KS: WHAUP ค่าใช้น้ำส่วนเกินยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักในปี 2569

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

11 มี.ค. 2569

KS: WHAUP ค่าใช้น้ำส่วนเกินยังเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักในปี 2569

✅กำไรปี 2568 ได้รับแรงหนุนจากค่าธรรมเนียมการใช้น้ำส่วนเกินจากลูกค้าศูนย์ข้อมูล และผู้บริหารคาดว่าค่าธรรมเนียมส่วนเกินในปี 2569 จะสูงกว่าระดับปี 2568

✅ผู้บริหารคาดว่าปริมาณยอดขายน้ำจะเติบโต 6% ในปี 2569 จากอุปสงค์เพิ่มเติมของลูกค้าศูนย์ข้อมูล อีกทั้งคาดว่าโครงการโซลาร์รูฟท็อปขนาดกว่า 100 MW จะเริ่ม COD ได้ในปี 2569

✅คงคำแนะนำ “ถือ” และราคาเป้าหมายที่ 5.05 บาท แม้การเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูลยังแข็งแกร่ง แต่เรามองว่า upside จำกัด โดย TSR อยู่ที่ 4%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ถือ” และราคาเป้าหมายที่ 5.05 บาท แม้ WHAUP จะมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีจากอุปสงค์ของลูกค้ากลุ่มศูนย์ข้อมูล แต่เรามองว่า upside ยังจำกัด โดย TSR ปัจจุบันอยู่ที่เพียง 4% เราคาดว่ากำไรปกติจะเติบโตเฉลี่ย 12% ต่อปีในช่วงปี 2568-70 ขณะที่หุ้นซื้อขายด้วย PER ล่วงหน้าปี 2569 ที่ 13 เท่า