KS : BOJ คงดอกเบี้ยตามคาด ยังระมัดระวังความเสี่ยงขาลงจากสงครามการค้า

KS : BOJ คงดอกเบี้ยตามคาด ยังระมัดระวังความเสี่ยงขาลงจากสงครามการค้า

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy
31 ก.ค. 2568
ย้อนกลับ

KS : BOJ คงดอกเบี้ยตามคาด ยังระมัดระวังความเสี่ยงขาลงจากสงครามการค้า

  • ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ 0.5% ตามคาด

พร้อมยืนยันเดินหน้านโยบายการเงินแบบผ่อนคลายต่อเนื่องเพื่อผลักดันเงินเฟ้อให้แตะเป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืน ล่าสุด BOJ ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2025 เป็น 0.6% (จากเดิม 0.5%) และ Core CPI ปี 2025 เป็น 2.7% (จากเดิม 2.2%) โดยระบุว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังฟื้นตัวในระดับปานกลาง แม้จะยังมีจุดอ่อนในบางส่วน และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังอยู่ในระดับต่ำมาก พร้อมส่งสัญญาณว่า หากเศรษฐกิจและราคาสินค้าเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ก็มีแนวโน้มทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต

  • ขณะเดียวกัน BOJ ย้ำถึงความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าและการเมืองทั้งในและต่างประเทศ

ซึ่งยังเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญต่อเศรษฐกิจ โดยเฉพาะสงครามการค้า แม้การกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านนโยบายการคลังในสหรัฐฯ และยุโรปจะช่วยหนุนเศรษฐกิจโลกในระยะข้างหน้า นอกจากนี้ BOJ เตือนว่าราคาอาหารที่สูงขึ้นอาจผลักดันเงินเฟ้อในอนาคตผ่านการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมและความคาดหวังของผู้บริโภค

  • BOJ ให้ความสำคัญกับแนวโน้มการปรับขึ้นค่าจ้างในญี่ปุ่น

โดยมองว่าค่าจ้างที่ขยายตัวต่อเนื่องจะเป็นแรงสนับสนุนเศรษฐกิจและการฟื้นตัวของเงินเฟ้อในระยะยาว สำหรับข้อตกลงทางการค้าระหว่างญี่ปุ่น-สหรัฐฯ ที่เพิ่งเกิดขึ้น แม้จะถือเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยลดความไม่แน่นอนให้กับธุรกิจญี่ปุ่น แต่ BOJ ยังคงประเมินผลกระทบโดยรวมอย่างระมัดระวัง และยังจับตาความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกและความผันผวนทางการเมืองที่อาจกระทบเสถียรภาพเศรษฐกิจ

  • โดยรวมแล้ว BOJ ประเมินความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสมดุล แต่ความเสี่ยงต่อการเติบโตเศรษฐกิจในปี 2025-2026 ยังคงเอนเอียงไปทาง Downside risk มากกว่า
  • ค่าเงินเยน USDJPY ปรับตัวแข็งค่าเล็กน้อย ขณะที่ดัชนี Topix ยังอยู่ในช่วงพักเบรค ส่วน Topix futures ยังนิ่งๆ

Implication

• เราคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นญี่ปุ่น จากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง Deflation to Inflation; Derating to Rerating ทำให้ค่าจ้างให้เติบโตขึ้น และหนุนให้เกิดการบริโภคในประเทศ และการเปลี่ยนพฤติกรรมของครัวเรือนญี่ปุ่นให้ต้องเร่งลงทุนจากภาวะเงินเฟ้อ

แนะนำซื้อกองทุน K-JP-A(D)  สำหรับ Satellite Port ระยะ 12 เดือนข้างหน้า โดยกองทุนใช้ Master Fund ของ Lazard Japanese ที่ Overweight หุ้นในกลุ่มการเงินโดยเฉพาะ 3 แบงค์ใหญ่ Sumitomo Mitsui, MUFG และ Mizuho ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาขึ้น, Yield ที่ Steepening ขึ้นช่วยหนุน NIM ปรับตัวขึ้นและทำ ROE ปรับตัวขึ้นใกล้เคียง 10%

เปิดพอร์ตลงทุนกองทุนรวมกับ KS ลงทุนได้หลากหลาย บลจ. >> https://ksecurities.co/Open-Account_Fund

Follow us :

LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #กนง #เศรษฐกิจโลก #เศรษฐกิจไทย #GDP #หุ้นต่างประเทศ #หุ้นสหรัฐอเมริกา #หุ้นสหรัฐ #เศรษฐกิจสหรัฐ #SET #Bondyield #Trump  #Fed #Tariff #ดอกเบี้ย #สงครามการค้า #BOJ #KJPA

ค้นหา