KS : FTREIT ผลประกอบการ 2QFY69 ตามคาด ประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.195 บาท

Analysis by KS Research Fundamental

Jun 4, 2026

📍รีวิวผลประกอบการไตรมาส 2QFY69

✅FTREIT รายงานผลประกอบการไตรมาส 2FY69 โดยมีกำไรสุทธิ 691 ลบ. หากไม่รวมผลขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของสินทรัพย์ลงทุนบางส่วน กำไรปกติอยู่ที่ 771 ลบ. (+9.8% YoY, +0.9% QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเรา การเติบโต YoY มีปัจจัยหลักจากรายได้ค่าเช่าและบริการที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าลงทุนในสินทรัพย์ใหม่ช่วงปลายไตรมาส 4FY68 ถึงไตรมาส 1FY69 ซึ่งประกอบด้วยพื้นที่เช่าโรงงาน ประมาณ 31,500 ตร.ม. และพื้นที่เช่าคลังสินค้า 46,575 ตร.ม. รวมถึงอัตราการเช่าเฉลี่ยที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่งผลให้กำไรปกติในช่วง 1HFY69 คิดเป็น 53% ของประมาณการทั้งปีของเรา

📍การจ่ายปันผล

✅FTREIT ประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) สำหรับไตรมาส 2FY69 ที่ 0.195 บาทต่อหน่วย (+3.7% YoY, +0.3% QoQ) สอดคล้องกับประมาณการของเรา คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 83% ของกำไรปกติ และทำให้ DPU ในช่วง 1HFY69 คิดเป็น 49.1% ของประมาณการ DPU ทั้งปีของเรา โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 28 พ.ค. และกำหนดจ่ายเงินในวันที่ 11 มิ.ย.

📍แนะนำ “ซื้อ”

✅เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ FTREIT และปรับปีฐานการประเมินมูลค่าอิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) เป็นกลางปี FY2570 โดยคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 11.90 บาท เรายังคงชอบ FTREIT จาก 1) ฐานผู้เช่าที่กระจายตัวในหลากหลายอุตสาหกรรม 2) ฐานะการเงินที่แข็งแกร่งพร้อมอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนค่อนข้างต่ำ 3) อายุสัญญาเช่าถัวเฉลี่ยคงเหลือ (WALE) ที่ยาว โดย 72.8% ของพื้นที่เช่าสุทธิ (NLA) เป็นกรรมสิทธิ์แบบ freehold และสินทรัพย์ leasehold มีอายุสัญญาเช่าคงเหลือประมาณ 19 ปี และ 4) อัตราผลตอบแทนที่ยังน่าสนใจ โดยเราคาดว่าอัตราตอบแทนเงินปันผลปี FY2569-FY2571 อยู่ที่ราว 6.8% อิงจากราคาหน่วยลงทุนปัจจุบันที่ 11.70 บาท