KS : กลุ่มธนาคาร ตลาดรถยนต์มือสองและราคาที่แข็งแกร่ง

Analysis by KS Research Strategy

Nov 8, 2025

ตลาดรถยนต์มือสองแข็งแกร่ง

เราได้จัดงาน KS Expert Series โดยเชิญคุณสุวิทย์ ชอบประดู่ รองประธานสมาคมผู้ประกอบการรถยนต์ใช้แล้ว และประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท เอพี ออโต้ มาสเตอร์ จำกัด เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดรถยนต์มือสองในปี 2568-69 ตลาดรถยนต์มือสองยังคงแข็งแกร่ง แม้ยอดขายรถยนต์ใหม่จะอ่อนแอ โดยมีผู้ซื้อที่เคยซื้อรถยนต์ใหม่เข้ามาทดแทนเป็นจำนวนมาก อุปทานรถยนต์คุณภาพสูง อยู่ในภาวะตึงตัว ทำให้รถยนต์บางรุ่นมีการซื้อขายสูงถึงประมาณ 130% ของราคาอ้างอิง ความต้องการรถกระบะและรถตู้ยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในกลุ่มการค้าและการท่องเที่ยว ขณะเดียวกัน ปริมาณการประมูลลดลงมากกว่า 50% ซึ่งบ่งชี้ถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้นในระบบ และอัตราการยึดรถยนต์คืนต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

ราคารถยนต์ EV คาดว่าจะมีผลกระทบจำกัดต่อราคารถยนต์มือสองโดยรวม

คุณสุวิทย์มองว่าผลกระทบจากสงครามราคารถยนต์ไฟฟ้า (EV) ของจีนต่อราคารถยนต์ EV มือสองในปัจจุบันมีจำกัด เนื่องจากยอดขายรถยนต์ญี่ปุ่นปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง และไม่จำเป็นต้องลดราคาเพื่อแข่งขันกับแบรนด์จีน ราคารถยนต์ EV จีนลดลงอย่างมาก (-60% ถึง -70%) ส่งผลให้ความไม่แน่นอนของมูลค่าคงเหลือและความเสี่ยงด้านสต๊อกสินค้าของตัวแทนจำหน่ายเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่รถยนต์ EV ญี่ปุ่นและยุโรปยังคงรักษามูลค่าไว้ได้ดีกว่า

แนวโน้มการเติบโตของสินเชื่อ HP อ่อนแอ

เราเชื่อว่าการเติบโตของสินเชื่อเช่าซื้อ (HP) รถยนต์มือสอง อาจจำกัดในปีหน้าจากสัดส่วนผู้ซื้อเงินสดที่เพิ่มขึ้นและอัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่สูงอย่างต่อเนื่องสำหรับบางกลุ่มลูกค้า คุณสุวิทย์มองว่าขนาดสินเชื่อจะลดลงเนื่องจากราคารถยนต์โดยเฉลี่ยปรับตัวลง และยอดขายรถยนต์ EV ในสัดส่วนที่สูงขึ้น นอกจากนี้ คุณสุวิทย์ยังกล่าวอีกว่า การซื้อด้วยเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 50-60% (เทียบกับ 10-20% ในอดีต) โดยได้รับแรงหนุนจากมูลค่าที่รับรู้ได้ดีขึ้น และการออมจากการซื้อรถยนต์ใหม่ ผู้ประกอบการและผู้ซื้อที่พร้อมชำระด้วยเงินสดยังคงกระตือรือร้น และมักจะผ่านเกณฑ์ได้ง่าย แต่ผู้กู้ที่เพิ่งเริ่มต้นทำงานและผู้กู้ที่มีรายได้น้อยกลับมีข้อจำกัดมากขึ้น แต่ธนาคารต่างๆ ได้ผ่อนคลายเกณฑ์ลงเล็กน้อย แม้ว่าอัตราการปฏิเสธสินเชื่อจะยังคงอยู่ที่ 30-40%

สภาวะการแข่งขัน

เลขานุการสมาคมผู้ประกอบการรถยนต์ใช้แล้วระบุว่า ปัจจุบันสถาบันการเงินอย่าง KBANK KKP และ TISCO ต่างมีความกระตือรือร้นและกำลังได้รับแรงหนุนจากตลาดในปัจจุบัน เนื่องจากมีวินัยในการพิจารณาสินเชื่อและเครือข่ายดีลเลอร์ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ BAY ได้รับแรงหนุนจากตลาดสินเชื่อ HP รถยนต์มือสอง ส่วน SCB กำลังปรับลดสัดส่วนในธุรกิจนี้ลง นอกจากนี้ TTB ดูเหมือนจะระมัดระวังโดยเห็นจากการวางกลยุทธ์รับความเสี่ยงเชิงอนุรักษ์นิยม ดังนั้น เราคาดว่า KKP และ TISCO จะยังคงเห็นการเติบโตของสินเชื่อ HP รถยนต์มือสอง ซึ่งจะช่วยพยุงการเติบโตของสินเชื่อในอีก 2-3 ไตรมาสข้างหน้า

มุมมอง KS : เราคงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มธนาคาร โดยเลือก KTB และ KKP เป็นหุ้นเด่น เราเชื่อว่าสถานการณ์ตลาดรถยนต์มือสองที่แข็งแกร่งในปัจจุบันจะยังคงเอื้อต่อต้นทุนและค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) และผลขาดทุนจากรถยนต์ที่ถูกยึดของธนาคารที่มีสัดส่วนสินเชื่อHP สูงอย่าง TISCO KKP และ TTB ขณะที่ปัจจัยเสี่ยงสำคัญต่ออุตสาหกรรมสินเชื่อ HPH อาจกลับมาอีกครั้งในช่วงกลางปี 2569 หลังจากการปรับเพิ่มอัตราผ่อนชำระภายใต้โครงการ “คุณสู้ เราช่วย” จาก 50% ของงวดแรกเป็น 70%