ภาษาไทย
English
💵 KS: KTB แหล่งลงทุนที่ปลอดภัย คาดผลตอบแทนสูงถึง 17%
📌 การเติบโตของสินเชื่อจะถูกขับเคลื่อนโดยสินเชื่อภาครัฐ เน้น SME/รายย่อยในช่วงครึ่งหลังของปี 2569
KTB คงเป้าการเติบโตของสินเชื่อปี 2569 ที่ 0–2% (ไม่รวมสินเชื่อภาครัฐ) โดยมีกลยุทธ์เร่งปล่อยสินเชื่อ SME และรายย่อยในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 เพื่อปรับปรุงผลตอบแทนสินเชื่อ ขณะที่สินเชื่อธุรกิจยังคงมีการแข่งขันด้านราคา เราคาดการเติบโตของสินเชื่อปี 2569 จะอยู่ที่ 3.9% โดยมีแรงหนุนหลักจากสินเชื่อภาครัฐ
📌 แรงกดดันต่อ NIM อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ โดยมีแรงหนุนจากการไถ่ถอน AT1
ผู้บริหารคาดว่าผลตอบแทนสินเชื่อจะลดลงต่อในไตรมาส 2/2569 จากผลกระทบเต็มไตรมาสของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือน มี.ค. และส่วนต่างสินเชื่อธุรกิจที่แคบลง อย่างไรก็ตาม การไถ่ถอน AT1 มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะช่วยลดต้นทุนเงินทุนประมาณ 3-5bps ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันต่ออัตราส่วนต่างดอกเบี้ย (NIM) เราคาดว่า NIM จะลดลงเพียงเล็กน้อย QoQ ในไตรมาส 2/2569 และจะทรงตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2569
📌 รายได้ค่าธรรมเนียมและ credit cost ยังคงเป็นตัวช่วยหลักของกำไร
รายได้ค่าธรรมเนียมไตรมาส 1/2569 เติบโต 13.9% YoY ขณะที่ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตในอัตราเพียงตัวเลขหลักเดียวต่ำถึงกลางๆ โดยเราคาดว่าจะอยู่ที่ +9% ในปี 2569 จากแรงหนุนของธุรกิจบริหารความมั่งคั่งและประกันผ่านธนาคาร ขณะที่ค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) ที่ 114bps ในไตรมาส 1/2569 สะท้อนการตั้งสำรองเพิ่มเติมจากความเสี่ยงจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่าน แต่ระดับปกติน่าจะอยู่ใกล้ 75bps เราคาดว่า credit cost ปี 2569 จะอยู่ที่ 90bps พร้อมอัตราสำรองต่อหนี้สูญ (coverage ratio) แข็งแกร่งที่ 200%
📌 เงินกองทุนที่แข็งแกร่งหนุนการจ่ายเงินปันผลสูงและการเติบโตกำไรที่มั่นคง
KTB คงอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 60% และมีโอกาสจ่ายเงินปันผลพิเศษจากเงินกองทุนส่วนเกิน เราคาดว่าเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ปี 2569 จะอยู่ที่ 2.7 บาท (อัตราตอบแทน 8.3%) และคาดว่ากำไรจะเติบโต 3% และ 2% ในปี 2569-70 สู่ระดับ 4.97 หมื่นลบ. และ 5.07 หมื่นลบ. โดยมีแรงหนุนจาก credit cost ที่ลดลงและรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง ชดเชยรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่อ่อนตัวลง
มุมมอง KS
✍️ แนะนำ “ซื้อ” Target Price 36.00 บาท จากการปรับเพิ่มเป้า PBV เป็น 1.04 เท่า (จาก 0.94 เท่า) บน ROE ระยะยาวที่ดีขึ้นเป็น 10.5% (จาก 10.0%) เรามองเห็น total return ที่น่าสนใจ 17% (Upside 9% + DY 8%) จากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง การตั้งสำรองในระดับสูง และ DY สูงสุดในกลุ่มธนาคาร
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #KTB #ธนาคารกรุงไทย
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
