KS : กลยุทธ์การลงทุน ก.พ.2569 ความคาดหวัง "เชิงบวก " หลังการ "เลือกตั้ง"

Analysis by KS Research Strategy

Feb 6, 2026

KS กลยุทธ์การลงทุน ก.พ.2569 ความคาดหวัง "เชิงบวก " หลังการ "เลือกตั้ง"

📍SET ได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าในช่วงเดือนม.ค.

✅ในเดือนม.ค. ดัชนี SET ปรับตัวเพิ่มขึ้นแรง 5.2% แม้ตลาดจะเผชิญความผันผวนในช่วงต้นเดือนจากความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ หลังประธานาธิบดีทรัมป์แสดงท่าทีต้องการครอบครองกรีนแลนด์ และความเสี่ยงที่สหรัฐฯ อาจใช้กำลังทางทหารกับอิหร่าน นอกจากนี้ดัชนีตลาดยังถูกกดดันจากการขาย big lot หุ้น DELTA รวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยที่ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลลบต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดโดยรวม อย่างไรก็ดี ความเชื่อมั่นการลงทุนเริ่มปรับตัวดีขึ้นตั้งแต่ช่วงกลางเดือน หลังทรัมป์ชี้แจงในเวที World Economic Forum ที่เมืองดาวอสว่าจะไม่ใช้กำลังเพื่อเข้าครอบครองกรีนแลนด์ นอกจากนี้ ตลาดหุ้นไทยยังได้รับแรงหนุนจากกระแสเงินทุนไหลเข้า บนคาดการณ์ว่า MSCI ปรับลดน้ำหนักการลงทุนในตลาดอินโดนีเซีย ซึ่งส่งผลให้จะมีเม็ดเงินลงทุนไหลออกมายังตลาดในภูมิภาคอื่น รวมถึงประเทศไทย

📍ความคาดหวังเชิงบวกด้านนโยบายหลังการเลือกตั้ง

✅มองไปข้างหน้าเราเชื่อว่าทิศทางตลาดมีแนวโน้มเชิงบวกต่อในเดือน ก.พ. จาก 3 ปัจจัยหลัก ได้แก่ (1) ความเชื่อมั่นเชิงบวกหลังการเลือกตั้ง (2) การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวที่ชัดเจนขึ้น และ (3) ความเป็นไปได้ที่ กนง. อาจพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง แม้ว่าพรรคการเมืองส่วนใหญ่จะตระหนักถึงข้อจำกัดด้านนโยบายการคลัง แต่นโยบายเศรษฐกิจที่นำเสนอในช่วงหาเสียงยังคงมีลักษณะเชิงประชานิยมอยู่บ้าง โดยเฉพาะมาตรการสนับสนุนการบริโภคของภาคเอกชน นอกจากนี้หลายพรรคการเมืองยังมีแผนเสนอที่จะเพิ่มรายได้ให้กับครัวเรือนผ่านการปรับขึ้นเงินเดือนข้าราชการและทหาร ซึ่งนโยบายเหล่านี้มีแนวโน้มช่วยสนับสนุนกำลังซื้อและการบริโภคภายในประเทศ

📍ภาคการท่องเที่ยวฟื้นตัวชัดเจนขึ้น และแรงสนับสนุนเพิ่มเติมจาก ธปท.

✅นอกเหนือจากความคาดหวังเชิงบวกด้านนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจหลังการเลือกตั้ง เราเชื่อว่าการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวไทยจะเห็นได้อย่างชัดเจนมากขึ้นตั้งแต่เดือนก.พ. 2569 เป็นต้นไป โดยการเติบโตของจำนวนนักท่องเที่ยว โดยเฉพาะในเชิง YoY มีโอกาสพลิกกลับมาเป็นบวกเป็นครั้งแรกในรอบ 13 เดือน ซึ่งจะได้รับแรงหนุนไม่เพียงแต่จากฐานที่ต่ำในปีก่อนจากเหตุการณ์ลักพาตัวนักท่องเที่ยว แต่ยังรวมถึงช่วงเวลาของเทศกาลตรุษจีนที่ปีนี้อยู่ในเดือน ก.พ. เทียบกับปีก่อนที่อยู่ในเดือน ม.ค. นอกจากนี้ เราเชื่อว่ามีโอกาสที่ กนง. อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมอีก 25bps ในเดือนก.พ. จาก 1.25% เหลือ 1.00% ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอและความเสี่ยงด้านเงินฝืด

📍คาดเห็นแนวโน้มเชิงบวกต่อเนื่องในเดือน ก.พ.

✅เราคงเป้าหมายดัชนี SET index ปี 2569 ที่ 1,375 จุด บนประมาณการ market EPS ปี 2569 ที่ 90.5 บาท และใช้ PER ที่ 15.2 เท่า ซึ่งให้ส่วนลด -0.25SD จากค่าเฉลี่ยระยะยาว เราแนะนำเพิ่มระดับความเสี่ยงในการจัดพอร์ตการลงทุน เนื่องจากแวดล้อมเชิงบวกบนความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งด้านนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน ควบคู่กับการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวที่ชัดเจนขึ้น หุ้นแนะนำเราเลือกกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ผสมผสานหุ้นที่อิงเศรษฐกิจในประเทศเช่น กลุ่มพลังงาน ท่องเที่ยว การเงิน และค้าปลีก หุ้นเด่นประจำเดือน ก.พ. ของเราคือ TOP, GULF, TURBO, MRDIYT และ CENTEL