ภาษาไทย
English
KS: สรุปงบ 2QFY26 Lam Research ปรับมุมมอง WFE ปี 2026 ชี้ดีมานด์ AI ยังต้นรอบ💻📱
✅LRCX รายงานผลประกอบการ 2QFY26 หรือ 4QCY25 แข็งแกร่งกว่าคาดอย่างชัดเจน
โดยรายได้อยู่ที่ $5.34 bn สูงกว่าตลาดคาด 2% และสูงกว่า guidance ที่บริษัทให้ไว้ราว 9% ขณะที่ Gross margin อยู่ที่ 49.7% และ Operating margin 34.3% สูงกว่าตลาดคาดราว 1% ทั้งคู่ จาก mix ลูกค้าที่เอื้ออำนวยและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ EPS ออกมาที่ $1.27 สูงกว่าตลาดคาดถึง 8.9% และสูงกว่า guidance ของบริษัทที่ $1.06 อย่างมีนัยสำคัญ โครงสร้างรายได้ยังได้แรงหนุนหลักจาก Foundry ซึ่งคิดเป็น 59% จากการลงทุนใน leading-edge logic ขณะที่ DRAM ทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ คิดเป็น 23% จากดีมานด์ HBM และการเปลี่ยนผ่านสู่ DDR5 ส่วน NAND ลดลง QoQ เหลือ 11% สะท้อนการจัดลำดับการลงทุนของลูกค้าที่ให้น้ำหนักกับ DRAM มากกว่าในช่วงที่ capacity ตึงตัว
✅ผู้บริหารย้ำว่าภาพรวมอุตสาหกรรมอยู่ในภาวะ sold out และ undersupplied ไม่ใช่เพราะความต้องการอ่อนแอ แต่เป็นผลจาก cleanroom space ที่ยังเป็นคอขวด
ทำให้ตลาดขาดความสามารถในการรองรับมากกว่าขาดดีมานด์ โดยมอง WFE ปี 2025 ใกล้ $110 bn และมุมมองเบื้องต้นปี 2026 อยู่ในช่วง $135 bn ซึ่งเป็นปีที่น้ำหนักการลงทุนจะไปกระจุกตัวในช่วงครึ่งหลัง ทำให้ LRCX เชื่อว่าจะได้อานิสงส์เชิงโครงสร้างจากการเปลี่ยนผ่านเทคโนโลยี ทั้ง gate-all-around, backside power deposition, วัสดุประสิทธิภาพสูง และ 3D advanced packaging ที่ทำให้ deposition และ etch intensity เพิ่มขึ้นและเข้าทางจุดแข็งของบริษัท โดยเฉพาะธุรกิจ advanced packaging ที่บริษัทคาดว่าจะเติบโตมากกว่า 40% ในปี 2026 จากบทบาทที่เพิ่มขึ้นของ HBM รวมถึงการเปลี่ยนผ่านไป HBM4 และการซ้อนชั้นที่สูงขึ้น
ด้าน NAND แม้รายได้ไตรมาสนี้อ่อนตัว แต่เริ่มเห็นสัญญาณบวกจาก use case ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI inference โดยเฉพาะการใช้งาน KV cache และ SSD ความจุสูง รวมถึงการใช้ NAND ใกล้ชิป ซึ่งผู้บริหารยอมรับว่าเป็นความต้องการที่ “ไม่เคยประเมินไว้ก่อน” และทำให้แนวคิดการอัปเกรด NAND มูลค่า $40 bn เกิดเร็วขึ้นกว่าที่เคยคาด กลายเป็น upside ต่อมุมมองระยะยาวเดิม
✅โทนผู้บริหารรอบนี้ชัดเจนว่ามองดีมานด์เป็นรอบยาว ไม่ใช่การฟื้นตัวระยะสั้น
โดยมีการพูดถึง multiyear agreements มากขึ้น สะท้อนว่าลูกค้าพยายามล็อก capacity ล่วงหน้าในสภาพแวดล้อมที่ supply จำกัด ผู้บริหารระบุว่า “ในปี 2026 เรามั่นใจมาก ทุกอย่างกำลังเติบโตอย่างไม่มีข้อกังขา” และมองว่าปัญหาด้าน capacity เป็นข้อจำกัดระยะสั้นที่ดีต่ออุตสาหกรรม โดยบริษัทเตรียมพร้อมล่วงหน้าด้วยการเพิ่ม manufacturing capacity เกือบ 2 เท่าในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา
สำหรับไตรมาสถัดไป บริษัทให้ Guidance 3QFY26 ด้วยรายได้ $5.7 bn สูงกว่าตลาดคาด 6.5%, Gross margin 49%, Operating margin 34% และ EPS $1.35 สูงกว่าตลาดคาด 11.5% พร้อมย้ำว่าภาพรวมปี 2026 จะเป็นปีที่น้ำหนักไปครึ่งหลัง รายได้รายไตรมาสยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่รายได้จาก China แม้ยังอยู่ระดับสูงและมีความผันผวนจาก affiliate rule แต่บริษัทมอง China ปี 2026 ทรงตัว YoY และจะค่อย ๆ ลดสัดส่วนลงเมื่อภูมิภาคอื่นเติบโตเร็วกว่า
🎲Investor Tip
Morgan Stanley (MS) จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) โดยใช้ Ticker Code “MS” นักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหุ้นดังกล่าว ซึ่งมีขั้นต่ำในการซื้อขายเป็นจำนวน 1 หุ้น (Trade Lot = 1)
Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 25/02/2026)
📊ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก (เทรด Online 28 ตลาด เทรด Offline 11 ตลาด) 📲เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #หุ้นต่างประเทศ #หุ้นสหรัฐ #หุ้นสหรัฐอเมริกา #หุ้นฮ่องกง #หุ้นยุโรป #หุ้นเทค #ผลตอบแทน #หุ้นนอก #LamResearch
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
