KS : กลุ่มแกดแจ็ต โครงการสินเชื่อเป็นปัจจัยหนุนกลุ่มแกดเจ็ต

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

18 ก.ย. 2569

📍KEY EVENT

✅เราจัดงาน KS C Series ผ่านระบบออนไลน์ โดยมีคุณอโณทัย ศรีเตียเพ็ชร CEO ของ SGC ร่วมพูดคุยเกี่ยวกับการเติบโตของสินเชื่อสมาร์ทโฟนผ่าน SG Finance Plus จากการพูดคุยกับ CEO ของ SGC บริษัทมีสถานะเป็นผู้นำด้านสินเชื่อสมาร์ทโฟนสำหรับแบรนด์จีน และตั้งเป้าปล่อยสินเชื่อใหม่ที่ 1.4 หมื่นลบ.

📍เส้นทางการใช้บริการของลูกค้า SG Finance Plus

✅ปัจจุบัน SGC ให้บริการสินเชื่อสมาร์ทโฟนภายใต้ 8 แบรนด์ ได้แก่ Oppo, Vivo, Xiaomi, Realme, Honor, Infinix, Nubia และ Tecno Mobile โดย SG Finance Plus คิดอัตราดอกเบี้ย 1% ต่อเดือนสำหรับลูกค้าทุกราย หรือเทียบเท่ากับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง 21.6% ต่อปี ผู้บริหารระบุว่าอัตราดังกล่าวเป็นไปตามข้อกำหนดของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) สำหรับโครงการซื้อก่อนจ่ายทีหลัง (Buy Now, Pay Later) เงินดาวน์อยู่ที่ 10-50% ขึ้นอยู่กับโปรไฟล์ของลูกค้า โดยเฉลี่ยอยู่ที่ราว 20% ขณะที่ระยะเวลาผ่อนชำระอยู่ที่ 12-24 เดือน ปัจจุบันบริษัทเป็นพันธมิตรกับร้านค้าปลีกราว 7,000 แห่งทั่วประเทศ และมีสถานะเป็นผู้นำด้านสินเชื่อสมาร์ทโฟนสำหรับแบรนด์จีน

📍โอกาสการเติบโตของสินเชื่อสมาร์ทโฟน

✅คุณอโณทัยระบุว่าตลาดสมาร์ทโฟนในประเทศไทยมีมูลค่ามากกว่า 2 แสนลบ. ต่อปี โดยราว 50% ของการซื้อสมาร์ทโฟนใช้บริการสินเชื่อ คิดเป็นมูลค่าตลาดสินเชื่อสมาร์ทโฟนประมาณ 1 แสนลบ. ปัจจุบัน iPhone มีสัดส่วนราว 50% ของตลาดสมาร์ทโฟนทั้งหมด ซึ่งถือเป็นโอกาสการเติบโตถัดไปสำหรับ SG Finance Plus ในช่วงปีต่อๆ ไป ขณะที่อีกหนึ่งปัจจัยหนุนสินเชื่อสมาร์ทโฟนคือราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่เพิ่มขึ้นราว 30-50% ในปีนี้ สำหรับปี 2569 SGC ตั้งเป้าปล่อยสินเชื่อใหม่ 1.4 หมื่นลบ. เทียบกับ 6.2 พันลบ. ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 ขณะที่ผู้บริหารคาดว่าสินเชื่อ Lock Phone จะเติบโต YoY ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 สำหรับคุณภาพสินทรัพย์ บริษัทตั้งเป้าอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL ratio) ของสินเชื่อ Lock Phone ต่ำกว่า 3% เทียบกับระดับ 2.5% ในไตรมาส 2/2569

📍ผลกระทบต่อกลุ่ม Gadget

✅เรายังคงมุมมองที่ว่าการเข้าถึงโครงการสินเชื่อที่กว้างขึ้นจะยังช่วยสนับสนุนการเติบโตเชิง YoY ของตลาดสมาร์ทโฟน และเป็นประโยชน์ต่อทั้งผู้ค้าปลีกและผู้ค้าส่งสินค้าไอที เราคาดว่าตลาดสมาร์ทโฟนในประเทศปี 2569 จะมีมูลค่า 2.09 แสนลบ. คิดเป็นการเติบโต 10.3% YoY โดย COM7 น่าจะยังคงเป็นผู้นำตลาดด้วยส่วนแบ่งตลาด 30.1% และเพิ่มส่วนแบ่งตลาดจากทั้ง TRUE และ ADVANC ขณะที่ ADVICE น่าจะเพิ่มส่วนแบ่งตลาดจาก 1.8% ในปี 2568 เป็น 2.1% ในปี 2569 จากการขยายสาขา iStore ส่วน IT City น่าจะเพิ่มส่วนแบ่งตลาดเป็น 3.4% จาก 2.8% ในปี 2568 โดยได้ส่วนแบ่งตลาดจาก TG Fone ประการสุดท้าย เราคาดว่ายอดขายสมาร์ทโฟนของ SYNEX และ SIS จะลดลง YoY ส่งผลให้ส่วนแบ่งตลาดของทั้ง 2 บริษัทลดลงในปี 2569

📍มุมมอง KS

✅เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อกลุ่ม Gadget จากกำไรรวมของกลุ่มธุรกิจนี้ไตรมาส 3/2569 และไตรมาส 4/2569 ที่คาดว่าจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ตามการเติบโตของยอดขายที่ยังแข็งแกร่งและแนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่อยู่ในระดับดี หุ้นเด่นของเรายังคงเป็น COM7 (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 34.12 บาท) ADVICE (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 8.82 บาท) และ IT (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 10.83 บาท) การอ่อนตัวของราคาหุ้นเพิ่มเติมหลังงานเปิดตัวผลิตภัณฑ์ล่าสุดของ Apple น่าจะเป็นโอกาสที่น่าสนใจในการกลับเข้าลงทุน เนื่องจากในอดีตราคาหุ้น Gadget มักให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดในช่วง 2 เดือนหลังการเปิดตัว iPhone รุ่นใหม่