ภาษาไทย
English
🐔 KS: CPF คาดผลประกอบการไตรมาส 4/68 จะอ่อนแอ
✅ กำไรไตรมาส 4/2568 เราคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 ของ CPF จะอยู่ที่ 2.06 พันลบ. ลดลง 51% YoY และ 60% QoQ หากไม่รวมรายการเกี่ยวข้องกับการดำเนินงาน เราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 1.7 พันลบ. ลดลง 75% YoY และ 74% QoQ ซึ่งสะท้อนถึงยอดขายที่อ่อนแอลงและอัตรากำไรขั้นต้นที่แคบลงในหลายประเทศที่ดำเนินธุรกิจ โดยในจีนและเวียดนาม ราคาสุกรยังถูกกดดันจากการเทขายแบบตื่นตระหนกท่ามกลางการระบาดของโรคอหิวาต์แอฟริกันในสุกร (ASF) เราคาดว่ากำไรทั้งปี 2568 จะอยู่ที่ 2.62 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 33.8% YoY
✅การดำเนินงานไตรมาส 4/2568 ยอดขายของ CPF คาดว่าจะอยู่ที่ 1.36 แสนลบ. ลดลง 8.4% YoY และ 1.8% QoQ จากราคาสุกรที่ร่วงลงอย่างมากในตลาดหลัก รวมถึงไทย เวียดนาม และจีน ประกอบกับเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น ขณะที่ธุรกิจไก่เนื้อยังอ่อนแอลงจากอุปสงค์ส่งออกที่ชะลอลงในไตรมาส 4/2568 อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะหดตัวลงมาอยู่ที่ 12.4% ลดลง 4.1 ppts QoQ จากช่องว่างราคาระหว่างราคาสินค้าและต้นทุนอาหารสัตว์ที่แคบลง โดยราคาสุกรไตรมาส 4/2568 ปรับลดลงแรงมาอยู่ที่ 61.2 บาท/กก. (-4.3% QoQ) ในไทย 50,652 ดง/กก. (-15.5% QoQ) ในเวียดนาม และ 11.7 หยวน/กก. (-17% QoQ) ในจีน ขณะที่ราคาไก่เนื้อไตรมาส 4/2568 ลดลงเป็น 37.2 บาท/กก. (-5.3% QoQ) ราคาข้าวโพดและกากถั่วเหลืองเฉลี่ยลดลง 4.8% และ 0.7% QoQ ตามลำดับ ซึ่งถือว่าค่อนข้างทรงตัวในเชิง QoQ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทย่อยคาดว่าจะหดตัวลงเหลือ 1.9 พันลบ. ลดลง 50% YoY และ 21% QoQ สาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลงของ CTI
✅แนวโน้มปี 2569 ราคาสุกรในประเทศล่าสุดปรับตัวขึ้นเป็น 70 บาท/กก. (+14.4% จากค่าเฉลี่ยในไตรมาส 4/2568) ขณะที่ราคาไก่เนื้อในประเทศเพิ่มขึ้นเป็น 40.5 บาท/กก. (+8.9% จากค่าเฉลี่ยในไตรมาส 4/2568) ส่วนราคาข้าวโพดล่าสุดยังทรงตัว QoQ และอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี ขณะที่ราคากากถั่วเหลืองฟื้นตัวขึ้น 4.2% จากค่าเฉลี่ยในไตรมาส 4/2568 อย่างไรก็ดี ผู้บริหารมีมุมมองเชิงบวกโดยคาดว่ายอดขายปี 2569 จะเติบโต 5-6% ตามการฟื้นตัวของธุรกิจเพาะเลี้ยงสัตว์น้ำ และผลการดำเนินงานที่ปรับดีขึ้นในหลาย ประเทศที่ดำเนินธุรกิจ ยอดขายในไทยคาดว่าจะเติบโตเพียง 2-3% และคาดว่าราคาวัตถุดิบหลักสำหรับอาหารสัตว์จะทรงตัว แต่เรามีมุมมองที่ระมัดระวังมากกว่า โดยคาดว่ายอดขายปี 2569 จะเติบโต 1.5% YoY และกำไรปี 2569 คาดว่าจะลดลง 23% YoY เป็น 2.01 หมื่นลบ. จากอัตรากำไรขั้นต้นที่แคบลงและผลกระทบจากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น
มุมมอง KS
✍️ แนะนำ “ถือ” Target Price 22.50 บาท
เพื่อรวมการเปลี่ยนแปลงราคาเป้าหมายของ CPALL และ CPAXT ราคาเป้าหมายใหม่ของเราสำหรับ CPF จึงถูกปรับลงจากเดิม 24.4 บาท เป็น 22.5 บาท ซึ่งประกอบด้วย 8.9 บาท สำหรับธุรกิจหลักของ CPF อิงด้วย PER ที่ 1SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ในอดีตของ CPF, 12.2 บาท สำหรับการถือหุ้นของ CPF ใน CPALL และ 1.1 บาท สำหรับการถือหุ้นของ CPF ใน CPAXT
CPF มีกำหนดประกาศงบการเงินไตรมาส 4/2568 ในวันที่ 26 ก.พ.
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #CPF
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
