KS: OSP คาดกำไรปกติ 4Q68 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ🥤

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

11 ก.พ. 2569

KS: OSP คาดกำไรปกติ 4Q68 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ🥤

✅เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/68 จะอยู่ที่ 791 ลบ. (+42% YoY, +13% QoQ) เนื่องจากมาตรการประหยัดต้นทุนช่วยชดเชยการเติบโตของรายได้ที่อ่อนแอ ซึ่งได้รับแรงกดดันจากการบริโภคและการแข่งขันที่ลดลง

✅คาดการแข่งขันจะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมากในปี 69 โดย upside ที่จำกัดเพิ่มขึ้นจากการประหยัดต้นทุน

✅คงคำแนะนำ “ถือ” พร้อม TP ใหม่ที่ 16.50 บาท การเติบโตของกำไรในปี 69-70 ที่ 1% และ 2% ถูกชดเชยบางส่วนจากอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ดีที่ 6-7%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ถือ” โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นเล็กน้อยเป็น 16.50 บาท เพื่อสะท้อนการปรับประมาณการกำไร ตัวคูณราคาเป้าหมายของเรายังคงอยู่ที่ 14.2 เท่า (-1.9SD) แม้ว่าราคาหุ้นจะซื้อขายอยู่ที่ระดับค่อนข้างสูงที่ 15 เท่าของกำไรปี 2569 ควบคู่ไปกับการเติบโตของกำไรที่ไม่น่าประทับใจที่ 1% และ 2% ในปี 2569-70 แต่ OSP ยังคงเสนออัตราตอบแทนเงินปันผลที่ยั่งยืนที่ 6.4% และ 6.5% จากการหมดรอบวัฏจักรงบลงทุน งบดุลเงินสดสุทธิ และการเปลี่ยนไปสู่รูปแบบธุรกิจที่เน้นการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น