ภาษาไทย
English
😋 TKN : คาดอัตรากำไรดีขึ้น แต่ยอดขายลดลงในไตรมาส 1/69
📌พรีวิวไตรมาส 1/2569 เราคาดว่า TKN จะประกาศงบการเงินไตรมาส 1/2569 ในวันที่ 13 พ.ค. โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 102 ลบ. เพิ่มขึ้น 10.9% YoY จากต้นทุนวัตถุดิบ (สาหร่าย) ที่ลดลง แต่ลดลง 7% QoQ จากช่วงโลว์ซีซันของยอดขาย ประมาณการกำไรปกติไตรมาส 1/2569 คิดเป็น 21.6% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของเรา
📌สถิติการดำเนินงาน เราคาดว่ายอดขายไตรมาส 1/2569 อยู่ที่ 1.3 พันลบ. ลดลง 2.8% YoY โดยมีสาเหตุหลักจากยอดขายต่างประเทศที่ลดลง 7% YoY รวมถึงยอดขายในจีนที่ลดลง 5% YoY จากการแข่งขันที่รุนแรงจากผู้เล่นในประเทศ ขณะที่ยอดขายในประเทศคาดว่าจะเติบโต 3% YoY จากการทำกิจกรรมส่งเสริมการขายและการตลาดอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มการเข้าถึงผู้บริโภค เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 1/2569 จะปรับเพิ่มเป็น 30% (+3 ppt YoY) จากต้นทุนสาหร่ายที่ลดลง 15.2% YoY ขณะที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 21% (+2.2 ppt YoY) จากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่สูงขึ้น
📌มุมมองของเรา เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อผลการดำเนินงานของ TKN ในไตรมาส 1/2569 โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของอัตรากำไรจากต้นทุนสาหร่ายที่ลดลง แม้ว่ายอดขายจะอ่อนตัวตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น เรายังคงระมัดระวังต่อธุรกิจต่างประเทศ โดยเฉพาะจีน จากแรงกดดันด้านการแข่งขันและความไม่แน่นอนของอุปสงค์ ขณะที่การบริโภคในประเทศอาจได้รับผลกระทบจากกำลังซื้อที่อ่อนแอลง ท่ามกลางสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ถือ” TP ที่ 4.10 บาท ปัจจัยกระตุ้นการปรับเพิ่มมูลค่า ได้แก่
1) การเพิ่มส่วนแบ่งตลาดในตลาดขนมขบเคี้ยวในประเทศ
2) การฟื้นตัวของการเติบโตยอดขายต่างประเทศ
3) ต้นทุนวัตถุดิบสาหร่ายที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ
ราคาหุ้น TKN ปรับตัวลดลง 3% YTD เทียบกับ SNNP +1%, CHAO -3%, NSL -4% และ SET +18% ปัจจุบันหุ้นซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 11.4 เท่า เทียบกับการเติบโตเฉลี่ยของกำไรปกติต่อหุ้น (core EPS) 3 ปีที่ 12.3%
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #TKN #ขนมขบเคี้ยว
