Company Analysis

M ยังคงถูกกดดัน จากต้นทุนวัตถุดิบ

คาดกำไรปกติไตรมาส 2/2566 จะอยู่ที่ 441 ลบ. (+2.4% YoY และ +41% QoQ) ไม่รายได้ดอกเบี้ยรับที่ 13 ลบ. คิดเป็น 51.8% ของสมมติฐานกำไรปี 2566
ปรับประมาณการ EPS ปี 2566-68 ลง 5.8%/5.3%/5.0% เพื่อสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบโดยรวมที่สูงขึ้นและรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง เป็นประมาณ 15 ลบ. ต่อไตรมาศ
คงคำแนะนำ “ถือ” และลด TP เป็น 48.5 บาท จาก 51.4 บาท จาก 1) ต้นทุนวัตถุดิบที่สูง 2) การประเมินมูลค่าหุ้นที่ค่อนข้างแพง 3) ปริมาณการทานอาหารที่บ้านลดลง

มุมมอง KS

แนะ “ถือ” M และลดราคาเป้าหมายเป็น 48.50 บาท จากเดิม 51.40 บาท หลังจากที่เราลดประมาณการ EPS ปี 2566/67/68 ปัจจัยเพิ่มตัวคูณมูลค่าหุ้น ได้แก่

1) ความไม่แน่นอนจากการเจรจาขอลดราคาซื้อสุกรรอบใหม่

2) ราคาเป็ดที่สูงขึ้นจากอุปสงค์ที่ล้นตลาด

3) ปริมาณการรับประทานอาหารในร้านที่ยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโควิด-19

4) การประเมินมูลค่าหุ้นที่ค่อนข้างแพง