SEA งบโตแรง หนุนโดย Shopee ที่รายได้ทำสถิติใหม่

Analysis by KS Research Strategy

Aug 22, 2025

SEA งบโตแรง หนุนโดย Shopee

ที่รายได้ทำสถิติใหม่

3 KEYS Highlight

1. Sea Limited รายงานผลประกอบการ 2Q25 แข็งแกร่งเกินคาด

ด้วยรายได้รวม $5.26 พันล้าน (คาด $5.01 พันล้าน) เติบโต 38.2% YoY ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยธุรกิจ Shopee และ Monee ทำรายได้ระดับ All time high กำไรสุทธิอยู่ที่ $414.2 mn เพิ่มขึ้นกว่า 5 เท่า YoY ขณะที่ Adjusted EBITDA อยู่ที่ $829.2 mn (คาด $787.8 mn) เพิ่มขึ้น 85% YoY สะท้อนการเติบโตที่แข็งแกร่งและมีคุณภาพ

2. Shopee เป็นธุรกิจขับเคลื่อนการเติบโต

โดยมีคำสั่งซื้อรวม 3.3 พันล้านรายการ และ GMV ที่ $29.8 bn (คาด $28.5 bn) ทำระดับ All time high เพิ่มขึ้น 28% YoY ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจอีคอมเมิร์ซอยู่ที่ $3.77 bn (คาด $3.60 bn) (+33.7% YoY) ขณะที่ EBITDA พลิกจากขาดทุน $9.2 mn ในปีก่อนเป็นกำไร $227.7 mn ในไตรมาสนี้ สะท้อนทั้งการขยายฐานผู้ซื้อและประสิทธิภาพในการสร้างรายได้ต่อคำสั่งซื้อ

ส่วนธุรกิจบริการการเงินดิจิทัล Monee เติบโตเร่งขึ้นเกินคาด โดยพอร์ตสินเชื่อรวมพุ่งขึ้น 94% YoY แตะ $6.9 bn ขณะเดียวกันยังสามารถควบคุม NPL เกิน 90 วันไว้ที่ระดับ 1.0% และเพิ่มผู้กู้รายใหม่กว่า 4 ล้านราย ดันฐานผู้ใช้สินเชื่อเกิน 30 ล้านคนเป็นครั้งแรก

3. Garena มี Bookings เติบโต แม้รายได้ต่ำคาด

ด้าน Garena มี Bookings อยู่ที่ $661.3 mn (คาด $628.9 mn) เติบโต 23.2% YoY แม้รายได้ $559.1 mn จะต่ำคาดเล็กน้อยที่ $575.4 mn แต่ฐานผู้ใช้งานยังแข็งแกร่ง

โดยเกม Free Fire มีผู้เล่นเฉลี่ยรายวันเกิน 100 ล้านคน และจำนวนผู้เล่นแบบจ่ายเงินอยู่ที่ 61.8 ล้านคน (+17.8% YoY) ดันอัตราผู้เล่นที่มีการจ่ายเงินเพิ่มขึ้นจาก 8.1% เป็น 9.3% จากแนวโน้มเชิงบวกนี้ Sea จึงประกาศปรับเพิ่มเป้า Bookings ของ Garena ทั้งปี 2025 เป็นเติบโตมากกว่า 30% YoY ย้ำความเชื่อมั่นในศักยภาพระยะยาวของแฟรนไชส์เกมหลัก

Investor’s Tips:

Sea Ltd. จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ NYSE ประเทศสหรัฐอเมริกา ในรูปแบบ ADR (An American depositary receipt ) โดยมี Ticker Code ในการซื้อขาย “SE US” มีขั้นต่ำในการซื้อขาย 1 หุ้น (Trade Lot) โดยนักลงทุนต้องแลกเป็นเงินสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหลักทรัพย์

ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 40 ตลาดชั้นนำทั่วโลก (เทรด Online 28 ตลาด เทรด Offline 12 ตลาด) เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade

Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 12/08/2025)