ภาษาไทย
English
KS : PTTEP มีศักยภาพที่จะทำผลงานเหนือกว่าคู่แข่งจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นใน 4Q25 พร้อมการประเมินมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ
เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อ PTTEP
เนื่องจากมูลค่าหุ้นล่าสุดซื้อขายอยู่ที่ประมาณ -1SD ด้วย PBV ปี 2026 ที่ 0.8 เท่า และ PE ปี 2026 ที่ 7 เท่า นอกจากนี้ หุ้นยังเสนออัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่มากกว่า 7% หรือประมาณ 8.5 บาท/หุ้น เราเชื่อว่าอาจมี upside สำรหับ PTTEP ในการรักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลให้ใกล้เคียงกับระดับปี 2024 ที่ 9.5 บาท/หุ้น โดยได้รับแรงหนุนจาก FCFF และงบดุลที่แข็งแกร่ง ซึ่งสะท้อนให้เห็นจากอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (IBD/E) ที่เพียง 0.24 เท่าใน 2Q25
เราคาดว่า PTTEP จะทำผลงานได้ดีใน 4Q25
โดยได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มในอดีตที่แสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันมีทิศทางที่จะเพิ่มขึ้นประมาณ 14-20% ภายใน 3-12 เดือน หลังจากที่ Fed เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยปัจจัยดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการปรับเพิ่มประมาณการความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกสำหรับปี 2025–2026 จากสถาบันหลักทั้ง 3 แห่ง ได้แก่ IEA, OPEC และ EIA ในเดือนสิงหาคมและกันยายน 2025 หลังจากที่ได้มีการปรับลดประมาณการก่อนหน้านี้ในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม 2025
นอกจากนี้ ระดับสต๊อกน้ำมันดีเซลยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และการเริ่มต้นฤดูหนาวใน 4Q25 คาดว่าจะทำให้ GRM สูงขึ้น ซึ่งจะผลักดันให้ความต้องการใช้น้ำมันดิบแข็งแกร่งขึ้น เราเชื่อว่า PTTEP อยู่ในสถานะที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของราคาน้ำมันที่คาดการณ์ไว้ใน 2H25 เนื่องจากประมาณ 30% ของปริมาณการขายทั้งหมดของบริษัทมาจากน้ำมันดิบ
มุมมอง KS : ซื้อราคาเป้าหมายที่ 134.00 บาท เราคาดว่า PTTEP จะสามารถรักษาต้นทุนต่อหน่วยให้อยู่ที่ประมาณ 30 ดอลลาร์ฯ/ BOE ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจาก 31.1 ดอลลาร์ฯ/BOE ใน 1Q25 และ 30.77 ดอลลาร์ฯ/BOE ใน 1Q25 โดยได้รับแรงหนุนจากการควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพภายใต้โครงการ GoT Save
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
ดูข้อมูลหุ้นเพิ่มเติมผ่านแอป KS TRADE+ โหลดเลย >> https://ksecurities.co/KSTradePlus
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #PTTEP
