ภาษาไทย
English
🏍️KS: MTC กลับมาเป็นหุ้นเด่นอีกครั้ง
ก้าวเข้าสู่ช่วงการเติบโตอย่างมีประสิทธิภาพด้วย C/I ที่ดีขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ลดลงในปี 2569
📌 พรีวิวกำไรไตรมาส 2/2569 MTC มีกำหนดประกาศผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ในวันที่ 11 ส.ค. และจะจัดการประชุมชี้แจงกำไร รวมถึงการประชุมร่วมกับนักวิเคราะห์ในวันที่ 13 ส.ค. เราคาดว่า MTC จะรายงานกำไรปกติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.87 พันลบ. เพิ่มขึ้น 2.6% QoQ และ 13.6% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) ที่ขยายตัว (+30bps QoQ) จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และการเติบโตของสินเชื่ออย่างต่อเนื่อง (+1.3% QoQ, +6.6% YoY) ซึ่งบางส่วนจะถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่เพิ่มขึ้น (+15bps QoQ)
📌 คุณภาพสินทรัพย์ไม่ได้ปรับตัวแย่ลงมาก เราคาดคุณภาพสินทรัพย์ในไตรมาส 2/2569 ไม่ได้ปรับตัวแย่ลงอย่างที่เราเคยคาดไว้ก่อนหน้านี้ เราคาดว่าการเกิดหนี้เสียใหม่ (NPL formation) จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ ซึ่งสะท้อนผ่าน credit cost ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 1.85% จาก 1.70% เนื่องจากได้รับผลกระทบจากสงคราม รวมถึงนโยบายของบริษัทในการเพิ่มระดับการตั้งสำรองเพื่อรองรับ NPL เพื่อสนับสนุนการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือ
📌 ปรับเพิ่มประมาณการกำไร เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569/70/71 ขึ้น 6.9%/6.7%/8.1% เป็น 7.7 พันลบ./8.8 พันลบ./9.8 พันลบ. ตามลำดับ โดยสะท้อนสมมติฐาน credit cost ที่ลดลง ต้นทุนการระดมทุนผ่านหุ้นกู้ที่ต่ำลง และการปรับเพิ่มสมมติฐานการเติบโตของสินเชื่อเป็น 6.8%/10.4%/10.4% ตามลำดับ
📌 ราคาหุ้นยังคงปรับตัวขึ้นช้า ราคาหุ้น MTC ยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิดสงคราม แม้ว่าบริษัทฯ จะทำกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนว่ายังมีโอกาสฟื้นตัวได้อีก จากความกังวลด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่เริ่มคลี่คลาย และความต้องการสินเชื่อที่ทยอยกลับสู่ภาวะปกติ โดยเฉพาะจากแรงหนุนของโครงการ ไทยช่วยไทย พลัส
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 39.00 บาท พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 9% เป็น 39.0 บาท เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไร และการปรับปีฐานการประเมินมูลค่าไปเป็นกลางปี 2570
🎯 นำ MTC กลับมาเป็นหุ้นเด่น
เราเลือก MTC กลับมาเป็นหุ้นเด่นสำหรับกลุ่มการเงินแทน TIDLOR เนื่องจากราคาหุ้นยังปรับตัวช้ากว่า (laggard) กำไรที่แข็งแกร่ง QoQ และมีมูลค่าที่น่าสนใจ โดยซื้อขายด้วย PBV ปี 2569 ที่ 1.4 เท่า เทียบกับ 1.5 เท่า ของ TIDLOR โดยทั้งสองบริษัทคาดว่าจะสร้าง ROE ได้ใกล้เคียงกันที่ 16.5% (หุ้นเด่นของเราคือ MTC TURBO และ KTC)
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #MTC #เมืองไทยแคปปิตอล
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
