ภาษาไทย
English
🛋️ KS: SCGD คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อ่อนแอ
📌 คาดไตรมาส 2/2569 พลิกขาดทุนสุทธิ
เราคาดว่าบริษัทฯ จะมีผลขาดทุนสุทธิ 279 ลบ.ในไตรมาส 2/2569 จากการรับรู้ค่าใช้จ่ายพิเศษที่ไม่ใช่เงินสดจากการด้อยค่าที่เกี่ยวข้องกับการรวมโรงงานจำนวน 500 ลบ. รวมถึงกำไรปกติที่ลดลง เราคาดว่ากำไรปกติจะลดลง 22% YoY และ 5% QoQ จาก
1) อุปสงค์กระเบื้องที่อ่อนแอ ส่งผลให้คาดว่าปริมาณขายกระเบื้องจะลดลง 12% YoY และ 7% QoQ เหลือ 27.9 ล้านตร.ม.
2) ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น โดยราคา Pool Gas ปรับเพิ่ม 15% YoY และ 26.8% QoQ เป็น 343 บาท/MMBtu จากปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลาง ทั้งนี้ ต้นทุนพลังงานคิดเป็นประมาณ 30% ของต้นทุนการผลิตกระเบื้องทั้งหมด แม้ว่าราคาขายเฉลี่ย (ASP) ของกระเบื้องจะเพิ่มขึ้น 7% YoY และ 9% QoQ เป็น 150 บาท/ตร.ม. แต่ยังไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้นได้ ส่งผลให้เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะลดลงเหลือ 25.7% จาก 28.3% ในไตรมาส 2/2568 และ 26.4% ในไตรมาส 1/2569
📌 แนวโน้มกำไรปกติไตรมาส 3/2569 คาดยังลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ
เราคาดว่ากำไรปกติจะลดลง YoY จากความต้องการก่อสร้างใหม่ที่ลดลงและต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ยังอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรปกติจะฟื้นตัว QoQ จากแรงกดดันด้านต้นทุนก๊าซที่ลดลง ท่ามกลางช่วงโลว์ซีซันของภาคการก่อสร้าง
📌 ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569–71 ลง 55%/11%/2% เป็น 479 ลบ./1,001 ลบ./1,153 ลบ.
เราปรับลดประมาณการกำไรเพื่อสะท้อนสมมติฐานต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น ความต้องการด้านงานก่อสร้างที่ลดลง และการรับรู้ค่าใช้จ่ายพิเศษจากการด้อยค่าที่เกี่ยวข้องกับการรวมโรงงานจำนวน 500 ลบ. ในปี 2569 และ 100 ลบ. ในปี 2570
มุมมอง KS
📌 แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 5.90 บาท สะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร โดยยังคงอิง PER ที่ 10 เท่า อย่างไรก็ตาม เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากบริษัทฯ มีสถานะเงินสดในระดับสูง ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 บริษัทฯ มีเงินสด 3,883 ลบ. หรือ 2.35 บาท/หุ้น หากไม่มีการลงทุนขนาดใหญ่เพิ่มเติม เราคาดว่าบริษัทฯ จะยังสามารถจ่ายเงินปันผลในอัตราที่สูงกว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลที่ 30% ได้ สมมติฐานของเราอิงอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 57% ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราการจ่ายเงินปันผลในปี 2568
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #SCDG
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
