KS: PTTGC คาดกำไร 2Q69 จะแข็งแกร่ง🏭

Analysis by KS Research Fundamental

Jul 29, 2026

KS: PTTGC คาดกำไร 2Q69 จะแข็งแกร่ง🏭

✅คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ได้รับแรงหนุนจากธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี เราคาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 จะอยู่ที่ 9.8 พันลบ. เพิ่มขึ้น 205% QoQ แม้เราจะคาดว่าบริษัทฯ จะบันทึกค่าใช้จ่ายตั้งสำรองประมาณ 1.8 พันลบ. ที่เกี่ยวข้องกับการหยุดดำเนินงานของ GC Polyols โดยปัจจัยหลักที่สนับสนุนกำไรจะมาจากธุรกิจปิโตรเคมี ซึ่งคาดว่าจะช่วยผลักดันกำไรปกติให้เพิ่มขึ้น 121% QoQ เป็น 1.34 หมื่นลบ.

✅คาดกำไรปกติไตรมาส 2/2569 จะแข็งแกร่ง ธุรกิจปิโตรเคมียังได้รับอานิสงส์จากการหยุดชะงักของกำลังการผลิตในตะวันออกกลาง โดยส่วนต่างราคาระหว่าง HDPE กับแนฟทาปรับเพิ่มขึ้น 62% QoQ สู่ระดับ 525 ดอลล่าร์สหรัฐฯ/ตัน จากภาวะวัตถุดิบตึงตัวในภูมิภาค และการเร่งสะสมสต็อกเม็ดพลาสติก PE ของผู้ผลิตปลายน้ำเพื่อป้องกันความเสี่ยง ขณะที่ธุรกิจโรงกลั่นได้รับประโยชน์จากส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลที่ขยายตัว ซึ่งสามารถชดเชยต้นทุนค่าพรีเมี่ยมของน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นได้

✅คาดแนวโน้มไตรมาส 3/2569 จะอ่อนตัวลง เราคาดว่ากำไรไตรมาส 3/2569 จะอ่อนตัวลง QoQ จากส่วนต่างราคาปิโตรเคมีภัณฑ์ที่แคบลง ท่ามกลางต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นหลังความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านทวีความรุนแรง อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลที่ยังอยู่ในระดับแข็งแกร่งจะยังคงสนับสนุนผลการดำเนินงานของธุรกิจโรงกลั่นของ PTTGC โดยผลิตภัณฑ์กลุ่มนี้คิดเป็นประมาณสองในสามของผลิตภัณฑ์จากโรงกลั่นทั้งหมดของบริษัทฯ

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายกลางปี 2570 ที่ 40.70 บาท โดยอิงระดับ PBV ที่ 0.78 เท่า