🚢 KS Strategy Export : การส่งออกไทยยังแข็งแกร่ง +24.3%YoY กลุ่ม Tech ดัน

Analysis by KS Research Strategy

Oct 4, 2026

🚢 KS Strategy Export : การส่งออกไทยยังแข็งแกร่ง +24.3%YoY กลุ่ม Tech ดัน

📌การส่งออกไทยยังได้แรงหนุนจากอุปสงค์สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่แข็งแกร่ง

การส่งออกของไทยในเดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น 24.3% YoY (+21.2% YoY หากไม่รวมทองคำ) ต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อยที่ 24.8% ส่งผลให้การส่งออกในช่วง 8 เดือนแรกปี 2569 เติบโต 18.9% YTD ด้วยปัจจัยหนุนหลักจากสินค้าเทคโนโลยีขั้นสูง ขณะที่การนำเข้าในเดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น 25.1% YoY ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 30.0% และเพิ่มขึ้น 36.1% YTD ในช่วง ในช่วง 8 เดือนแรกปี 2569 โดยการนำเข้าสินค้าทุนยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโต สอดคล้องกับการย้ายฐานการผลิตและการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลที่ยังคงขยายตัวอย่างรวดเร็ว ไทยขาดดุลการค้า 2.48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือน ส.ค. น้อยกว่าที่ตลาดคาดว่าจะขาดดุล 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ยอดขาดดุลการค้าสะสมในช่วง 8 เดือนแรกปี 2569 อยู่ที่ 3.78 หมื่นล้านดอลลาร์ฯ

📌 การส่งออกสินค้าเกษตรฟื้นตัวเล็กน้อย ขณะที่สินค้าอุตสาหกรรมยังคงเป็นปัจจัยหลักขับเคลื่อนการเติบโต

การส่งออกสินค้าเกษตรในเดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น 4.2% YoY ขณะที่ช่วง 8 เดือนแรกปี 2569 ยังลดลงเล็กน้อย 1.7% YTD สินค้าเกษตรสำคัญที่เติบโตแข็งแกร่งในเดือน ส.ค. ได้แก่ ผลไม้ (+24.0% YoY) ยางพารา (+23.2%) กุ้ง (+18.8%) และไก่แปรรูป (+10.5%) การส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมเกษตรลดลงเล็กน้อย 1.9% YoY ในเดือน ส.ค. และลดลง 3.3% YTD ในช่วง 8 เดือนแรกปี 2569 กลุ่มสินค้าที่เติบโตแข็งแกร่ง ได้แก่ อาหารสัตว์เลี้ยง (+17.5% YoY) และอาหารทะเลแปรรูป (+4.8%) ขณะที่กลุ่มสินค้าที่อ่อนแอ ได้แก่ น้ำมันและไขมันจากพืช (-43.9%) ผลิตภัณฑ์จากข้าวสาลี (-19.1%) และเครื่องดื่ม (-5.8%) การส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมยังคงเป็นปัจจัยหลักขับเคลื่อนการเติบโต โดยเพิ่มขึ้น 27.1% YoY ในเดือน ส.ค. และ 22.7% YTD ในช่วง 8 เดือนแรกปี 2569 สินค้าที่มีส่วนสำคัญต่อการเติบโต ได้แก่ เครื่องอุปกรณ์ภาพและเสียง (+636% YoY) อุปกรณ์โทรคมนาคม (+151.2%) หม้อแปลงไฟฟ้า (+55.6%) คอมพิวเตอร์ (+42.1%) เครื่องใช้ไฟฟ้า (+40.9%) และวงจรรวม (+19.2%)

📌 กระทรวงพาณิชย์คงเป้าการส่งออกปี 2569 ที่ 5–11% โดยมี upside risk

กระทรวงพาณิชย์ยังคงคาดการณ์การเติบโตของการส่งออกปี 2569 ที่ 5–11% แต่เรามองว่ายังมี upside risk หลังการส่งออกในช่วง 8 เดือนแรกปี 2569 เพิ่มขึ้นแล้ว 18.9% YTD โดยปัจจัยหนุนสำคัญมาจากอุปสงค์สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ยังคงแข็งแกร่งและการฟื้นตัวของการส่งออกสินค้าเกษตร สำหรับมาตรการล่าสุดของสหรัฐฯ ภายใต้มาตรา 301 ที่เกี่ยวข้องกับการใช้แรงงานบังคับ อัตราภาษีของไทยถูกปรับลดลงเหลือ 12.5% เท่ากับจีน เวียดนาม และสิงคโปร์ แต่ยังสูงกว่าอินเดีย อินโดนีเซีย และมาเลเซียที่ 10.0% อย่างไรก็ดี สำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐฯ (USTR) ได้ยกเว้นสินค้าไทยจำนวน 2,120 รายการ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 61% ของมูลค่าการส่งออกของไทยไปยังสหรัฐฯ สะท้อนว่าผลกระทบโดยรวมน่าจะอยู่ในวงจำกัด ขณะเดียวกัน การสอบสวนประเด็นกำลังการผลิตส่วนเกินยังไม่มีข้อสรุป โดยตลาดกำลังรอร่างผลการสอบสวนของ USTR และคาดว่าจะมีข้อสรุปสุดท้ายภายในประมาณ 30–40 วันหลังจากนั้น

มุมมอง KS

📌 การเติบโตมี upside แต่เงินบาทเผชิญแรงกดดัน

เรายังคงคาดการณ์การเติบโตของ GDP ไทยปี 2569 ที่ 2.0% โดยมองว่ายังมี upside risk หลังการส่งออกช่วง8 เดือนแรกปี 2569 ขยายตัว 18.9% YTD สูงกว่าสมมติฐานทั้งปีของเราที่ 14.0% อย่างมาก เราคาดว่า GDP ในไตรมาส 3/2569 จะกลับมาเร่งตัวขึ้นเป็น 2–3% YoY หลังชะลอลงเหลือ 1.9% ในไตรมาส 2/2569 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและแรงฉุดจากการส่งออกสุทธิที่ลดลง เนื่องจากการขาดดุลการค้าแคบลงจากระดับในไตรมาส 2/2569 สำหรับเงินบาท เราคาดว่าแนวโน้มพื้นฐานยังคงเป็นการอ่อนค่าอย่างค่อยเป็นค่อยไป จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และไทยที่กว้างขึ้น รวมถึงแรงกดดันต่อเนื่องจากการขาดดุลการค้า อย่างไรก็ดี การอ่อนค่าของเงินบาทน่าจะเป็นไปอย่างจำกัดจากกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ไทย เรายังคงคาดการณ์ USDTHB ณ สิ้นปี 2569 ที่ 33.8 บาท/ดอลลาร์ฯ