ภาษาไทย
English
📱 KS: กลุ่ม Gadget Apple คาดแนวโน้มกำไร 1Q69 เติบโตต่อเนื่อง
🍏 สรุปไตรมาส 4/2568 กลุ่มแกดเจ็ตรายงานกำไรปกติรวมไตรมาส 4/2568 ที่ 1.76 พันลบ. เพิ่มขึ้น 33% YoY และ 35% QoQ หนุนจากยอดขายที่สูงขึ้นและการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่ดี ขณะที่ยอดขายรวมในไตรมาส 4/2568 อยู่ที่ 5.13 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 12% YoY และ 18% QoQ หนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งในกลุ่มธุรกิจสื่อสาร กลุ่มธุรกิจพาณิชย์ และกลุ่มธุรกิจบริการ กำไรปกติรวมทั้งปี 2568 อยู่ที่ 5.98 พันลบ. เพิ่มขึ้น 26% YoY จากยอดขายที่เพิ่มขึ้นและ GPM ที่ดีขึ้น อิงจากผลการดำเนินงาน SYNEX รายงานกำไรปกติเติบโตสูงสุดในปี 2568 ที่ 44% YoY รองลงมาคือ SIS ที่ 28% YoY, COM7 ที่ 23% YoY และ ADVICE ที่ 18% YoY ขณะที่บริษัทที่เราไม่ได้วิเคราะห์อย่าง CPW และ SPVI รายงานยอดรายได้เติบโตสูงสุดในปี 2568 ที่ 23% และ 22% YoY ตามลำดับ
🍏 แนวโน้มไตรมาส 1/2569 จากการอัปเดตล่าสุดกับบริษัททั้ง 4 แห่ง ทุกบริษัทคาดว่ายอดรายได้ในไตรมาส 1/2569 จะยังคงเติบโต YoY โดย COM7, ADVICE และ SYNEX คาดว่ายอดขายจะเติบโตในระดับสองหลักเชิง YoY ขณะที่ SIS ให้แนวโน้มการเติบโตแบบอนุรักษ์นิยมในระดับตัวเลขหลักเดียวเชิง YoY การเติบโตของยอดขายในไตรมาส 1/2569 คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากความต้องการสมาร์ตโฟนที่แข็งแกร่ง รวมถึงการเติบโตต่อเนื่องในกลุ่มโซลูชันเชิงพาณิชย์และกลุ่มองค์กร นอกจากนี้ ทั้ง 4 บริษัทคาดว่า GPM จะดีขึ้น QoQ ในไตรมาส 1/2569 หนุนจากอัตรากำไรที่ดีขึ้นหลังการปรับขึ้นราคาสินค้ากลุ่มหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล จากปัจจัยดังกล่าว เราประเมินเบื้องต้นว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2569 จะเป็นดังนี้: COM7 อยู่ที่ 1.1 พันลบ. (+13% YoY), SIS อยู่ที่ 211 ลบ. (+13% YoY), SYNEX อยู่ที่ 172 ลบ. (+14% YoY) และ ADVICE อยู่ที่ 68 ลบ. (+8% YoY)
🍏 สถานการณ์การขาดแคลนหน่วยความจำ จากการพูดคุยล่าสุด บริษัททั้ง 4 แห่งมีมุมมองบวกมากขึ้นต่อสถานการณ์การขาดแคลนหน่วยความจำ โดยระบุว่าระดับสินค้าคงคลังของสินค้าในกลุ่มหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล เช่น RAM, SSD และฮาร์ดดิสก์ คาดจะเพียงพอต่อความต้องการไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2569 จากเดิมคือไตรมาส 1/2569 เท่านั้น ขณะที่ภาพรวมอุปทานในปี 2569 คาดว่ายังคงอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ในแง่สัดส่วนยอดขาย YTD สินค้ากลุ่มหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลคิดเป็นประมาณ 10% ของยอดขายรวมสำหรับ COM7 และ SYNEX และประมาณ 10–15% สำหรับ ADVICE ดังนั้น เราคาดว่า GPM จะขยายตัวขึ้น YoY ต่อเนื่องไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2569
มุมมอง KS
มุมมองบวก เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อกลุ่ม Gadget
📌 เราคงมุมมองบวกต่อกลุ่มแกดเจ็ต จากรอบการเปลี่ยนสมาร์ตโฟนที่แข็งแกร่งในปี 2569 และศักยภาพการขยายตัวของอัตรากำไรจากการปรับขึ้นราคาสินค้ากลุ่มหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล สำหรับหุ้นเด่นของกลุ่ม
📌 เราปรับเปลี่ยนจาก SYNEX (“ซื้อ”, ราคาเป้าหมาย 11.86 บาท) เป็น SIS (“ซื้อ”, ราคาเป้าหมาย 25.35 บาท) เนื่องจาก SIS มี PER ต่ำกว่าและมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงกว่าเมื่อเทียบกับ SYNEX
📌 แต่เรายังคงชอบ COM7 (“ซื้อ”, ราคาเป้าหมาย 25.56 บาท) หากอิงจากประมาณการของเรา ซึ่งพิจารณาทั้ง PER ในอดีตและ CAGR 3 ปี ของ core EPS เรามองว่าจุดเข้าซื้อที่เหมาะสมของหุ้นแต่ละตัวมีดังนี้ COM7 ที่ระดับ 20–21 บาท คิดเป็น PER ปี 2569 ที่ 10.6–11.2 เท่า (หรือ -2SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต) และต่ำกว่ามูลค่าธุรกิจ IT ของเราที่ 21.75 บาท SIS ที่ 19–20 บาท คิดเป็น PER ปี 2569 ที่ 6.7–7.0 เท่า เทียบกับ CAGR 3 ปี ของ core EPS ที่ 8% SYNEX ที่ 9.3 บาทหรือต่ำกว่า คิดเป็น PER ต่ำสุดในรอบ 10 ปีที่ 9.3 เท่า เทียบกับ CAGR 3 ปี ของ core EPS ที่ 10.3% ADVICE ที่ 5 บาท คิดเป็น PER ปี 2569 ที่ 9.9 เท่า เทียบกับ CAGR 3 ปี ของ core EPS ที่ 12%
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #Gadget #COM7 #SYNEX #ADVICE #iPhone16 #iPhone #มือถือ #Apple
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
