ภาษาไทย
English
♞ KS Strategy : น้ำมันเดือด! จุดเปลี่ยนเศรษฐกิจโลก ผ่าแผนรับมือวิกฤตพลังงาน 🕊️
📌ความขัดแย้งยังคงอยู่ แต่ทำให้เกิดวิกฤตการณ์ราคาน้ำมัน
ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านพัฒนาไปตามที่คาดไว้เป็นส่วนใหญ่ โดยมีการปฏิบัติการทางทหารอย่างต่อเนื่องแต่ยังอยู่ในวงจำกัด และไม่มีการส่งกำลังทหารภาคพื้นดิน ตลาดการเงินปรับตัวลงในช่วงแรกแต่ฟื้นตัวตามรูปแบบในอดีต อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ครั้งนี้แตกต่างออกไปเนื่องจากเกิดวิกฤตการณ์ราคาน้ำมัน โดยราคาปรับเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% จากการหยุดชะงักทั้งด้านการผลิตและการขนส่ง โดยเฉพาะการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งยิ่งเพิ่มผลกระทบต่อตลาดโลกและตลาดเกิดใหม่
📌การเปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยหนุนหลักต่อเศรษฐกิจในอนาคต
แนวโน้มข้างหน้าขึ้นอยู่กับว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดหรือไม่ หากเปิด ผลกระทบทางเศรษฐกิจจะอยู่ในระดับปานกลาง แต่หากยังปิดต่อไป ราคาน้ำมัน เงินเฟ้อ และการชะลอตัวของการเติบโตจะรุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สำหรับประเทศไทย เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำจากมาตรการควบคุมของภาครัฐ แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อราคาพลังงานส่งผ่านไปยังต้นทุน แม้เช่นนั้น อุปสงค์ที่อ่อนแอจะช่วยจำกัดระดับเงินเฟ้อ ทำให้ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ยังสามารถดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายท่ามกลางการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เปราะบาง
📌ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นส่งผลที่คละกันต่อกำไรของ SET
ในขณะเดียวกัน กำไรของ SET มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมัน โดยมีความสัมพันธ์ประมาณ 47% กับราคาน้ำมันดิบดูไบ กลุ่มพลังงานและกลุ่มปิโตรเคมี ซึ่งคิดเป็น 30–40% ของกำไร ได้รับประโยชน์มากที่สุด และช่วยชดเชยแรงกดดันต่อกลุ่มอื่นเมื่อราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น แม้ว่าการปรับขึ้นของราคาดีเซลในระดับปานกลางจะสนับสนุนกิจกรรมทางเศรษฐกิจ แต่การเพิ่มขึ้นมากเกินไป (>23%) จะก่อให้เกิดแรงกดดันด้านต้นทุนและการหดตัวของอัตรากำไร อย่างไรก็ตาม กลุ่มโรงพยาบาล กลุ่มพาณิชย์ และกลุ่มท่องเที่ยว มีความแข็งแกร่งจากอำนาจในการตั้งราคาที่สูงกว่า
📌การเพิ่มขึ้นของกลุ่มพลังงานเทียบกับแรงฉุดต่อเศรษฐกิจโดยรวม
ภายใต้กรณีฐานที่ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิด (75%) ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจช่วยหนุน EPS ของ SET ให้เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 97.3 บาท โดยได้รับแรงหนุนจากกลุ่มพลังงาน แม้ว่ากลุ่มธุรกิจอื่นจะเผชิญการเติบโตที่ชะลอลง ในกรณีที่ปิดยาวนาน (25%) EPS อาจลดลงเหลือ 91.5 บาท จาก GDP และภาคท่องเที่ยวที่อ่อนแอลง ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงจะกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่อกลุ่มขนส่ง กลุ่มพาณิชย์ และกลุ่มท่องเที่ยว ขณะที่การชะลอตัวของเศรษฐกิจโดยรวมมีน้ำหนักมากกว่าผลบวกจากกลุ่มพลังงาน
🎯มุมมอง KS
ท่ามกลางความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางซึ่งผลักดันให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น โดยเฉพาะราคาน้ำมันดีเซล เราประเมินแนวโน้มภายใต้ 2 กรณีตามสถานะของช่องแคบฮอร์มุซ
📉หากกลับมาเปิดอย่างค่อยเป็นค่อยไปภายใน 2 เดือน ราคาน้ำมันมีแนวโน้มปรับลดลง แรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับจำกัด และเงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่า ซึ่งเอื้อต่อหุ้นที่ปรับฐานลงแรงแต่ยังมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งและมีปัจจัยหนุน (BH GPSC ERW และ TURBO)
📉ในทางกลับกัน หากยังคงปิดต่อไป ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่องจะเพิ่มความกังวลด้านเงินเฟ้อและกดดันให้เงินบาทอ่อนค่า ส่งผลให้เหมาะกับการลงทุนในหุ้น defensive ที่มี downside ต่อกำไรจำกัด มีความยืดหยุ่นต่อเงินเฟ้อ มีแนวโน้มรายได้ที่มั่นคงและชัดเจน รวมถึงมีเงินปันผลที่น่าสนใจ (GULF KCE BAREIT และ KTB)
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #กลยุทธ์ #สงคราม #หุ้นเด่น #ฮอร์มุซ #ทรัมป์ #น้ำมัน #พลังงาน #BH #GPSC #ERW #TURBO #GULF #KCE #BAREIT #KTB
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
