KS : SIRI กลยุทธ์ที่ถูกต้องนำมาซึ่งผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง

Analysis by KS Research Fundamental

Oct 2, 2026

📍 บุราสิริ เวล กรุงเทพกรีฑา ได้รับการตอบรับเกินคาด
✅เรามีโอกาสเข้าเยี่ยมชมโครงการแนวราบขนาดใหญ่แห่งใหม่ของ SIRI อย่าง บุราสิริ เวล กรุงเทพกรีฑา มูลค่า 5.6 พันลบ. จำนวน 192 ยูนิต เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (25 ก.ย.) โครงการนี้เป็นโครงการแรกที่พัฒนาบนพื้นที่ 65.5 ไร่ จากที่ดินทั้งหมด 142 ไร่ ซึ่ง SIRI วางแผนพัฒนาโครงการแนวราบ 3 แห่ง ภายใต้คอมมูนิตี้แห่งใหม่ของแสนสิริในย่านกรุงเทพกรีฑา เรามองว่าโครงการได้รับการตอบรับอย่างดี โดยสามารถขายได้ 16 ยูนิต มูลค่า 440 ลบ. (2 ยูนิตเป็นลูกค้าต่างชาติ) หลังเปิดตัวเมื่อวันที่ 20 ก.ย. สูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ 8 ยูนิต โดย SIRI ตั้งเป้าขายและโอนกรรมสิทธิ์โครงการนี้จำนวน 30 ยูนิต มูลค่า 800 ลบ. ภายในสิ้นปี 2569

📍 การตอบรับแข็งแกร่งมาจากการวางแผนและการลงมือทำที่ดี
✅เรามองว่าความคืบหน้าที่ดีนี้เป็นผลจากกลยุทธ์ที่เหมาะสมของ SIRI เนื่องจากโครงการนี้ไม่เพียงเป็นหนึ่งในโครงการใหม่ที่หาได้ยากซึ่งตั้งอยู่ติดถนนใหญ่บน ถ.กรุงเทพกรีฑาตัดใหม่ และอยู่ไม่ไกลจากคอมมูนิตี้มอลล์ โรงเรียนนานาชาติ โรงพยาบาล และสถานีรถไฟฟ้าหลายแห่ง แต่ระดับราคาของโครงการที่ 23–40 ลบ. ยังต่ำกว่าโครงการของบริษัทคู่แข่งที่เทียบเคียงกันได้ นอกจากนี้ การออกแบบที่โดดเด่นในสไตล์ Tropical Retreat ภายใต้แนวคิด “Well-being” เช่น ระบบน้ำสะอาดและอากาศสะอาด รวมถึงฟังก์ชันที่ตอบโจทย์กลุ่มลูกค้าเป้าหมาย เป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนผลตอบรับล่าสุด จากการตอบรับดังกล่าว SIRI ตั้งเป้าปิดการขายโครงการนี้ภายใน 4 ปี ขณะที่โครงการที่ 2 และ 3 ภายในเวลเนสคอมมูนิตี้แห่งนี้มีแนวโน้มเปิดตัวในปี 2570 และ 2571 ตามลำดับ

📍 คาดผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 แข็งแกร่ง
✅เราคาดว่า SIRI จะสามารถทำยอดขายและมูลค่าการโอนกรรมสิทธิ์ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 ได้มากกว่า 70% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 4.1 หมื่นลบ. และ 3.9 หมื่นลบ. ตามลำดับ หลังจากทำได้ 52% และ 42% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 จากการเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ 7 แห่ง มูลค่า 1.37 หมื่นลบ. และคอนโดใหม่ 3 โครงการ มูลค่า 4.5 พันลบ. ในไตรมาส 3/2569 เทียบกับการเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่ 4 แห่ง มูลค่า 6.3 พันลบ. และคอนโดใหม่ 8 โครงการ มูลค่า 1.77 หมื่นลบ. ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 นอกจากนี้ คอนโดที่สร้างเสร็จใหม่ 4 โครงการ ได้แก่ ชูช์ ราชเทวี, เวีย อารีย์, เดอะ เบส รัชดา 19 และดีคอนโด คีรี สามารถเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ได้ในช่วงปลายไตรมาส ขณะเดียวกันเราคาดว่า SIRI จะรับรู้กำไรจากการขายที่ดินให้แก่บริษัทร่วมทุน (JV) ใหม่ 2 แห่ง รวมถึงการขายโรงงานและคลังสินค้าให้แก่ PROSPECT ปัจจัยเหล่านี้ทำให้เราคาดว่ากำไรไตรมาส 3/2569 ของ SIRI จะเติบโตเล็กน้อยทั้ง YoY และ QoQ

📍 เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 1.66 บาท
สำหรับ SIRI นอกจากผลการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นท่ามกลางภาวะการแข่งขันที่สูง ซึ่งสะท้อนว่า SIRI เป็นหนึ่งในบริษัทพัฒนาอสังหาฯ ชั้นนำในปัจจุบันแล้ว กลยุทธ์การพัฒนาโครงการเชิงรุกยังช่วยรักษาความสำเร็จและสนับสนุนให้บริษัทสามารถทำกำไรในระดับสูงต่อเนื่อง