ภาษาไทย
English
🏗️ KS: GLOBAL คาดกำไร 4Q68 ปรับตัวดีขึ้นจากยอดขายที่สูงขึ้น
✅ คาดกำไรอ่อนแอในไตรมาส 4/2568 เราคาดว่ากำไรสุทธิของ GLOBAL ในไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 429 ลบ. ลดลง 18.1% YoY แต่เพิ่มขึ้น 9.4% QoQ หากไม่รวมรายการที่ไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน คาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 459 ลบ. ลดลง 4.6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 17.1% QoQ กำไรที่ลดลง YoY มีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ และกำไรจากการดำเนินงานในต่างประเทศที่ลดลง เราคาดว่ากำไรปี 2568 จะอยู่ราว 2 พันลบ. ลดลง 17.4% YoY
✅การดำเนินงานไตรมาส 4/2568 เราคาดว่ายอดขายของ GLOBAL ในไตรมาส 4/2568 จะเพิ่มขึ้น 1% YoY และ 3.8% QoQ มาอยู่ที่ 7.7 พันลบ. การเติบโตยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ในไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะติดลบ -5% ถึง -6% (เทียบกับ SSSG -0.9% ในไตรมาส 3/2568) จากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยและการบริโภคที่ชะลอตัว อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 26.5% เพิ่มขึ้น 60 bps YoY และทรงตัว QoQ ขณะที่สัดส่วน SG&A ต่อรายได้ในไตรมาส 3/2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 21.9% เพิ่มขึ้น 2 ppt YoY และทรงตัว QoQ จากค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการเปิดสาขาใหม่ในไตรมาส 4/2568 ฐานยอดขายที่ลดลง และการตั้งสำรองสต็อกสินค้าเสียหายประมาณ 30 ลบ. จากเหตุอุทกภัยในหาดใหญ่ GLOBAL เปิดสาขาใหม่ 2 แห่งในไตรมาส 4/2568 ซึ่งทำให้จำนวนสาขาในประเทศไทยเพิ่มเป็นสาขาที่ 96 ของ GLOBAL นอกจากนี้ เราคาดว่ารายได้ส่วนแบ่งกำไรจากต่างประเทศในไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 30 ลบ. ลดลง 62% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3.9% QoQ จากอัตรากำไรที่ต่ำลงของกิจการในประเทศพม่า
✅คาดค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้นในปี 2569 เราปรับสมมติฐาน SSSG ปี 2569 ของ GLOBAL ให้ปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ +2% จาก -7% ถึง -8% ในปี 2568 เราเชื่อว่า SSSG ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะดีกว่าช่วงครึ่งแรกของปี 2569 จากการลงทุนที่เพิ่มขึ้นของทั้งภาครัฐและภาคเอกชนภายหลังการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ ดังนั้น เราคาดว่ากำไรปี 2569 จะเติบโต 7.6% มาอยู่ที่ 2.1 พันลบ. จากอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ค่อย ๆ ปรับตัวดีขึ้น นอกจากนี้ เราคาดว่ากำไรไตรมาส 1/2569 จะยังคงปรับตัวดีขึ้น QoQ จากที่เป็นช่วงไฮซีซันของการจำหน่ายวัสดุก่อสร้าง
มุมมอง KS
✍️ คำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 8.00 บาท เราคงประมาณการการเติบโตของกำไรในช่วงปี 2568–70 ที่ -20.5% / +7.6% / +8.9% ตามลำดับ และคงราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 8.0 บาท โดยอิงอัตราคิดลดที่ 10% ราคาเป้าหมายดังกล่าวสะท้อน PER ปี 2569 ที่ 18.6 เท่า หรืออยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้า ที่ 1.5SD
✍️ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 16.5 เท่า หรือประมาณ 1.75SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้า GLOBAL มีกำหนดประกาศงบการเงินไตรมาส 4/2568 ในวันที่ 10 ก.พ.
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #GLOBAL #หุ้นสร้างบ้าน #DIY
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
