KS: MAJOR คาดคอนเทนต์ในประเทศหนุนผลการดำเนินงาน 1Q69🎬

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

6 พ.ค. 2569

KS: MAJOR คาดคอนเทนต์ในประเทศหนุนผลการดำเนินงาน 1Q69🎬

✅คาดกำไรปกติไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 69 ลบ. (+133.7% YoY, -72.1% QoQ และคิดเป็น 43.9% ของไตรมาส 1/62) หรือเท่ากับ 11% ของประมาณการกำไรทั้งปี 69 ของเรา

✅กำไรไตรมาส 1/2569 มีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้เข้าชมภาพยนตร์ ผลประกอบการบ็อกซ์ออฟฟิศที่แข็งแกร่งขึ้นจากภาพยนตร์ท้องถิ่น และ operating leverage ที่ดีขึ้น

✅แนะนำ “ซื้อ” MAJOR ด้วยราคาเป้าหมายที่ 9.6 บาท ราคาหุ้นค่อนข้างถูกเพราะซื้อขายด้วย PER ปี 69 ที่ 8.8 เท่า เทียบกับประมาณการ CAGR 3 ปี ของ core EPS ของเราที่ 10.1% และคาดการณ์อัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 5.7%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2569-2571 ราคาเป้าหมายปลายปี 2569 ที่ 9.6 บาท และคำแนะนำ “ซื้อ” MAJOR โดยปัจจัยกระตุ้นการปรับมูลค่าหุ้น ได้แก่

1) การฟื้นตัวต่อเนื่องของจำนวนผู้เข้าชมโรงภาพยนตร์จากไลน์อัพภาพยนตร์ฮอลลีวูดและไทยที่แข็งแกร่ง

2) การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรจากประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ดีขึ้น

3) การลดจำนวนหุ้นจากการตัดหุ้นซื้อคืน

ซึ่งจะช่วยเพิ่ม EPS ราคาหุ้น MAJOR ปรับเพิ่มขึ้น 1.4% เชิง YTD เทียบกับ SET ที่เพิ่มขึ้น 17.5% และเมื่อเทียบกับ PVR Inox Ltd. (PVR) ของอินเดียที่ลดลง 4.3% และ Cinema 21 (CNMA) ของอินโดนีเซียที่ลดลง 12.5% หุ้นยังดูไม่แพง โดยซื้อขายที่ PER ปี 2569 ที่ 8.8 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปีที่ -1 SD) และ PBV ปี 2569 ที่ 1.0 เท่า (-1.5 SD)