KS : PSL ผลกระทบจากเรือที่เสียหายในช่องแคบฮอร์มุซ

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

12 มี.ค. 2569

📍มีรายงานว่าเรือสามลำถูกโจมตีเมื่อวานนี้ (11 มี.ค.) บริเวณใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ หนึ่งในนั้นคือเรือ “มยุรี นารี” ซึ่งเป็นเรือของ PSL การโจมตีทำให้ห้องเครื่องของเรือได้รับความเสียหายและเกิดเพลิงไหม้

📍ผลกระทบจากความเสียหายของเรือได้รับความคุ้มครองจากประกัน

✅ตามประกาศของบริษัทฯ เรือดังกล่าวได้รับความคุ้มครองจากประกันความเสี่ยงสงครามตามกรมธรรม์ของบริษัทฯ ดังนั้นบริษัทฯ จึงไม่คาดว่าเหตุการณ์นี้จะส่งผลกระทบทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ไม่มีความเสียหายต่อสินค้า เนื่องจากเรือลำดังกล่าวกำลังเดินเรือโดยไม่มีสินค้าบรรทุก เรือ “มยุรี นารี” เป็นเรือประเภท Handysize ที่สร้างในปี 2551 และมีมูลค่าทางบัญชี 9.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ บริษัทฯ ระบุว่าไม่มีเรือลำอื่นของบริษัทฯ ที่ติดในช่องแคบฮอร์มุซ และปัจจุบัน PSL มีเรือที่ดำเนินงานอยู่จำนวน 40 ลำ

📍อัตราค่าระวางเรือเทกองแห้งในสัปดาห์ที่ผ่านมาเคลื่อนไหวผสม

✅อัตราค่าระวางเรือเทกองแห้งโดยรวมปรับลดลง 14% WoW โดยมีสาเหตุหลักจากความอ่อนแอในกลุ่ม Capesize ในทางตรงกันข้าม กลุ่มหลักของ PSL คือ Supramax ปรับเพิ่มขึ้น 3% WoW จากความต้องการสินค้าเกษตรที่แข็งแกร่ง ราคาสินค้าเกษตรที่ปรับเพิ่มขึ้นและระดับสต็อกสินค้าที่ตึงตัว ส่งผลให้เกิดกิจกรรมการค้าขายและการเติมสต็อกมากขึ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนการขนส่งในกลุ่ม Supramax อัตราค่าระวางเรือเทกองในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับแข็งแกร่ง ในเชิง QTD อัตราค่าระวางเรือ Supramax เพิ่มขึ้น 38% YoY

📍ความต้องการขนส่งสินค้าเทกองแห้งมีแนวโน้มปรับลดลง

✅แม้ว่าอัตราค่าระวางเรือในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับแข็งแกร่ง แต่เราคาดว่าความต้องการขนส่งสินค้าเทกองแห้งจะลดลงจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอล และอิหร่าน ตามข้อมูลของ BIMCO หากการหยุดชะงักในพื้นที่ยืดเยื้อเป็นเวลานาน และโดยเฉพาะหากเรือหยุดเดินทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซโดยสิ้นเชิง ตลาดเรือเทกองแห้งอาจอ่อนตัวลง โดยเฉพาะในกลุ่มที่ไม่ใช่ Capesize ทั้งนี้ข้อมูลจาก Arrow Shipbroking ระบุว่าในปี 2568 มีสัดส่วนความต้องการขนส่งเรือ Capesize ทั่วโลกประมาณ 2% ที่ผ่านช่องแคบดังกล่าว ขณะที่ Panamax อยู่ที่ 6% และ Supramax/Handymax อยู่ที่ 6%

📍ปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” จาก “ซื้อ”

✅แม้ว่าเรือที่ได้รับความเสียหายไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ PSL เนื่องจากมีประกันคุ้มครอง แต่การปรับลดคำแนะนำสะท้อนความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องจากสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งอาจทำให้ความต้องการค้าสินค้าเทกองลดลง เราปรับลดสมมติฐาน PBV จาก 0.76 เท่า เหลือ 0.67 เท่า เทียบเท่าระดับ -1.0SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี และปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ลงเป็น 6.8 บาท จาก 7.8 บาท.