ภาษาไทย
English
🚛 KS : THANI พลิกเป็นมุมมองบวก และรอการฟื้นตัวของอุปสงค์
📌 THANI รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เมื่อวันที่ 7 ส.ค. โดยมีกำไร 360 ลบ. (+6% QoQ, +29% YoY) สูงกว่าประมาณการของเรา 2% กำไรที่สูงกว่าคาดมีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่ลดลงเหลือ 83 ลบ. (-23% QoQ, -70% YoY) ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเรา 15%
📌 ประเด็นสำคัญเป็นบวกเล็กน้อย
THANI มีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของสินเชื่อมากขึ้น แม้อุปสงค์ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ โดย THANI คาดว่าการปล่อยสินเชื่อใหม่จะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 69 ดีกว่าที่เราคาดเล็กน้อย
📌 คาดสินเชื่อจะกลับมาเติบโตเล็กน้อยภายในสิ้นปี 2569
THANI มีมุมมองเชิงรุกมากขึ้นสำหรับการเติบโตของสินเชื่อในทุกกลุ่ม โดยเฉพาะรถบรรทุกใหม่และรถยนต์มือสอง แต่การแข่งขันก็รุนแรงขึ้นเช่นกัน เนื่องจากผู้ประกอบการสินเชื่อหลายรายกลับเข้าสู่ตลาดตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 โดยคาดว่าแรงกดดันด้านการแข่งขันจะสูงสุดในไตรมาส 4/2569 ขณะเดียวกัน อุปสงค์รถบรรทุกใหม่ยังไม่แสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจน เนื่องจากลูกค้าบางรายที่ได้รับอนุมัติสินเชื่อแล้ว ยังคงชะลอการรับมอบรถ ดังนั้น THANI คาดว่าการปล่อยสินเชื่อใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะสูงกว่าช่วงครึ่งแรกของปี 2569 เล็กน้อย และคาดว่าพอร์ตสินเชื่อ ณ สิ้นปีจะเติบโตเล็กน้อย YoY ซึ่งดีกว่าประมาณการของเราที่ -3.5% YoY และผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่ -4.2% YTD เล็กน้อย
📌 คาดกำไรช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะทรงตัว HoH
เราคาดว่ากำไรปกติช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะทรงตัวโดยรวม HoH แต่ยังเติบโตในอัตราตัวเลข 2 หลัก YoY เนื่องจากแรงกดดันด้านรายได้น่าจะยังคงอยู่ตามการหดตัวของพอร์ตสินเชื่อช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ขณะที่การปล่อยสินเชื่อใหม่ช่วงครึ่งหลังของปี 2569 น่าจะมีส่วนช่วยต่อรายได้ปี 2569 เพียงเล็กน้อย นอกจากนี้ เราคาดว่าค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็นประมาณ 1.0% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จาก 0.95% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 สะท้อนการตั้งสำรองเพิ่มเติมสำหรับสินเชื่อใหม่ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบดังกล่าวน่าจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากการปรับตัวดีขึ้นของอัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนสินเชื่อที่สูงขึ้นจากสัดส่วนสินเชื่อรถบรรทุกมือสองที่เพิ่มขึ้น
📌 คาดกำไรจะฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2570 เราคาดว่าการเติบโตของกำไรจะเร่งตัวขึ้นในปี 2570 จากการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2569 ซึ่งน่าจะได้รับแรงหนุนจากฐานที่ต่ำหลังพอร์ตสินเชื่อหดตัวในปี 2569 รวมถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่มีความชัดเจนมากขึ้น ซึ่งอาจช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของผู้ประกอบการรถบรรทุกและกระตุ้นการขยายกองรถ
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 2.4 บาท
เราชอบงบดุลและคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งของ THANI ซึ่งช่วยให้บริษัทฯ มีศักยภาพเพียงพอสำหรับการเติบโต ขณะที่ DY ที่ 6% น่าจะช่วยจำกัด downside risk
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #THANI #หุ้นไฟแนนซ์
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
