ภาษาไทย
English
🪙KS : KTB กำไรมั่นคง และแนวโน้มสินเชื่อกำลังเติบโตได้ดี
📌กำไร 2Q69 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้
KTB รายงานกำไรไตรมาส 2/2569 ที่ 1.21 หมื่นลบ. ลดลง 3% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 9% YoY ผลประกอบการสูงกว่าประมาณการของเรา 9% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 8% จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ที่สูงกว่าคาด โดยได้รับแรงหนุนจากธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง และกำไรจาก FVTPL กำไรลดลงเล็กน้อย QoQ จาก Non-NII ที่ลดลงตามรายได้เงินปันผล ขณะที่กำไรที่เพิ่มขึ้น YoY มีปัจจัยหลักจาก ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่ลดลง กำไรในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 คิดเป็น 49% ของประมาณการกำไรปี 2569 ของเรา
📌โมเมนตัมสินเชื่อมีแนวโน้มแข็งแกร่งขึ้นในช่วงปลายปี 2569
KTB ยังคงเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2569 ที่ 0-2% และคาดว่าโมเมนตัมจะดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 โดยเฉพาะในไตรมาส 4/2569 จากการลงทุนของภาคธุรกิจ สินเชื่อ SME ที่ปรับตัวดีขึ้นภายใต้โครงการสินเชื่อ SME Credit Boost และความต้องการสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐซึ่งได้รับแรงหนุนจาก พ.ร.ก. เงินกู้ฉุกเฉินวงเงิน 4 แสนลบ. เรายังคงสมมติฐานการเติบโตของสินเชื่อปี 2569-70 ของเราที่ 3.4% และ 2.0%
📌NIM น่าจะทรงตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2569
ผู้บริหารคาดว่าอัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) จะทรงตัวในระดับใกล้เคียงกับไตรมาส 2/2569 เนื่องจากผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้สะท้อนไปมากแล้วในไตรมาส 2/2569 โดยคาดว่า NIM ทั้งปีจะอยู่บริเวณช่วงกลางถึงบนของกรอบเป้าหมายที่ 2.35-2.50% โดยได้รับแรงหนุนจากการบริหารสินทรัพย์และหนี้สินที่มีประสิทธิภาพ เรามองว่าแรงกดดันจาก NIM ต่อรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 มีจำกัด
📌ผลกระทบจากเกณฑ์ค่าธรรมเนียมของ ธปท. อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้
แม้ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 จะเติบโตมากกว่า 10% YoY แต่ผู้บริหารยังคงเป้าการเติบโตปี 2569 ที่อัตราตัวเลขหลักเดียวต่ำถึงกลาง เนื่องจากค่าธรรมเนียมธุรกรรมลดลงตั้งแต่เดือน ก.ค. อย่างไรก็ตาม KTB ประเมินว่าผลกระทบจากเกณฑ์ดังกล่าวอยู่ที่เพียง 1-3% ของรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิ เรามองว่ามี upside ต่อเป้าหมายของผู้บริหาร และยังคงสมมติฐานการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมของเราที่ 8.7% YoY
📌มุมมอง KS
เราคงประมาณการกำไรปี 2569-71 ที่ 4.97 หมื่นลบ. 5.07 หมื่นลบ. และ 5.17 หมื่นลบ. ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 3% 2% และ 2% โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของสินเชื่อและ credit cost ที่ลดลง เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 47 บาท หนุนจากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง ฐานลูกค้ารายย่อยในภาครัฐที่โดดเด่นและแตกต่างของ KTB ความชัดเจนของแนวโน้มกำไรที่อยู่ในระดับสูง และอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่น่าสนใจที่ 6.2-6.4%
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
ดูข้อมูลหุ้นเพิ่มเติมผ่านแอป KS TRADE+ โหลดเลย >> https://ksecurities.co/KSTradePlus
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #KTB
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
