ 22–26 ธันวาคม 2025 ในราคาที่ไม่ต่ำกว่า 85% ของราคาปิดเฉลี่ย 5 วันทำการก่อนวันขาย ทั้งนี้ หากครบกำหนดแล้วไม่สามารถจำหน่ายหุ้นซื้อคืนได้ทั้งหมด บริษัทจะดำเนินการลดทุนจดทะเบียนโดยการตัดหุ้นที่ยังเหลืออยู่

🏗สหรัฐฯ เรียกร้องให้ EU ยกเว้นหรือชะลอการบังคับใช้กฎหมายควบคุมการปล่อยก๊าซมีเทนกับการนำเข้าน้ำมันและก๊าซจากสหรัฐฯ จนถึงปี 2035 โดยมองว่าเป็นอุปสรรคทางการค้าที่สร้างภาระต่อผู้ส่งออก ขณะที่ EU ยืนยันจะไม่ถอนหรือยกเว้นกฎหมาย แม้ยอมผ่อนปรนด้านการปฏิบัติให้ยืดหยุ่นขึ้น มองว่าหากมีการยกเว้นกฎหมายควบคุมอาจส่ง sentiment เชิงบวกเล็กน้อยกับ BANPU

Daily pick

🎯KTB: ราคาพื้นฐาน 31.50 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ KTB จากจากฐานะเงินกองทุนแข็งแรง (CET1 18.9%) พร้อมแผนใช้ทุนส่วนเกินเพิ่ม ROE สองหลัก ผ่านปันผลต่อเนื่องและโอกาสทำ buyback ปลดล็อกมูลค่าเพิ่ม โดยพอร์ตสินเชื่อของ KTB เสี่ยงต่ำสุดในกลุ่มธนาคารไทย กว่า 40–50% เป็นสินเชื่อ MOU และ 30% เป็นสินเชื่อที่อยู่อาศัย อีก 18% เป็นภาครัฐ ทำให้credit cost ต่ำ คาดปี 2026 อยู่ราว 105–125bps รายได้ค่าธรรมเนียมโตแรง โดยเฉพาะ wealth และลูกค้าองค์กร รายได้ fee income เพิ่มจาก Bt1bn → Bt1.8bn/ไตรมาส หนุน ROE ฟื้นต่อเนื่องจากฐานทุนแข็งแกร่งและสินเชื่อคุณภาพดี

🎯CKP: ราคาพื้นฐาน 3.70 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ CKP จากโมเมนตัมการเติบโตของกำไรใน 4Q25 ยังเพิ่มขึ้น YoY จากจากปริมาณการขายไฟฟ้าพลังน้ำที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเทียบกับus dollar สูงสุดในรอบ 4 ปี ซึ่ง USD/THB ได้ปรับตัวลดลง -3% จาก ณ สิ้น 3Q25 อาจเอื้อประโยชน์ต่อ CKP ด้วยที่มีหนี้ในสกุลเงิน us dollar จาก financial revaluation ส่งผลให้อาจมี extra gain ในไตรมาสนี้

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ

✅วันอังคาร ติดตามการรายงานเศรษฐกิจฝั่งสหรัฐ ภาคจ้างงานนอกภาคการเกษตร (Nonfarm payrolls) เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 5.0 หมื่นตำแหน่ง ต่อด้วยตัวเลขอัตราการว่างงาน (Unemployment rate) เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 4.5% และการรายงานดัชนียอดค้าปลีกของสหรัฐ (US Retail sales) เดือน ต.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 0.1%MoM ชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 0.2% MoM

✅วันพุธ ติดตามติดตามการประชุม กนง. ของไทย โดยตลาดคาดว่ากนง.จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25 bpsเหลือ 1.25% จากครั้งก่อนหน้าที่ 1.50% และตัวเลขเงินเฟ้อของสหภาพยุโรป (EU CPI) เดือน พ.ย. ครั้งสุดท้ายตลาดคาดการณ์ที่ +2.2% YoY ทรงตัวเดือนก่อนหน้า

✅วันพฤหัสบดี ติดตามผลการประชุมอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB interest rate decision)ตลาดคาดการณ์ว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยจากครั้งก่อนหน้า และการรายงานตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ (US CPI)เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ +3.1% YoY และตัวเลขเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน (US core CPI)ตลาดคาดที่ +3.0% YoY

✅วันศุกร์ ติดตามผลการประชุมของ BoJ โดยตลาดคาดว่า BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps จากเดิมที่ระดับ 0.50% เป็น 0.75%