วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

25 ก.พ. 2569

ย้อนกลับ

KS: REVIEW 4Q68: STA STGT🌳

STA กำไร 4Q68 จบด้วยผลขาดทุนสุทธิ📊

✅ขาดทุนสุทธิอีกครั้งในไตรมาส 4/2568 STA รายงานผลขาดทุนสุทธิที่ 326 ลบ. พลิกจากกำไรสุทธิจำนวน 854 ลบ. ในไตรมาส 4/2567 แต่ดีขึ้นจากผลขาดทุนสุทธิที่ 842 ลบ. ในไตรมาส 3/2568 สาเหตุหลักของการขาดทุนสุทธิมาจาก ผลประกอบการธุรกิจถุงมือยางที่อ่อนแอ และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่สูงขึ้นจากเหตุอุทกภัย

✅ธุรกิจยางธรรมชาติ รายได้จากยางธรรมชาติอยู่ที่ 2.14 หมื่นลบ. ลดลง 19% YoY แต่เพิ่มขึ้น 38% QoQ โดยการลดลงเชิง YoY สะท้อนจากปริมาณการขายยางธรรมชาติที่ลดลง 7% เหลือ 362,000 ตัน ขณะที่การเพิ่มขึ้นเชิง QoQ มาจากปริมาณการขายที่มากขึ้น 39% และราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่เพิ่มขึ้น 6% QoQ เป็น 1.97 ดอลลาร์สหรัฐฯ/กก.

✅ธุรกิจถุงมือยาง รายได้จากถุงมือยางหดตัวลงเป็น 5.3 พันลบ. ลดลง 22% YoY และ 13% QoQ จากปริมาณการขายถุงมือยางที่ลดลง 16% YoY และ 13% QoQ รวมถึงการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งทำให้ ASP ลดลง 7% YoY และทรงตัว QoQ

✅เงินปันผลที่ 0.5 บาท/หุ้น สำหรับปี 2568 STA ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.5 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราตอบแทนที่ 3% โดยมีกำหนดขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 22 เม.ย. และจ่ายเงินในวันที่ 8 พ.ค.

✅คาดกำไรมีแนวโน้มดีขึ้นในปี 2569 เราคาดว่าผลประกอบการจะกลับมาเป็นบวกในปี 2569 โดยได้รับแรงหนุนจากภาวะขาดแคลนอุปทานยางธรรมชาติ ซึ่งน่าจะทำให้ ASP สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน เราคาดว่าผลกระทบจากอัตราภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ซึ่งกดดันความต้องการยางธรรมชาติในปี 2568 จะเริ่มคลี่คลายลง ทำให้ปริมาณการขายยางธรรมชาติอาจค่อยๆ ฟื้นตัวในปี 2569
Valuation and Recommendation

มุมมอง KS

✍️แนะ “ถือ” และราคาเป้าหมายที่ 12.20 บาท เราคงคำแนะนำ “ถือ” และจะทบทวนมูลค่าหุ้นอีกครั้งจนกว่าจะได้รับแนวทางธุรกิจที่ชัดเจนขึ้นสำหรับปี 2569 ในการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 4/2568

STGT กำไร 4Q68 ติดลบ📊

✅ขาดทุนสุทธิในไตรมาส 4/2568 STGT รายงานผลขาดทุนสุทธิไตรมาส 4/2568 ที่ 504 ลบ. พลิกจากกำไรสุทธิที่ 557 ลบ. ในไตรมาส 4/2567 และขาดทุนเพิ่มขึ้นจากขาดทุนสุทธิที่ 106 ลบ. ในไตรมาส 3/2568 โดยผลประกอบการที่อ่อนแอลง มีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่สูงขึ้น

✅รายได้ลดลงทั้ง YoY และ QoQ รายได้อยู่ที่ 5.3 พันลบ. ลดลง 22% YoY และ 13% QoQ จากปริมาณขาย และราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลง ซึ่งปริมาณการขายรวมอยู่ที่ 8.8 พันล้านชิ้น ลดลง 16% YoY และ 13% QoQ โดยได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงักการผลิตจากเหตุอุทกภัย ขณะเดียวกัน การแข็งค่าของเงินบาทส่งผลให้ ASP ในสกุลเงินบาทอยู่ที่ 596 บาท/1,000 ชิ้น ลดลง 7% YoY และทรงตัว QoQ

✅อัตราส่วน SG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้น อัตราส่วน SG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 21% ในไตรมาส 4/2568 จาก 8% ในไตรมาส 4/2567 และ 7% ในไตรมาส 3/2568 เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจำนวน 634 ลบ. ที่เกี่ยวข้องกับผลกระทบจาก เหตุอุทกภัยและการด้อยค่าของสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ คาดว่าจะได้รับเงินชดเชยจากประกันภัยที่เกี่ยวข้องกับเหตุน้ำท่วมในปี 2569

✅ประกาศเงินปันผลปี 2568 ที่ 0.5 บาท/หุ้น STGT ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.5 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 5.5% บริษัทฯ จะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 22 เม.ย. และกำหนดจ่ายเงินในวันที่ 8 พ.ค.

✅คาดกำไรไตรมาส 1/2569 จะแตะจุดต่ำสุด เราคาดว่ากำไรไตรมาส 1/2569 จะฟื้นตัว QoQ หลังผลกระทบจากเหตุอุทกภัยที่คลี่คลายลง ซึ่งจะช่วยลดค่าใช้จ่าย SG&A และหนุนปริมาณขาย ขณะเดียวกัน ต้นทุนน้ำยางที่ปรับเพิ่มขึ้น 4% QTD และค่าเงินบาทที่ทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ QTD มีแนวโน้มจะสนับสนุนให้ ASP ปรับตัวสูงขึ้น

มุมมอง KS
✍️แนะ “ถือ” และราคาเป้าหมายที่ 7.7 บาท คำนำนของเราอิงตามการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในตลาดถุงมือ ทั้งนี้ เราจะทบทวนการประเมินมูลค่าหุ้นอีกครั้ง โดยรอแนวทางธุรกิจที่ชัดเจนขึ้นสำหรับปี 2569 ในการประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 26 ก.พ.

📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #STA #STGT

คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน